Harga saham Manchester United: Kelab bola sepak tidak sepatutnya dijalankan seperti perniagaan – Laporan

Oleh:
pada Sep 17, 2022
Dikemas kini: Sep 26, 2022
  • Penguasaan Manchester United oleh keluarga Glazer adalah kontroversi sejak pengambilalihan selesai pada 2005
  • Penganalisis kami menyusun laporan tentang semua berkaitan MUFC: harga saham, hutang, dividen dan banyak lagi
  • Isu utamanya menyedihkan: hakikat bahawa kelab bola sepak tidak sepatutnya dijalankan seperti perniagaan

Ini adalah yang pertama dalam satu siri artikel yang akan saya tulis mengenai kewangan pasukan bola sepak. Hari ini, saya menilai Manchester United sebagai sebahagian daripada laporan saya. Kelab bola sepak terbesar di dunia ialah 90% milik persendirian, dan baki 10% didagangkan secara terbuka di Bursa Saham New York.

Saya tidak pernah menyukai Manchester United.

Adakah anda mencari berita terkini, tip terhangat dan analisis pasaran? Daftar buletin berita Invezz hari ini

Ia mungkin semula jadi. Semasa membesar, hampir semua rakan saya menyokong sama ada Man Utd dan Liverpool. Dan mereka sentiasa menang. Selama bertahun-tahun, mereka menang dan mereka menang dan mereka menang lagi.

Walaupun jumlah penyokong Man Utd telah agak berkurangan, kini mereka dipimpin oleh Harry Maguire dan bukannya Roy Keane, kebencian saya terhadap mereka tetap kuat seperti biasa – berpunca daripada rasa cemburu, membenci diri sendiri dan kekecewaan berterusan terhadap pasukan bola sepak kegemaran saya sendiri (Newcastle).

Jadi, dengan notis kecenderungan berat sebelah saya yang berkemungkinan melampau, izinkan saya (secara objektif, dan tidak subjektif sama sekali) menilai model pemilikan Manchester United, harga sahamnya, prestasi saham tahun ini dan berapa banyak kisah jahat ini merumuskan perkara yang buruk dalam zaman bola sepak moden.

Siapakah pemilik Manchester United?

Brentford FC.

Nah, secara literal, ini tidak tepat. Man United dimiliki secara persendirian selama hampir 100 tahun, sebelum diumumkan secara terbuka pada tahun 1991 (untuk makluman anda – sebagai peminat Newcastle United yang bangga, saya akan enggan mengalah kepada tabiat diskriminasi yang merujuk kepada Man Utd sebagai “United” dalam artikel ini).

Man United kemudiannya didagangkan secara terbuka selepas itu selama 14 tahun sehingga Malcolm Glazer menyelesaikan pengambilalihan kelab itu dengan harga £800 juta ($1.4 bilion pada masa itu) pada tahun 2005. Man Utd, sekali lagi, adalah sebuah syarikat swasta.

Glazer berasal dari New York, dilahirkan oleh ibu bapa yang berasal dari Lithuania. Bapanya meninggal dunia ketika dia masih remaja, meninggalkan ibunya untuk menjaga dia dan enam adik-beradiknya. Dia menjual jam tangan dari pintu ke pintu untuk menyara keluarganya, kemudian mengubah ini menjadi perniagaan membaiki jam tangan yang berjaya sebelum berpindah ke hartanah. Cerita yang menarik, tetapi lelaki ini adalah penjahat dalam artikel ini, jadi jangan terlalu tertarik dengannya.

Glazer mengembangkan empayarnya dan menjadi sangat kaya. Dia memasuki sukan profesional buat kali pertama pada tahun 1995, apabila dia membeli Tampa Bay Buccaneers NFL dengan harga $195 juta. Hari ini, Forbes menganggarkan francais itu bernilai $3.68 bilion (iaitu pulangan 19 kali ganda daripada pelaburannya). Mereka kini diketuai oleh salah seorang pemain terbaik dalam sejarah, quarterback Tom Brady – yang lawatan terbarunya ke Manchester hanyalah beberapa bulan lalu.

Malcolm Glazer meninggal dunia pada tahun 2014 selepas mengalami kesihatan yang teruk selama bertahun-tahun, berkongsi 90% pegangannya dalam Man United secara sama rata antara enam anaknya (lebih lanjut mengenai bagaimana pegangannya dikurangkan kepada 90% kemudian).

Mengapa Glazers sangat tidak popular?

Walaupun keluarga Glazer lebih popular di Amerika Syarikat, di mana Buccaneers memenangi SuperBowl pada tahun 2003 dan sekali lagi tahun lepas, pemerintahan mereka di Manchester telah menjadi kontroversi.

Tapi mengapa?

Ia berpunca daripada cara mendiang Malcolm Glazer membeli kelab tersebut. Dia membeli saham pertamanya dalam kelab itu pada tahun 2003 dan kemudian menyelesaikan pengambilalihan pada tahun 2005 dengan jumlah £800 bilion. Dia mengambil pemilikan melalui pembelian berleveraj, kaedah yang sangat biasa dalam dunia pasaran awam, tetapi kaedah yang membahagikan pendapat dalam dunia sukan.

Ini bermaksud dia membuat pinjaman yang besar untuk menyelesaikan pembelian; pinjaman yang dijamin oleh aset kelab. Man United, yang sebelum ini bebas hutang, kini mempunyai hutang sebanyak £660 juta. Hutang ini dibahagikan antara kelab dan syarikat induk yang digunakan untuk menyelesaikan pembelian.

Tetapi yang paling penting, Man United bertanggungjawab membayar faedah itu. Faedah – serta hutang inilah – yang telah mencetuskan kemarahan terhadap Glazers.

Sebelum kita pergi kepada faedah (dan dividen – di sinilah ia menjadi sangat menyeronokkan), penting untuk menyebut perubahan terakhir dalam kisah pemilikan ini. Glazers membiayai semula hutang melalui setengah bilion bon, serta mengapungkan 10% daripada kelab di Bursa Saham New York pada tahun 2012. Jadi, sejak tahun 2012, kita mempunyai keupayaan tambahan untuk menjejaki harga saham kelab tersebut. Ini sungguh menyeronokkan!

Hutang bersih kelab tersebut telah meningkat setinggi £773 juta pada tahun 2010, tetapi Glazers membayar sebahagian besar daripadanya selepas mengeluarkan bon sebanyak setengah bilion. Selepas IPO, hutang turun jauh lebih rendah, kepada hampir £200 juta. Tetapi sejak beberapa tahun kebelakangan ini, ketika kelab-kelab di seluruh dunia bergelut dengan kesan COVID yang memusnahkan pendapatan hari perlawanan, mengurangkan tontonan TV dan kesan lain, hutang telah kembali naik sehingga £592 juta.

Faedah dan Dividen

Di sinilah keadaan menjadi lebih buruk daripada Granit Xhaka.

Man United telah membayar faedah sebanyak £743 juta sejak pembelian berleveraj Malcolm Glazer pada tahun 2005 – fakta yang tidak memuaskan hati peminat memandangkan hutang itu kini berjumlah £592 juta, hanya kurang sedikit daripada £660 juta pada masa pengambilalihan.

Berbanding dengan kelab lain dalam Liga Perdana, hutang Man United hanya berada di belakang Chelsea (£1.5 bilion) dan Tottenham (£854 juta). Walau bagaimanapun, hutang Tottenham adalah untuk membiayai stadium baharu mereka yang mewah – yang saya lawati tahun lepas dan terkejut melihat mereka menuangkan pain gelas yang mengisi dari bahagian bawah cawan melalui sejenis peranti magnet revolusioner (sekurang-kurangnya ia lebih baik daripada bola sepak, kemenangan 1-0 membosankan yang membuatkan saya merindui bola sepak Steve Bruce yang tidak begitu lancar).

Sementara itu, pinjaman Chelsea £1.5 bilion diberikan tanpa faedah, satu langkah perniagaan yang meragukan tetapi menggariskan ketegangan yang semakin meningkat antara keghairahan peminat bola sepak dan realiti bahawa ini juga merupakan perniagaan yang sangat nyata.

Jadi hutang itu, walaupun tidak terlalu luar biasa dengan apa cara sekalipun jika dibandingkan dengan saiz Manchester United. Forbes menganggarkannya pada lebih $4.5 bilion, walaupun memandangkan Chelsea baru-baru ini dijual dengan harga $5.25 bilion, saya rasa Forbes perlu menyemak semula nombor mereka. Apa pun, baki hutang tidak ketara apabila melihat hasil dan kunci kira-kira.

Tetapi ia masih tetap hutang. Di mata pengkritik Glazer, bayaran faedah ke atas hutang harus digunakan untuk menyalurkan wang ke dalam infrastruktur seperti stadium, akademi dan sepain gelas magnet, dan bukannya membawa “wang Man United” keluar daripada kelab. Satu perkara yang masuk akal.

Tetapi apabila anda melihat pada perbelanjaan modal, yang merupakan cara terbaik untuk mengukur pelaburan ini, Man United hanya berada di belakang Tottenham, Man City, Liverpool dan Leicester sepanjang dekad yang lalu – berada di tangga ke-5 yang sangat dihormati. Saya memplotkan ini secara grafik di bawah (perhatikan bahawa saya mengecualikan Tottenham untuk tujuan skala kerana perbelanjaan mereka ialah $1.4 bilion).

Nota sampingan: Bagi peminat yang mengadu bahawa Old Trafford sudah uzur, saya cadangkan anda melawat ke St James’ Park. Cat tidak sedikit pun berada dalam bajet untuk Newcastle, yang hanya membelanjakan sebanyak $7 juta sepanjang dekad yang lalu. Itu benar-benar mengagumkan, Encik Mike Ashley. Tetapi saya menyimpang dari topik asal.

Walau bagaimanapun, yang lebih penting ialah kritikan terhadap dividen. Glazers adalah satu-satunya pemilik dalam Liga Perdana yang mengutip dividen. Mereka telah mengeluarkan sebanyak £133 juta dividen sejak sedekad lalu. Pada bulan Jun, pembayaran dividen sebanyak £11 juta telah dibuat, sebahagian besarnya dikutip oleh Glazers.

Bola sepak adalah perniagaan

Inti isu ini agak mudah.

Bola sepak adalah fenomena budaya. Ia begitu terjalin dalam kehidupan UK – sememangnya, kehidupan di seluruh dunia. Saya dibesarkan di Ireland namun begitu banyak masa kanak-kanak saya dihabiskan dengan duduk di sofa menonton perlawanan Newcastle, atau perlawanan Leeds dan Arsenal – Ayah saya mempunyai rasa malu yang malang kerana menyokong pasukan yang kurang berjaya berbanding Newcastle sejak beberapa dekad yang lalu. , manakala abang saya peminat Arsenal (dah lama 25 tahun).

Saya telah pergi ke banyak permainan di St James’ Park. Saya telah menyertai Tentera Toon di Manchester, London, dan tempat lain, dan suatu hari nanti saya berharap dapat pergi ke Eropah untuk melihat mereka bermain dalam Liga Juara-Juara.

Pengalaman ini bukan eksklusif untuk Newcastle, sudah tentu. Saya menghantar rakan saya Conor – sebagai peminat Man Utd yang bersemangat semasa mereka datang – mesej untuk memilih otaknya pada Glazers semasa saya menyusun cerita ini. Kembali datang mesej suara selama 13 minit penuh dengan sakit hati, kemarahan dan kerinduan untuk kejayaan masa lalu.

Bola sepak adalah penting kepada manusia. Ia menyatukan orang ramai. Saya terus berhubung dengan rakan-rakan melaluinya, melawat Datuk dan Nenek saya untuk menontonnya, dan berbual dengan penyejuk air mengenainya. Ia adalah sama dengan berjuta-juta di seluruh dunia.

Tetapi malangnya, ia juga merupakan perniagaan – dan itulah masalahnya di sini.

Model beli keluar berleveraj ialah pengambilalihan standard yang dilihat berulang kali dalam pasaran kewangan. Dan dari perspektif perniagaan, mengapa Glazers tidak mengeluarkan nilai daripada kelab dalam bentuk dividen, untuk diri mereka sendiri dan pemegang saham awam?

Dan melihat purata kehadiran di bawah, Old Trafford sentiasa 99% penuh – selain daripada apabila wabak di seluruh dunia menghampiri – jadi mengapa Glazers, sebagai keputusan perniagaan, melabur lebih banyak di stadium?

Realiti yang menyedihkan ialah tiada sebab untuk berbuat demikian. Sama seperti jika anda memiliki syarikat sendiri, anda akan menjalankannya untuk memaksimumkan keuntungan. Ia hanya kebenaran yang menyayat hati bahawa kelab bola sepak tidak seperti syarikat lain. Mereka amat penting kepada orang, rakan, keluarga dan negara.

Lihat sahaja keazaman pihak berkuasa untuk menyiarkan semula bola sepak di TV semasa penutupan COVID, untuk menyediakan orang ramai dengan saluran, untuk melihat bukti tentang perkara ini.

Kelayakan Liga Juara-Juara dan kejayaan di atas padang

Mungkin, seseorang boleh berhujah, bahawa perbelanjaan untuk infrastruktur akan meningkatkan prestasi kelab, membawa kepada keupayaan yang lebih besar untuk menarik pemain dan berpotensi lebih berjaya di atas padang.

Tetapi sehingga baru-baru ini, naratif bahawa Manchester United boleh menarik pemain terbaik di dunia tidak dipertikaikan. Angel Di Maria, Cristiano Ronaldo, Casemiro, Alexis Sanchez dan Jadon Sancho hanyalah beberapa bakat yang sangat dicari yang telah tiba sejak beberapa tahun kebelakangan ini untuk mendapatkan wang besar.

Walau bagaimanapun, kegagalan untuk layak ke Liga Juara-Juara adalah akibat komersial yang mengabaikan prestasi bola sepak. Sekali lagi, dari sudut pandangan Glazers, Man Utd sebenarnya tidak kekurangan di sini.

Tahun lepas dilihat sebagai musim paling buruk dalam sejarah baru-baru ini untuk kelab apabila mereka menamatkan saingan di tempat keenam, terlepas slot 4 teratas yang diidamkan dan pendapatan yang disertakan dengan kelayakan Liga Juara-Juara. Tetapi tahun sebelumnya, mereka berada di tempat kedua dan oleh itu mereka bersaing dalam pertandingan utama Eropah hanya musim lalu, menjaringkan €77.3 juta dalam proses itu.

Disingkirkan oleh Atletico Madrid dalam Pusingan 16 selepas kemenangan 1-0 pada perlawanan kedua di Old Trafford, Man Utd memperoleh hadiah wang yang kurang daripada yang ditawarkan. Sebaliknya, Liverpool, saingan Inggeris mereka yang mara ke final pertandingan itu, memperoleh €66.3 juta berbanding hadiah wang Man Utd €20.5 juta.

Secara keseluruhan, Liverpool mengatasi Man Utd €117.6 juta hingga €77.3 juta, margin €40.3 juta. Walaupun itu adalah sebahagian besar perubahan (walaupun hampir tidak cukup untuk menghidupkan lampu di rumah anda pada musim sejuk ini), dari segi bola sepak ini tidak banyak untuk raksasa kewangan seperti Manchester United.

Musim ini, walau bagaimanapun, tidak akan ada Liga Juara-Juara sama sekali – melainkan kehinaan pertandingan Eropah peringkat kedua pada malam Khamis, aka Liga Europa. Ia seperti pergi ke bar untuk satu pain dan diberitahu mereka hanya menghidangkan botol. Ia hanya meh.

Apakah maksud “Glazers Out”?

“Glazers Out” adalah laungan penyokong Manchester United untuk cuba menyingkirkan pemimpin dari kelab kesayangan mereka.

Mereka berhujah bahawa memandangkan dividen, minat dan rasa tidak hormat lain kelab itu tidak ada pilihan lagi selain untuk Glazers pergi.

Kempen ini dilancarkan selepas pengambilalihan pada tahun 2005, walaupun hanya oleh minoriti. Mereka juga mencipta kelab spinoff, yang dipanggil FC United Manchester. Kelab ini ialah kelab kedua terbesar milik peminat di UK (mengikut bilangan ahli, di belakang hanya Exeter City FC) – menunjukkan betapa jarang model ini dalam bola sepak Inggeris (saya akan menulis satu lagi bahagian mengenai pemilikan Jerman pada masa hadapan kerana itu adalah kotak katak yang berbeza sama sekali).

Setiap ahli memiliki satu bahagian dalam kelab Manchester spinoff, dengan saham ini memberikan hak mengundi yang sama rata. Oleh itu, ia dijalankan secara demokratik melalui ahli-ahli ini – dalam satu cara, ia kelihatan seperti kes penggunaan Web3, sekarang setelah saya menulis mengenainya (hei, apa-apa alasan untuk memasukkan beberapa kripto).

Dalam setiap cara, model ini adalah antitesis Manchester United dan model Glazer. Penjajaran ini menjangkau hingga kejayaan di atas padang sepanjang dekad yang lalu, dengan kelab itu mengesahkan tiga promosi berturut-turut dan mencapai pusingan kedua Piala FA yang terkenal pada 2010, hanya 5 tahun selepas penubuhannya – sementara Man Utd telah turun menjadi satu. daripada bahan ketawa bola sepak Inggeris.

Mereka kini bersaing di peringkat ketujuh bola sepak Inggeris, walaupun kadang-kadang terlibat dalam kontroversi.

Saya mintak maaf tentang itu. Ia agak menyedihkan, bahagian itu, tetapi saya tertanya-tanya betapa besarnya penyokong United. Mereka seolah-olah saya mempromosikan atau menonjolkan diri mereka sedikit daripada berkata, “pada penghujung hari kelab telah membuat keputusan, kami akan mematuhi mereka.” Ia lebih kepada mereka daripada kita.

Alex Ferguson di FC United of Manchester pada tahun 2006

Walau bagaimanapun, ini hanyalah minoriti. Dengan Alex Ferguson masih menerajui, Man Utd terus bergerak dari kekuatan ke kekuatan, memenangi lima kejuaraan Liga Perdana dalam tempoh tujuh tahun dan Liga Juara-Juara menentang Chelsea pada tahun 2008, selepas John Terry memilih untuk menggunakan “tackle gelongsor dua kaki” yang unik teknik dalam penentuan sepakan penalti. Masa yang baik.

Walau bagaimanapun, era selepas Ferguson agak bergelora. Beberapa siri pengurus dan pemain berprofil tinggi telah gagal, dan bekas pemenang abadi itu jatuh. Hakikat bahawa ini bertepatan dengan peningkatan status elit jiran rentas bandar Manchester City, dan kembali kepada bentuk musuh ketat Liverpool, menjadikannya pil yang lebih pahit untuk ditelan.

Dan kempen “Glazers Out” sejak itu telah melangkaui minoriti penentang.

Liga Super Eropah

Dengan Wayne Rooney, David Beckham dan Eric Cantona kini dikutuk pada masa lalu, generasi baharu Paul Pogba, Romelu Lukaku dan Aron Wan-Bissaka telah menjadi tumpuan – dan gagal mengekalkan standard.

Keruntuhan secara beransur-ansur di atas padang ini memuncak dalam episod luar padang yang agak jelek semasa pandemik COVID, apabila Man Utd, bersama lima kelab Inggeris lain, mengumumkan mereka adalah salah seorang ahli pengasas Liga Super Eropah.

Pada masa ketika negara, dan dunia pada umumnya, sedang bergelut melalui pandemik, Glazers membuat langkah yang mengerikan untuk merobek dunia bola sepak seperti yang kita ketahui. Berusaha untuk menuntut sepotong pai komersial yang lebih besar yang merupakan juggernaut bola sepak kelab, mereka berhasrat untuk mengucapkan selamat tinggal kepada Liga Perdana.

Pergerakan itu jelas disekat secara universal dan tindak balasnya sangat teruk sehingga liga digantung tiga hari kemudian. Bagi kebanyakan orang, ia adalah yang terakhir, menunjukkan sekali dan untuk semua bahawa semua Glazers mengambil berat tentang tanda dolar, dan bukannya mengekalkan sebuah institusi bola sepak Inggeris yang telah wujud sejak 1878.

Bagi saya, saya menonton drama ini sebagai peminat salah satu kelab “plebian” yang dikecualikan – iaitu setiap kelab di UK di luar 6 teratas. Saya percaya ini adalah hari paling menyedihkan dalam 25 tahun peminat bola sepak saya (lebih hebat daripada kedua-duanya. penyingkiran yang saya alami) dan saya masih ingat – seperti semua orang – takut bola sepak itu sendiri berada di hukuman mati, tidak kisah hanya kelab maaf saya sendiri.

Seperti yang saya katakan, berat sebelah peribadi saya dan cemburu terhadap kejayaan Man Utd, serta hakikat bahawa saya telah menghabiskan banyak masa hidup saya mendengar cerita karut daripada rakan-rakan saya tentang topik remeh seperti bagaimana Paul Pogba mempunyai bakat untuk menjadi salah seorang pemain terbaik di dunia (dia tidak melakukannya, dan selepas setengah dekad berprestasi rendah sudah tiba masanya untuk menyerah, orang ramai), kebencian saya terhadap Manchester United membara kuat.

Setelah berkata demikian, dunia akan menjadi tempat yang lebih sedih tanpa mereka – dan bola sepak akan menjadi kurang menyeronokkan. Terdapat keseronokan dalam menghidupkan TV saya dan menjerit kegembiraan dengan David De Gea howler terbaru. Terdapat kebahagiaan murni dalam melihat ekspresi kosong Harry Maguire ketika kamera TV secara tidak adil memperbesarkannya selepas Brighton menjaringkan gol ketiga.

Itulah bola sepak. Tinggi dan rendah, kepartian, kesukuan dan emosi. The Glazers, bersama pemilik kelab-kelab besar yang lain, cuba menghilangkannya daripada peminat Man Utd dan peminat semua orang – siapa yang mahu bersaing dalam Liga Perdana tanpa 6 teratas?

Oleh itu, kempen Glazer Out menjadi lebih kuat – kini ke tahap di mana ia menarik perhatian media arus perdana. Kemudian, bulan lalu, permulaan musim yang sangat buruk telah melontarkan mantra Glazer Out ke seluruh gelombang udara. Kekalahan yang memalukan kepada Brighton dan Brentford menyebabkan semakin ramai peminat melepaskan lelah.

Glazers Out menjadi trending, Gary Neville mengecam dan kumpulan Whatsapp di seluruh dunia mencemuh peminat Man Utd, yang tidak mendapat simpati daripada sesiapa pun (lihat sekali lagi: lima gelaran liga perdana dalam tempoh tujuh tahun).

Elon Musk

Elon Musk – tidak pernah membiarkan peluang yang baik untuk menjejakinya – tidak boleh mengambil risiko mengusik penyokong Man United selepas mereka merendahkan diri oleh Brentford.

Berikutan tweet Musk, saham melonjak 17% secara ringkas sebelum memberikan kembali keuntungan. Namun, ia mengakhiri hari itu naik 3% daripada penutupan sebelumnya. Musk menjelaskan bahawa ia adalah satu jenaka, menyamakannya dengan tweetnya beberapa bulan lalu di mana dia mengisytiharkan dia berhasrat untuk membeli Coca-Cola supaya dia boleh memasukkan semula kokain itu ke dalam resipi. Secara kebetulan, itu adalah tweet kedua paling popular dalam sejarah Twitter, dengan 4.8 juta suka yang cukup mengagumkan.

https://twitter.com/elonmusk/status/1519480761749016577?lang=ms

Bagaimanakah prestasi harga saham Manchester United?

Tetapi mengenepikan Elon, harga saham telah berjalan dengan lancar pada tahun ini. Ini amat jelas apabila diplot terhadap S&P 500 – metrik yang berguna untuk memaparkan prestasi relatif Man Utd berbanding pasaran saham secara keseluruhan (yang bagi yang tidak dikenali, telah jatuh tahun ini berikutan krisis inflasi, minat yang meningkat kadar dan perang Rusia).

Lonjakan baru-baru ini bertepatan dengan prestasi hebat yang dilalui Manchester United, termasuk kemenangan ke atas Liverpool dan Arsenal. Mereka kini merupakan salah satu daripada segelintir saham yang positif secara keseluruhan pada tahun 2022. Melihat kepada portfolio saya, saya pasti berharap saya menjadi pemegang (walaupun saya tidak akan dapat melihat mata saya sendiri jika saya membeli saham Man Utd. Saya boleh menjadi miskin, tetapi sekurang-kurangnya saya tidur pada waktu malam).

Dalam erti kata lain, Glazers terus tersenyum.

Tetapi yang menariknya, larian baru-baru ini sekali lagi berfungsi untuk memadamkan sentimen “Glazers Out”. Sememangnya perkara inilah yang sering dikritik oleh peminat bola sepak lawan kepada peminat Man Utd. Bukan itu sahaja, malah beberapa kumpulan peminat yang lebih lantang sering merungut hakikat bahawa sebahagian besar pangkalan peminat tidak dapat mengekalkan sebarang bentuk protes berterusan – pastinya tiada apa-apa pun yang menjejaskan harga saham (lihat graf di bawah) .

Sama seperti pada masa lalu, beberapa kemenangan besar dan sentimen Glazer Out telah reda. Atau, seperti yang dikatakan oleh seorang rakan (menyokong Chelsea) apabila saya bertanya apa yang berlaku protes Glazer Out berikutan kemenangan tegas ke atas Liverpool, “mereka menanggalkan selendang mereka sehingga kali seterusnya, saya rasa”, merujuk kepada warna hijau dan emas. tudung kadangkala dilihat di Old Trafford untuk membantah pemilikan Glazer.

Saya menjejaki frasa Glazer Out dan keputusannya melonjak sebelum mati ke apa-apa berkali-kali, berikutan kemenangan, tandatangan baharu atau berita positif lain yang berkaitan dengan prestasi di atas padang. Bagi Glazers, carta ini akan menjadi muzik di telinga mereka (atau TV yang bagus untuk mata mereka?) dan berkemungkinan sebab besar mengapa mereka tidak terpengaruh untuk sekian lama tentang rasa tidak puas hati yang sepatutnya dalam pangkalan peminat terhadap pemilikan mereka.

Mengezum lebih jauh untuk menilai arah aliran sejak permulaan pemerintahan Glazer, menunjukkan kantung rasa tidak puas hati datang dan pergi – tetapi yang baru-baru ini diluluskan pada bulan Ogos adalah yang paling selesa sejak pengambilalihan berlaku pada 2005. Dan kini ia kembali normal , disikat di bawah permaidani dengan Glazers terus membuat bank. Atau sekurang-kurangnya sehingga Newcastle waltz ke Old Trafford, Callum Wilson menjaringkan hatrik dan menghantar peminat ke dalam “Glazers Out” sekali lagi.

Tetapi bagi saya, ini sedikit tidak adil. Man Utd adalah raksasa besar sebuah syarikat, kerana sepintas lalu angka pendapatan di bawah akan didedahkan. Adalah wajar bahawa sukar untuk menyatukan pangkalan peminat sebesar ini – mengikut kebanyakan anggaran, ia adalah kelab bola sepak paling popular di dunia (di manakah silapnya, orang ramai?).

Ia lebih daripada sebuah kelab bola sepak, sungguh. Ia adalah salah satu jenama yang paling dikenali di dunia. Setiap kanak-kanak muda menghidupkan TV mereka dan salah satu kelab pertama yang mereka lihat ialah Man Utd.

Mereka adalah aiskrim vanila dunia bola sepak, dan saya tidak bermaksud itu sebagai satu penghinaan. Terdapat beberapa peminat vanila yang sangat bersemangat di luar sana; orang yang bangun pada waktu pagi dan pergi ke kedai khusus untuk menikmati vanila lembut dan berkrim untuk menceriakan hari mereka. Tetapi ada juga sekumpulan orang yang, jika dalam kedudukan di mana mereka memilih ais krim untuk menyejukkan diri semasa bercuti, akan mengambil vanila. Mereka adalah peminat kasual, menyumbang wang tunai mereka kepada pembuat vanila, namun siapa yang tidak akan berusaha keras untuk meningkatkan rasa vanila. Mereka hanya akan makan coklat. Atau tukar daripada ais krim sama sekali, pilih smoothie atau sebungkus kerepek.

Analogi itu dengan cepat kehilangan kaitannya. Tetapi apa yang saya cuba katakan ialah masuk akal bahawa protes terhadap Glazers sangat sukar untuk dikekalkan. Man United adalah kelab bola sepak terbesar di negara ini. Bukan itu sahaja, ia adalah yang terbesar di dunia. Orang akan sentiasa melihat mereka bermain, mereka akan sentiasa membeli jersi mereka, dan mereka akan sentiasa pergi ke permainan. Itu benar tanpa mengira jumlah hutang pada kunci kira-kira.

Jadi dalam konteks ini, saya bersimpati dengan peminat Man Utd yang dicemuh bahawa protes berterusan tidak boleh dilakukan.

Perbelanjaan untuk aset baru

Satu perkara yang ditunjukkan oleh ramai penyokong Glazer ialah perbelanjaan perpindahan Man Utd yang besar di bawah Glazers. Ia sangat besar, jujurlah. Perbelanjaan perpindahan mereka lebih banyak daripada mana-mana kelab lain di Eropah sepanjang dekad yang lalu.

Dalam konteks di atas, wang itu mengejutkan. Ini benar terutamanya memandangkan tuduhan yang diterima Man City kerana “membeli” liga. Sesungguhnya, sebagai peminat kelab bukan 6 teratas tanpa kuda dalam perlumbaan, pertengkaran antara 6 teratas ini mengenai siapa yang berbelanja lebih membingungkan saya.

Mereka semua pada dasarnya mempunyai perbelanjaan tanpa had. Pasti, ada yang lebih besar daripada yang lain – City, Man United, PSG – tetapi tidak banyak wang yang dibelanjakan oleh yang lebih kecil daripada kelab besar. Jarang sekali mana-mana kelab ini tidak dapat mengejar pemain yang mereka inginkan kerana mereka tidak mampu membelinya.

Garis bahawa Man City dan Chelsea membeli gelaran liga mereka adalah pelik. Man United mempunyai sumber yang tidak terhad apabila melihat kuasa tarikan komersial mereka – resit pintu masuk, jualan barangan, nilai jenama dan lain-lain – yang sememangnya tiada duanya.

Tetapi kerana ini datang dari jenama Manchester United, saya rasa, ia dilihat sebagai “lebih adil” daripada itu datang dari poket pemilik kaya seperti Man City atau Chelsea.

Tetapi sekali lagi, saya menyimpang (saya rasa saya perlu menulis penyelaman mendalam mengenai kisah yang menarik – dan terus terang menyedihkan – tentang bagaimana Arab Saudi datang untuk memiliki Newcastle kesayangan saya, dan implikasi wang di sana). Apa yang penting adalah bahawa Glazers secara literal tidak boleh mengepam lebih banyak wang ke kelab bola sepak Manchester United daripada yang mereka ada.

Tetapi isunya bukan mengenai wang. Ia adalah sumbernya – ini bukan wang mereka, per se. Dan ini adalah bahagian yang dibenci peminat Man United – ia adalah wang kelab. Kelab menjana wang tunai ini melalui jenama besar mereka, dan Glazers mengagihkan sebahagian daripadanya ke dalam pasaran perpindahan sementara juga mengaut dividen untuk diri mereka sendiri.

Tetapi di sisi lain, ia benar-benar tidak mungkin untuk membelanjakan lebih banyak wang. Dan hutang itu tidak menjadi masalah jika dibandingkan dengan saiz kelab, pendapatannya, dan kunci kira-kiranya. Ini bukan situasi Barcelona.

Isu sebenar di sini yang kebanyakan peminat miliki adalah prestasi di atas padang (atau kekurangannya, saya harus katakan), tanpa mengira perbualan mengenai hutang. Jika Man United kembali ke arah kemenangan mereka seperti zaman Alex Ferguson, sembang Glazer Out akan semakin reda. Malah, ia seperti sudah ada, berikutan beberapa kemenangan yang melantun.

Tetapi saya masih mempunyai lebih banyak simpati kepada penyokong Man United daripada kebanyakannya. The Glazers yang memiliki kelab bola sepak ini – tidak, institusi ini – adalah salah. Modelnya cacat. Kelab ini terlalu penting kepada peminatnya, orang ramai dan negara amnya. Walaupun situasi pemilikan tertentu sudah pasti lebih teruk – tanya mana-mana peminat Bury, Derby, Leeds, (walaupun Newcastle!) dan banyak lagi kelab lain – cara Glazers menyalurkan kelab ini untuk mendapatkan wang amat menggembirakan untuk dilihat.

Dengan menggaji eksekutif bukan bola sepak dan ahli perniagaan lain, mereka telah membuat beberapa keputusan yang mengerikan dan pemeteraian mereka adalah buruk dari segi sejarah – tetapi harga saham telah meningkat, dan dividen telah mengalir.

model francais Amerika

Ia berputar kembali ke pemilikan mereka terhadap Buccaneers teluk Tampa. Sukan Amerika amat berbeza kerana ia dijalankan sebagai francais, bermakna tiada penyingkiran atau kenaikan pangkat. Hasil lebih terjamin dan oleh itu pemilik menikmati kestabilan dan hasil terjamin tanpa mengira kejayaan di lapangan.

Ini adalah kuasa penggerak di belakang Liga Super Eropah; satu inisiatif yang berusaha untuk membawa model bola sepak Eropah lebih sejajar dengan model francais Amerika.

Tetapi terdapat perbezaan budaya dan sejarah di seluruh Atlantik. Bola sepak – Saya bercakap bola sepak di sini, hanya untuk kejelasan – tidak mempunyai tempat untuk model yang diterajui francais. Dan Glazers cuba untuk menjalankan kelab ini sehampir mungkin dengan francais.

Kesimpulan

Ini semua bergantung kepada satu perkara: Glazers menjalankan Manchester United seperti perniagaan. Tetapi Manchester United tidak sepatutnya dijalankan seperti perniagaan, ia harus dijalankan seperti kelab bola sepak.

Ia adalah situasi yang menyedihkan dan Glazers adalah perkara yang sangat buruk untuk bola sepak di UK dan Eropah. Kisah-kisah seperti Liga Super Eropah adalah akibat langsung daripada kesan mencekik wang terhadap bola sepak.

Tidak kira pendapat anda tentang Man Utd sebagai sebuah kelab – dan sekali lagi, saya lebih membenci mereka daripada kebanyakan orang; Saya tidak boleh membawa diri saya untuk meletakkan seorang pemain Man Utd dalam pasukan fantasi saya pada masa ini tanpa rasa mual – ini sepatutnya menjadi kebimbangan semua peminat bola sepak.

Dalam banyak cara, Glazers merumuskan apa yang salah dengan bola sepak moden. Tidak salah dengan cara mereka menjalankan perniagaan mereka; malah, mereka menjalankannya dengan baik.

Masalahnya ialah mereka menjalankannya seperti perniagaan pada mulanya.

Melabur dalam kripto, saham, ETF & banyak lagi dalam masa beberapa minit sahaja dengan broker pilihan kami eToro

10/10
67% of retail CFD accounts lose money