Analisis saham WP Carey: WPC menjadi hodoh sebelum menjadi lebih baik

Harga saham WP Carey ( NYSE: WPC ) terus merosot prestasi pasaran tahun ini. Ia telah menjunam hampir 13% walaupun indeks S&P 500 dan Nasdaq 100 telah melonjak lebih 10% tahun ini. Dana Indeks Hartanah Vanguard (VNQ) telah menurun sebanyak kira-kira 6%.

WPC telah menjadi syarikat pajakan bersih berprestasi ketiga paling teruk selepas Pajakan Bersih Global (GNL) dan EPR Properties, yang masing-masing telah jatuh sebanyak 24% dan 15%.

Tetapan semula dan pemulihan dividen

WP Carey, salah satu REIT terbesar di dunia, telah mengalami tekanan hebat tahun ini apabila syarikat itu terus melaksanakan pemulihannya.

Langkah terbesar yang dibuat syarikat tahun ini adalah untuk memutarkan perniagaan pejabatnya kerana industri menghadapi tembok kematangan. Ia melakukannya dengan menjual 72 hartanah dengan jumlah kasar kira-kira $411 juta.

Syarikat selebihnya menumpukan pada bidang seperti industri, gudang, runcit dan industri lain. Paling penting, 54% daripada hartanah syarikat adalah berkaitan CPI, bermakna harga mereka meningkat apabila inflasi meningkat.

Selanjutnya, tidak seperti REIT lain, syarikat itu mempunyai pendedahan besar di Eropah, sebuah benua di mana kadar faedah kekal lebih rendah daripada di Amerika Syarikat. Bank Pusat Eropah (ECB) dijangka mula memotong kadar faedah lewat minggu ini, menjadikannya lebih murah untuk mengakses modal.

Saham WP Carey telah runtuh kerana ia menetapkan semula dividennya apabila ia keluar dari perniagaan pejabat. Penetapan semula itu mengganggu pertumbuhan dividen berturut-turut selama 25 tahun.

Namun, terdapat beberapa tanda positif mengapa WPC boleh menjadi syarikat yang baik untuk melabur untuk pelabur REIT. Pertama, walaupun penetapan semula dividen baru-baru ini, syarikat masih mempunyai hasil dividen kira-kira 6.8%, yang lebih tinggi daripada kebanyakan REIT.

Kedua, syarikat itu telah menjadi organisasi yang lebih ramping selepas menumpahkan perniagaan pejabatnya. Sektor pejabat sedang melalui cabaran besar apabila industri menghadapi kekosongan yang lebih tinggi dan dinding kematangan yang akan datang.

Ketiga, WP Carey mempunyai tamat tempoh pajakan yang panjang pada tahun-tahun akan datang. Tamat tempohnya tahun ini ialah 1.4% tahun ini dan 3.5% pada 2025. Purata wajaran tempoh pajakan ialah 12.2% dan kadar penghunian sejarahnya ialah 99.1% pada suku pertama.

Selanjutnya, syarikat itu mempunyai nisbah harga kepada AFFO kira-kira 11, di mana ia telah terperangkap dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Penilaian ini lebih murah daripada REIT industri lain seperti Rexford Industrial Realty (REXR), Prologis (PLD) dan Americold Realty Trust (COLD), yang masing-masing mempunyai gandaan 25.2, 14.7 dan 19.9.

Analisis harga saham WP Carey

Carta WPC oleh TradingView

Carta harian mendedahkan bahawa harga saham WPC telah mengalami tekanan dalam beberapa bulan yang lalu. Ia telah menjunam hampir 30% daripada titik tertingginya pada 2023. Terbaru, percubaannya untuk pulih menghadapi rintangan kukuh $60.47.

Ia juga telah bergerak di bawah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 hari dan 100 hari dan tahap anjakan semula 23.6%.

Oleh itu, saya mengesyaki bahawa saham akan kekal di bawah tekanan untuk seketika, bermakna ia boleh menguji semula sokongan pada $53.60. Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, saham mungkin akan pulih, terutamanya apabila Fed mula memotong kadar faedah.