Emas melepasi $2,000 – mengapa, dan apakah ramalan harga emas pada masa hadapan?

Oleh:

pada Mar 25, 2023

Listen

Emas melepasi $2,000 – mengapa, dan apakah ramalan harga emas pada masa hadapan?

Emas telah melepasi paras $2,000 buat kali pertama sejak Februari 2022
Lonjakan berlaku selepas kegawatan perbankan, dan status tempat selamat yang kelihatan menarik kepada pelabur
Jangkaan kadar faedah juga telah berubah secara drastik

Ikuti Invezz di Telegram, Twitter dan Google News untuk kemas kini segera >

Emas kembali.

Bukannya ia pernah hilang, tetapi pulangan mendatar pada tahun 2022 merupakan keputusan yang mengecewakan apabila dipertimbangkan dengan latar belakang inflasi yang berleluasa yang sepatutnya mendorong kenaikan harga emas.

Saya menulis analisis bulan lepas tentang bagaimana naratif inflasi telah menurun dan bagaimana pengetatan kuantitif telah mengekalkan logam ini. Carta di bawah menunjukkan perbezaan ketara sepanjang tahun lalu, di mana harga emas tidak mengikuti inflasi menaik.

Jangkaan kadar faedah bertukar secara drastik

Tetapi memetik kata-kata Ron Anchorman, ia telah meningkat dengan cepat. Kegawatan perbankan, yang dicetuskan oleh kejatuhan SVB di AS sebelum merebak ke Eropah, terutamanya menggegarkan Credit Suisse (SGX: CSGN).

Ini telah mengubah sepenuhnya jangkaan pasaran untuk kitaran pengetatan kuantitatif. Hanya dua minggu lalu, pasaran menetapkan harga peluang kadar yang lebih tinggi menjelang Julai pada 78%. Hari ini, terdapat 70% peluang pengurangan sebanyak 1.5% atau lebih tinggi, dan 100% peluang pengurangan dalam beberapa kapasiti.

Perbandingan antara pelbagai ramalan boleh dilihat pada carta di bawah:

Harga emas melepasi $2,000

Pengurangan kitaran pelonggaran kuantitif dan pengembalian kepada pengurangan kadar yang dijanjikan telah melonjakkan aset berisiko.

Tiga bulan yang lalu, saya melihat apa yang boleh dilakukan oleh pemulihan berdiplomasi untuk emas pada tahun 2023. Kami mula melihat jawapannya, pelabur membeli logam ini kerana kemungkinan persekitaran inflasi pada masa hadapan (atau, yang lebih tinggi daripada sekarang) berkembang dengan peningkatan kebarangkalian pengurangan kadar.

Ini adalah kali pertama logam berkilat ini melepasi $2,000 sejak Februari 2022. Sebelum itu, ia mencapainya pada Julai 2020 – yang pertama apabila Rusia menyerang Ukraine, dan yang kedua di tengah-tengah gelombang pertama sekatan pergerakan COVID.

Tetapi itu bukan satu-satunya perkara yang mendorong kenaikannya. Terdapat juga fakta bahawa dalam masa ketidaktentuan, pelabur lari ke aset tempat selamat. Ini sentiasa menjadi ciri khas emas, dan walaupun pergerakan harganya tidak mencerminkan tempoh ini dengan tepat – lihat carta di bawah – secara amnya logam ini telah bertindak sebagai lindung nilai yang baik.

Dan mungkin tidak ada ancaman yang lebih besar kepada kestabilan daripada kelemahan dalam sektor perbankan. Kita telah melihat ini sebahagian besarnya sejak beberapa minggu lepas, dan emas telah mengambil peluang dan memanfaatkannya.

Apa yang berlaku seterusnya untuk harga emas?

Sukar untuk mengatakan apa yang akan berlaku seterusnya dengan harga emas. Secara peribadi, saya masih menyimpan sebahagian daripadanya sebagai lindung nilai dalam portfolio saya, walaupun terdapat korelasi baru-baru ini dengan ekuiti khususnya.

Dalam jangka panjang, emas berada dalam keadaan buruk berbanding aset berisiko, terutamanya dalam dekad yang lalu. Walau bagaimanapun, jika anda mahukan pulangan, emas bukan untuk anda. Ini ialah permainan kepelbagaian risiko dan cara untuk memperuntukkan sebahagian daripada portfolio anda kepada sesuatu yang (secara relatif) tidak berkorelasi.

Persekitaran semasa, dengan pengurangan kadar yang meningkat, inflasi yang masih tinggi dan sektor perbankan yang pantas bertukar menjadi sarkas, menawarkan persediaan yang menarik untuk emas. Ini adalah peringatan yang bagus tentang mengapa pelabur menyimpannya, walaupun perlu mengorbankan sedikit pulangan.

Emas adalah salah satu aset pelaburan tertua di dunia atas sebab tertentu. Dan ia membosankan – seperti yang sepatutnya. Pelabur telah berpusu-pusu menuju ke arah naratif yang membosankan ini beberapa minggu lalu, dan ia mungkin berterusan pada masa hadapan.