Floor & Decor berkongsi slaid selepas laporan Spruce Point Capital menyerlahkan bendera merah

Saham Floor & Decor Holdings Inc (NYSE: FND) telah menjunam kira-kira 30% daripada paras tertinggi tahun ini pada akhir Mac, berikutan laporan ringkas kritikal yang diterbitkan oleh Spruce Point Capital Management pada hari Isnin.

Laporan itu telah menimbulkan kebimbangan yang ketara tentang kesihatan kewangan syarikat dan hala tuju strategik.

Pendirian lemah Spruce Point pada Floor & Decor

Ben Axler, pengasas Spruce Point Capital, telah menyerlahkan beberapa tanda merah yang menyokong pandangan menurunnya pada saham Floor & Decor.

Menurut Axler, peruncit pembaikan rumah telah "menghentikan pendedahan" dan "mengubah beberapa bahasa perakaunan," yang menimbulkan kebimbangan ketelusan dan menimbulkan keraguan terhadap integriti pelaporan kewangan syarikat.

Firma pelaburan itu percaya bahawa Floor & Decor tidak lengkap dari segi struktur untuk memenuhi sasaran kewangannya, menunjukkan potensi penurunan yang ketara bagi saham itu. Axler juga memetik tekanan pada kitaran pengubahsuaian rumah sebagai faktor utama dalam pandangan negatifnya terhadap firma tersenarai di New York.

Laporan itu menunjukkan bahawa pasaran pengubahsuaian rumah sedang mengalami kemerosotan, yang boleh menghalang prestasi Floor & Decor. Terutamanya, Floor & Decor tidak membayar dividen pada masa ini, yang mungkin menghalang pelabur yang menumpukan pendapatan yang mencari pulangan tetap daripada pelaburan mereka.

Pemulihan ekonomi mungkin tidak memanfaatkan Lantai & Hiasan

Axler juga ragu-ragu tentang keupayaan Floor & Decor untuk mendapat manfaat daripada pemulihan ekonomi, dengan menyatakan bahawa "perbelanjaan modal dan perbelanjaan operasi kedai mereka berkembang dengan ketara."

Beliau memberi amaran bahawa kos yang lebih tinggi ini akan terus mempengaruhi pendapatan syarikat, menyukarkan Floor & Decor untuk mencapai keuntungan walaupun dalam persekitaran ekonomi yang lebih menggalakkan.

Dalam temu bual dengan CNBC, Axler menjelaskan bahawa kontraktor profesional memilih pesaing yang lebih besar seperti Home Depot, Lowe's dan MSI, meninggalkan Floor & Decor terutamanya memberi perkhidmatan kepada pemilik rumah.

Pangkalan pelanggan yang terhad ini boleh menyekat potensi pertumbuhan syarikat dan menjadikannya lebih terdedah kepada turun naik pasaran.

Di samping itu, hutang syarikat semakin meningkat kerana memasuki "pajakan mahal jangka panjang", seterusnya membebankan kesihatan kewangannya dan meningkatkan profil risikonya.

Pandangan Wall Street tentang Lantai & Hiasan

Pada masa ini, penganalisis Wall Street menilai saham syarikat $10 bilion, yang berpangkalan di Atlanta, Georgia, sebagai "tahan."

Sentimen suam ini sejajar dengan pandangan Spruce Point, menekankan penilaian saham yang tidak menarik berbanding peruncit pembaikan rumah yang lain.

Mengenai "Money Movers," Axler menghuraikan: "Kami mahu menjadi syarikat pendek yang mempunyai kedudukan yang buruk dengan pengurusan yang lemah, tadbir urus yang lemah, penilaian yang lebih tinggi dan leverage yang tidak dihargai. Ia memeriksa banyak kotak kami."

Axler membuat persamaan antara Floor & Decor dan Linen N' Things, peruncit kotak besar yang muflis pada 2008. Beliau menyatakan bahawa beberapa ahli lembaga Floor & Decor sebelum ini dikaitkan dengan Linen N' Things, menambah kebimbangannya tentang syarikat itu. kepimpinan dan hala tuju strategik.

Pandangan bertentangan: pegangan Warren Buffett

Walaupun terdapat sentimen negatif daripada Spruce Point, pelabur legenda Warren Buffett memegang pegangan dalam Floor & Decor melalui Berkshire Hathaway.

Spruce Point tidak bersetuju dengan penilaian Buffett, dengan alasan bahawa "ketelusan merosot" dan FND tidak mewakili saham nilai.

Axler mencadangkan bahawa pelaburan Buffett mungkin berdasarkan andaian lapuk atau terlalu optimistik tentang potensi syarikat.

Kebimbangan prestasi kewangan Lantai & Hiasan

Laporan ringkas itu datang kira-kira dua bulan selepas Floor & Decor melaporkan penurunan hasil yang lebih daripada jangkaan sebanyak 2.2% kepada $1.1 bilion. Pendapatan sesaham syarikat juga menurun dengan ketara, daripada 66 sen setahun lalu kepada 46 sen.

Prestasi kewangan ini telah menambah kebimbangan mengenai saham, kerana ia menunjukkan potensi kelemahan asas dalam model perniagaan dan strategi pasaran syarikat.