Jualan runcit China mengatasi jangkaan pada bulan Mei, tetapi metrik ekonomi lain mengecewakan

Jualan runcit China pada bulan Mei melebihi jangkaan, meningkat 3.7% berbanding tahun lalu, melepasi kenaikan 3% yang dijangkakan oleh tinjauan Reuters ahli ekonomi.

Peningkatan ini menunjukkan permintaan pengguna yang sihat walaupun menghadapi cabaran ekonomi yang lebih luas.

Biro Perangkaan Kebangsaan negara melaporkan bahawa jumlah jualan runcit barangan pengguna mencecah 3.92 trilion yuan ($540.32 bilion), dengan kawasan bandar menyaksikan peningkatan 3.7% tahun ke tahun dan kawasan luar bandar mengalami kenaikan 4.1%.

Prestasi bercampur dalam metrik ekonomi lain

Walaupun jualan runcit menunjukkan pertumbuhan yang teguh, penunjuk ekonomi utama lain jatuh di bawah jangkaan. Keluaran perindustrian meningkat sebanyak 5.6% tahun ke tahun, melepasi kenaikan 6% yang diramalkan oleh tinjauan Reuters. Pelaburan aset tetap juga berprestasi rendah, meningkat 4% berbanding Mei lalu, sedikit di bawah peningkatan 4.2% yang dijangkakan.

Kehilangan dalam pelaburan aset tetap disebabkan terutamanya oleh penurunan ketara dalam pelaburan hartanah. Tidak termasuk hartanah, jumlah pelaburan aset tetap meningkat sebanyak 8.6% tahun ke tahun, menyerlahkan hambatan sektor itu pada angka pelaburan keseluruhan.

Kadar pengangguran bandar yang stabil

Kadar pengangguran bandar kekal stabil pada 5% pada Mei, tidak berubah dari April dan 0.2 mata peratusan lebih rendah daripada Mei tahun lepas.

Kestabilan ini menunjukkan bahawa pasaran buruh kekal berdaya tahan walaupun terdapat ketidaktentuan ekonomi yang lebih meluas.

Prestasi eksport dan import

Eksport China terus menunjukkan prestasi yang baik, berkembang sebanyak 7.6% tahun ke tahun pada bulan Mei dalam terma dolar AS, mengatasi ramalan Reuters untuk peningkatan 6%. Bagaimanapun, import meleset daripada jangkaan, meningkat hanya 1.8% dalam tempoh yang sama.

Jurang antara pertumbuhan eksport dan import mencerminkan permintaan global yang berterusan untuk barangan China manakala permintaan dalam negeri untuk produk asing kekal lemah.

Data pinjaman dan bekalan wang

Data pinjaman yang dikeluarkan pada hari Jumaat menunjukkan permintaan yang tidak memberangsangkan yang berterusan. Pinjaman yuan terkumpul meningkat sebanyak 9.3% pada Mei berbanding setahun lalu, menandakan peningkatan paling perlahan dalam rekod sejak 1978, menurut Wind Information.

Pertumbuhan pinjaman yang lembap ini menunjukkan persekitaran pinjaman yang berhati-hati dan keyakinan perniagaan dan pengguna yang berpotensi lebih lemah.

Bekalan wang M1, yang termasuk tunai dalam edaran dan deposit permintaan, jatuh sebanyak 4.2% tahun ke tahun pada bulan Mei, penurunan paling ketara dalam rekod sejak 1986.

Penganalisis Goldman Sachs menyatakan bahawa saluran media negara yang bergabung dengan bank pusat China mengaitkan kelembapan dalam pertumbuhan M1 dengan tindakan keras terhadap pinjaman palsu dan aliran keluar yang berkaitan dengan produk pengurusan kekayaan.

Pengurangan dalam bekalan wang ini boleh memberi implikasi kepada kecairan dalam ekonomi dan perbelanjaan pengguna masa hadapan.

Data inflasi

Data inflasi bagi bulan Mei menunjukkan bahawa harga pengguna, tidak termasuk makanan dan tenaga, meningkat sebanyak 0.6% berbanding tahun lalu.

Peningkatan sederhana ini menunjukkan bahawa tekanan inflasi asas kekal terkawal, memberikan penggubal dasar kelonggaran untuk menyokong ekonomi tanpa mencetuskan kenaikan harga yang ketara.

Implikasi dan pandangan

Data ekonomi bercampur-campur dari Mei membentangkan gambaran bernuansa kesihatan ekonomi China. Walaupun jualan runcit yang teguh menandakan permintaan pengguna yang berdaya tahan, prestasi rendah dalam output perindustrian dan pelaburan aset tetap menyerlahkan cabaran yang berterusan.

Kestabilan dalam kadar pengangguran dan pertumbuhan eksport yang kukuh adalah petanda positif, tetapi permintaan pinjaman yang lembap dan bekalan wang yang berkurangan menimbulkan kebimbangan mengenai momentum ekonomi masa depan.

Penggubal dasar China mungkin perlu menangani isyarat bercampur-campur ini dengan terus menyokong perbelanjaan pengguna sambil juga menangani kelemahan asas dalam pelaburan dan pinjaman.

Tindakan keras terhadap pinjaman palsu dan aliran keluar pengurusan kekayaan mencadangkan tumpuan untuk mengekalkan kestabilan kewangan, tetapi langkah ini juga boleh melembapkan aktiviti ekonomi dalam jangka pendek.

Memandangkan landskap ekonomi global terus berkembang, keupayaan China untuk mengharungi cabaran ini akan menjadi penting.

Maklum balas kerajaan terhadap penunjuk bercampur ini mungkin akan mempengaruhi prestasi ekonomi dalam beberapa bulan akan datang dan membentuk keyakinan pelabur terhadap ekonomi kedua terbesar dunia itu.