Berita buruk adalah berita baik untuk pasaran saham

Kita hidup dalam dunia yang aneh. Mari kita imbasan ringkas dari minggu lepas untuk menjelaskan sebabnya.

Ekuiti sangat teruk tahun ini. Minggu lalu berakhir dengan kerugian suku tahunan yang paling lama sejak krisis kewangan tahun 2008. Sentimen lebih buruk berbanding sebelum ini dan ekonomi, semuanya runtuh.

Kemudian kita memasuki minggu ini, berhadapan dengan angka pekerjaan AS yang paling penting. Buat kali pertama, tuntutan faedah pengangguran mencapai 219,000, meningkat daripada 190,000 minggu sebelumnya. Angka yang lebih buruk daripada jangkaan menyerlahkan ketakutan dalam pasaran, dengan perkataan “kemelesetan” keluar dari bibir semua penganalisis.

Dengan itu, pasaran meningkat untuk memulakan minggu ini – seterusnya mencapai tempoh dua hari terbaiknya dalam dua tahun. Apa dia?

Rizab Persekutuan menentukan harga saham

Dengan angka pekerjaan yang lebih buruk daripada jangkaan, pasaran membuat spekulasi bahawa Rizab Persekutuan mungkin perlu melonggarkan pendiriannya sebelum ini mengenai kadar faedah yang tinggi. Pasaran sebelum ini menjangkakan bahawa Persekutuan akan berpegang pada kata-katanya – iaitu, inflasi adalah keutamaan nombor satu.

Untuk membendung inflasi, kadar faedah akan dinaikkan. Ini akan meningkatkan kos pinjaman, mengurangkan kecairan daripada ekonomi dan mengekang permintaan. Selepas itu, inflasi akan turun. Kadar yang lebih tinggi menjejaskan semua orang – mereka yang mempunyai hutang kad kredit, pelabur dan unjuran pendapatan syarikat.

Poin terakhir itu adalah sebab mengapa saham teknologi terjejas teruk tahun ini. Sektor ini dinilai berdasarkan aliran tunai percuma. Ini bermakna penganalisis suka mendiskaun aliran tunai masa depan kembali ke masa kini. Selalunya, syarikat-syarikat ini tidak memperoleh keuntungan sekarang dan oleh itu bergantung pada unjuran masa depan.

Dengan kadar faedah yang lebih tinggi, terdapat diskaun yang lebih besar daripada semasa untuk aliran tunai ini. Ini mengurangkan nilai tertanggap syarikat dan seterusnya harga saham jatuh.

Jadi apabila berita buruk mengenai pekerjaan muncul, pasaran membuat spekulasi bahawa Persekutuan mungkin mengamalkan pendirian yang kurang agresif terhadap kadar faedah daripada yang dirancang sebelum ini. Oleh itu, saham melonjak berdasarkan keyakinan ini tentang masa depan dengan kadar faedah yang lebih rendah.

Adakah semua ini masuk akal?

Tajuknya bukanlah gurauan. Ia benar-benar kebetulan bahawa berita buruk adalah berita baik. Saya telah banyak menulis baru-baru ini bahawa daripada semua pembolehubah, satu-satunya yang benar-benar penting ialah kata-kata yang keluar dari mulut pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell.

Pasaran ini adalah berdasarkan kadar faedah, yang kelihatannya bergantung pada kesihatan tertanggap ekonomi dan keupayaannya untuk bertahan dengan kadar faedah yang lebih tinggi, serta bacaan CPI yang sangat penting.

Jadi, itu membuatkan kita berada pada titik di mana berita buruk menyebabkan saham melonjak. Laporan seterusnya akan keluar hari ini – jabatan buruh AS mungkin sudah mengumumkan angkanya pada masa anda membaca ini.

Jangan terkejut jika angkanya di bawah jangkaan namun saham menyaksikan kenaikan kecil sebagai hasilnya. Dalam masa terdekat, beginilah keadaan dunia yang kita diami.