Analisis harga saham VinFast: dinilai terlalu tinggi apabila risiko meningkat

Harga saham VinFast (NASDAQ: VFS) telah mengalami pemulihan yang kukuh baru-baru ini, menyertai syarikat lain seperti Tesla, Rivian dan Lucid. Ia telah melonjak sebanyak 22% pada bulan lalu dan kini berlegar pada tahap tertinggi sejak 4 Jun. Selain itu, ia telah melonjak lebih 115% daripada titik terendahnya tahun ini.

Berita buruk daripada VinFast

VinFast, syarikat kereta Vietnam yang menyasarkan untuk menjadi perkara besar seterusnya dalam industri kenderaan elektrik, mengumumkan berita buruk utama minggu lalu.

Dalam satu kenyataan, syarikat itu mengumumkan bahawa ia akan menangguhkan kilang North Carolinanya selama tiga tahun. Ia juga memutuskan untuk mengurangkan sasaran penghantaran kenderaannya daripada 100k kepada 80k sebagai tamparan hebat bagi syarikat itu.

Oleh itu, penganalisis menjangkakan bahawa syarikat itu akan terus bergelut dalam beberapa tahun akan datang. Pembakaran tunainya akan berterusan dan keuntungannya akan kekal sukar difahami.

Kelewatan kilang adalah perkara penting bagi VinFast, sebuah syarikat yang berharap untuk menjadi pemain utama di AS. Untuk satu, kerana ia mengeluarkan kenderaannya di Vietnam, ia mungkin akan bergelut di AS kerana insentif tempatan.

Syarikat EV yang mengeluarkan kenderaan mereka di AS biasanya mempunyai kelebihan daya saing yang besar. Kenderaan ini biasanya layak untuk kredit cukai persekutuan dan negeri, yang boleh menurunkan harganya. Dalam nota, seorang penganalisis di Ho Chi Minh City Securities berkata:

Cabaran besar lain untuk VinFast ialah pengguna Amerika kini lebih suka kenderaan hibrid berbanding EV tulen. Data yang dikeluarkan baru-baru ini menunjukkan bahawa kereta hibrid sedang melonjak apabila jualan EV mendatar. Beberapa syarikat terkemuka dalam pasaran hibrid adalah seperti Toyota dan Ford.

Cabaran pendapatan VinFast

VinFast berhujah bahawa perniagaan globalnya berjalan lancar, yang akan membantu ia mengimbangi kelemahan AS. Sebagai contoh, ia menerima 27,649 prapesanan VF 3 di Vietnam dalam masa 66 jam. Ia juga telah melancarkan kilang di Indonesia dan berkembang di pasaran Filipina.

Walaupun pengembangan ini bagus, cabarannya ialah ia akan menghadapi persaingan yang sengit daripada syarikat China di sana. Dengan syarikat seperti Nio, XPeng dan BYD yang menghadapi cabaran di Eropah dan Amerika Syarikat, kini ramai yang menumpukan perhatian kepada negara Asia Tenggara.

VinFast juga bergelut dalam perniagaan e-skuternya. Penghantaran kenderaan menurun daripada 9,757 pada suku pertama 2023 kepada 6,632.

Jumlah pendapatannya meningkat daripada VND 6.4 trilion pada suku pertama daripada 1.5 trilion VND dalam tempoh yang sama pada 2023. Jualannya menurun sebanyak 31% daripada suku keempat 2023. Kerugian bersihnya meningkat kepada 14.8 trilion VND.

Oleh itu, syarikat itu mungkin akan terus bergelut dalam tempoh terdekat. Lebih buruk lagi, tidak jelas sama ada kunci kira-kiranya akan dapat menyokong pertumbuhan ini tanpa kenaikan tunai yang lain. VinFast mengakhiri suku tersebut dengan wang tunai $119 juta.

Analisis harga saham VinFast

Carta VFS oleh TradingView

Kebimbangan utama yang lain ialah VinFast ialah syarikat yang dinilai terlalu tinggi dengan had pasaran melebihi $11 bilion. Penilaian ini menjadikannya sebuah syarikat yang lebih besar daripada Nio dan Xpeng yang menjual beribu-ribu kenderaan.

Harga saham VinFast telah bergerak mengiring dalam beberapa minggu yang lalu. Ia kemudian meningkat kepada paras tertinggi $5 minggu lepas, purata pergerakan 100 harinya. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) dan Stochastic Oscillator telah menghala ke atas.

Oleh itu, harga saham VFS berkemungkinan akan meneruskan aliran menurun apabila pelabur bertindak balas terhadap penurunan taraf penghantaran. Pengumuman itu boleh menyaksikan ia jatuh ke sokongan utama seterusnya pada $3.