Bolehkah 2023 menjadi tahun yang baik untuk emas? Logam mencapai paras tertinggi 6 bulan

2023 boleh menjadi tahun penting bagi logam, terutamanya jika bank pusat berubah menjadi berdiplomasi.

Emas. Ia telah mempesonakan manusia selama beribu-ribu tahun. Kebanyakan kita bersetuju bahawa ia kelihatan bagus, manakala sifat-sifatnya yang wujud – ia boleh ditukar ganti secara munasabah, bekalannya agak tetap dan ia tahan lama – tidak dapat dipertikaikan.

Walau bagaimanapun, apabila bercakap tentang prospek emas sebagai pelaburan, keadaan menjadi lebih polarisasi. Penyokong emas berhujah bahawa kejatuhan piawaian emas pada tahun 1971 adalah tamparan yang dahsyat kepada ekonomi, dan mereka menyimpan banyak kekayaan mereka dalam logam berkilat untuk melindung nilai daripada inflasi yang berleluasa. Penentang berpendapat bahawa emas adalah pelaburan yang dahsyat.

Bagaimanakah prestasi emas dari segi sejarah?

Saya menulis analisis mendalam ini pada Mei lalu untuk menilai prestasi emas dari segi sejarah. Melihat pulangan sejak 1971, saya memplotkan emas berbanding tempoh kemelesetan. Coraknya jelas:

Ini bermakna prestasi emas berbentuk kitaran balas. Harganya meningkat apabila ekonomi menguncup. Pelabur mencari keselamatan, dan sejarah panjang kestabilan serta pemeliharaan kekayaan emas menarik modal pada masa ini.

Faktor lain yang menggerakkan emas ialah inflasi. Saya memplotkan emas berbanding inflasi di bawah, yang menunjukkan dengan baik betapa berkolerasi logam berkilat itu dengan penurunan nilai mata wang fiat.

Emas menghadapi kesukaran

Kedua-dua pembolehubah yang disebutkan di atas menjelaskan mengapa emas tidak menarik tahun ini. Ketidakpastian telah melonjak ke tahap yang sangat tinggi memandangkan peristiwa di Eropah dengan perang Putin – kesannya dapat dilihat dengan jelas pada Mac 2022 selepas pencerobohan itu, apabila harga emas meningkat kepada $2,000 bagi setiap auns.

Bagaimanapun, sebaliknya, Rizab Persekutuan dan bank pusat lain berpegang teguh dengan pendirian mereka bahawa kadar faedah akan dinaikkan untuk mengatasi inflasi. Keazaman untuk melawan inflasi sebagai keutamaan nombor satu ini bermakna pemangkin terbesar emas sedang aktif disekat melalui dasar monetari yang diperketatkan.

Akibatnya, ini telah mengurangkan semula harga emas, yang ditunjukkan dalam graf telah menurun sejak April ketika kita beralih kepada paradigma kadar faedah baharu ini.

Emas membuka dagangan 2022 pada $1,830 bagi setiap auns, dan menutupnya pada $1,820 bagi setiap auns. Walaupun ini kelihatan sangat membosankan, itulah yang sangat dicari oleh pelabur di seluruh dunia sekarang, kerana portfolio berada dalam zon merah dan terjejas di seluruh dunia berikutan kehancuran aset risiko tahun lalu, yang diserlahkan oleh penutupan pasaran saham lebih 19%, tahun yang lebih teruk sejak 2008.

Adakah emas akan naik pada 2023?

Saya menulis tentang kejatuhan berterusan emas pada September lalu, apabila Rizab Persekutuan enggan berganjak dengan pendiriannya bahawa inflasi adalah keutamaan nombor satu.

Sejak itu, emas telah bergerak ke atas untuk mencapai paras tertinggi 6 bulan, didagangkan hampir $1,850 beberapa hari selepas memasuki tahun 2023. Jangkaan kemelesetan yang meningkat sejak beberapa bulan lepas telah mendorong kenaikan logam itu, dengan pelabur mengambil kira carta di atas dan beralih ke logam dengan menjangkakan masa yang sukar pada masa hadapan.

Pelabur bertaruh bahawa kadar faedah akan terpaksa memuncak pada 2023 apabila ancaman kemelesetan meningkat, yang bermakna emas akan memperoleh semula sifat inflasinya. Malah ada yang meramalkan bahawa inflasi boleh kembali dengan dendam selepas fakta ini.

"Inflasi memuncak ," Michael Burry, yang terkenal dengan Big Short, dalam ciapannya pada Hari Tahun Baru. " Tetapi ia bukan puncak terakhir kitaran ini. Kita berkemungkinan melihat CPI lebih rendah, mungkin negatif pada 2H 2023, dan AS mengalami kemelesetan mengikut sebarang definisi. Rizab Persekutuan akan memotong dan kerajaan akan mensimulasikan. Dan kita akan mengalami satu lagi lonjakan inflasi".

Faktor lain di sini ialah pembelian emas oleh bank pusat. Bank-bank mengumpul jumlah rekod logam itu tahun lepas, membantu menyokong harganya apabila aset di tempat lain merosot.

Tetapi seperti semua aset, semuanya akan bergantung kepada apa yang Rizab Persekutuan lakukan pada akhirnya. Ahli ekonomi berbeza pendapat tentang bila pemotongan kadar akan berlaku, serta seberapa cepat inflasi dapat dikurangkan.

Perasaan saya? Saya tidak akan terkejut melihat bank pusat bertukar berdiplomasi pada 2023 apabila kebimbangan kemelesetan berlaku, terpaksa mengurangkan kadar. Dasar berdiplomasi ini akan membawa keajaiban untuk emas, yang akan melonjakkan naratif penghapusan inflasi yang dibincangkan sebelum ini. Tetapi masa akan menentukan, dan seperti kebanyakan perkara hari ini, terdapat banyak ketidakpastian yang perlu dilalui terlebih dahulu.