PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) menghasilkan 13.5%: adakah ia pembelian?

ETF PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) meneruskan kenaikan minggu ini apabila pelabur menilai prestasi pasaran bon dan saham. Ia melonjak ke paras tertinggi $19.35 pada hari Rabu, ayunan tertinggi sejak Ogos 2021. Ia telah melonjak lebih daripada 36% daripada titik terendahnya pada bulan Disember.

Hasil tinggi tetapi mahal

Dana PIMCO Dynamic Income ialah Dana Akhir Tertutup (CEF) yang sangat popular di kalangan pelabur yang mencari pulangan tetap yang tinggi. Ia mempunyai hasil dividen sebanyak 13.50%, bermakna pelaburan $100,000 akan membawa $13,500 setiap tahun tidak termasuk pulangan saham.

Dana menjana pulangan dengan melabur dalam industri pendapatan tetap global. Ia melabur 25% daripada dananya dalam sekuriti berkaitan gadai janji bukan agensi dan 40% dalam sekuriti penerbit yang terikat dengan negara pasaran baru muncul. Portfolionya terdiri daripada beribu-ribu aset.

Sebagai pelabur dalam hutang, dana PDI telah menunjukkan prestasi yang baik dalam beberapa bulan kebelakangan ini kerana kadar faedah yang tinggi di Amerika Syarikat dan pasaran lain. Di AS, Fed telah meningkatkan kadar ke paras tertinggi 23 tahun antara 5.25% dan 5.50%.

Perkara yang sama berlaku di negara lain seperti UK, Kanada dan Kesatuan Eropah. Kanada dan EU telah mula melepaskan kadar faedah tinggi mereka manakala Fed telah menunjukkan kadar yang lebih tinggi untuk lebih lama.

Terutama, PDI berdagang pada premium kepada Nilai Aset Bersih (NAB). Walaupun angka ini turun naik, ia kekal melebihi 14% dalam beberapa bulan lalu.

Cabaran utama untuk dana itu ialah penganalisis menjangkakan bahawa kenakalan boleh terus meningkat dalam beberapa bulan akan datang walaupun kadar faedah mula jatuh. Gadai janji kelihatan lebih berisiko kerana kadar yang lebih tinggi di Amerika Syarikat.

Kenakalan menjadi kebimbangan kepada PDI kerana dana kebanyakannya melabur dalam aset yang berada di bawah gred pelaburan. Ini adalah aset berisiko tinggi pada masa premium risiko berbanding dengan kadar bebas risiko telah beralih kepada kira-kira 1.44%. Dari segi sejarah, sebaran adalah antara 2% dan 3.5%, bermakna angka 1.4% adalah yang paling nipis dalam beberapa dekad.

Dana PIMCO Dynamic Income juga merupakan dana yang sangat mahal untuk dilaburkan. Menurut laman webnya, jumlah nisbah perbelanjaannya termasuk perbelanjaan faedah ialah 5.12%, yang besar. Oleh itu, walaupun dana mempunyai hasil 13.5%, tolak nisbah perbelanjaan membawa pulangan kira-kira 8.32%. Termasuk cukai, pulangan menjadi lebih tipis.

Adakah Dana PIMCO Dynamic Income merupakan pelaburan yang baik?

Jadi, adakah PDI merupakan aset yang baik untuk melabur? Untuk melakukan itu, pendekatan saya ialah membandingkan prestasinya dengan ETF generik seperti SPDR S&P 500 (SPY) dan Invesco QQQ (QQQ). Saya juga telah membandingkannya dengan Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD), yang merupakan dana popular di kalangan pelabur pendapatan.

Jumlah pulangan PDI tahun ini berjumlah 14.24% manakala yang lain masing-masing telah pulang 12.8%, 13.3% dan 2.65%. Ini bermakna bahawa ia telah berjaya mengalahkan dana ini tahun ini.

Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, dana tersebut telah mencapai prestasi yang lebih rendah dalam pasaran. Ia telah kembali 8.36% dalam tempoh lima tahun yang lalu manakala SPY, QQQ dan SCHD telah mengembalikan 104%, 172% dan 78%. Carta di bawah menunjukkan prestasinya dalam tiga tahun yang lalu.

PDI lwn SPY lwn QQQ lwn SCHD

Oleh itu, saya percaya bahawa pelabur harus memberi tumpuan kepada dana generik yang popular seperti SPY dan QQQ kerana mereka mempunyai pulangan yang lebih baik. PDI, sebaliknya, boleh menjadi sebahagian daripada portfolio kecil aset tertumpu pendapatan.