Ramalan USD/JPY: Campur tangan yen Jepun boleh menjadi bumerang

Perhimpunan kadar pertukaran USD/JPY telah terhenti sejak beberapa minggu lalu, dibantu oleh campur tangan Bank of Japan (BoJ) yang teguh. Pasangan itu, yang memuncak pada 160.26 pada bulan Mei, telah jatuh kepada kira-kira 155.56 apabila tumpuan beralih kepada tindakan Fed dan BoJ.

Yen Jepun masih berisiko

Kekuatan yen Jepun baru-baru ini berlaku kerana tindakan Bank of Japan, yang telah membelanjakan lebih $62 bilion dalam campur tangan mata wang. Ini adalah campur tangan pertama sejak 2022 apabila mata wang itu jatuh bebas.

Saya percaya bahawa campur tangan mata wang menawarkan penangguhan jangka pendek untuk mata wang. Malah, yen Jepun telah jatuh teruk sejak campur tangan terakhir pada 2022.

Malangnya, tiada penyelesaian mudah untuk menyelesaikan krisis yen Jepun. Walaupun lebih banyak kenaikan kadar faedah adalah ideal, implikasinya terhadap ekonomi akan menjadi buruk kerana hutang Jepun yang besar.

Jepun mempunyai jumlah hutang awam hampir $10 trilion, yang jauh lebih tinggi daripada KDNK negara yang melebihi $4.7 trilion. Oleh itu, kadar faedah yang lebih tinggi akan menyebabkan lebih banyak beban pembayaran balik hutang kepada kerajaan.

Cabaran lain untuk yen Jepun ialah Rizab Persekutuan telah membayangkan bahawa ia akan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama. Inflasi AS kekal pada paras tinggi, dengan tajuk utama Indeks Harga Pengguna (CPI) kekal pada 3.4%.

Oleh itu, sebaran antara kadar faedah AS dan Jepun akan kekal luas untuk masa yang lama. Ini, seterusnya, akan menjadikan pasangan itu sebagai salah satu pilihan perdagangan bawa yang paling popular di dunia maju. Carry trade ialah situasi di mana pelabur meminjam daripada negara kadar faedah rendah untuk melabur di negara kadar lebih tinggi.

Dua minggu akan datang adalah penting untuk pasangan mata wang USD/JPY. AS akan menerbitkan nombor pekerjaan terkini pada hari Jumaat. Pakar ekonomi menjangkakan data akan mendedahkan bahawa ekonomi menambah lebih 180k pekerjaan manakala kadar pengangguran kekal pada 3.9%.

Berita penting seterusnya akan keluar minggu depan apabila Fed dan BoJ menyampaikan keputusan kadar faedah mereka. Jangkaan adalah bahawa Fed akan membiarkan kadar tidak berubah antara 5.25% dan 5.50% dan mengekalkan pandangannya yang lebih tinggi untuk lebih lama.

Sebaliknya, Bank of Japan dijangka mengekalkan kadar faedah tidak berubah dan mula mengurangkan pembelian bonnya.

Analisis teknikal USD/JPY

Carta USD/JPY oleh TradingView

Kadar pertukaran USD/JPY berada dalam julat yang ketat sejak beberapa hari lalu. Ia kekal pada 155.60, beberapa mata di bawah paras tertinggi tahun ini pada 160.26. Pasangan itu mengukuh pada Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 hari dan 25 hari manakala Indeks Kekuatan Relatif (RSI) telah menghala ke bawah.

Saya mengesyaki bahawa pasangan itu akan terus meningkat pada minggu-minggu akan datang kerana kesan campur tangan cenderung untuk jangka pendek. Jika ini berlaku, tahap awal untuk ditonton ialah paras tertinggi tahun ini iaitu 160.26. Pergerakan di atas paras itu akan menyaksikan ia meneruskan lariannya.