Bagaimana Ethena, Ondo Finance mengubah industri hasil crypto

Permintaan untuk hasil semakin meningkat apabila kadar faedah bank pusat kekal pada paras yang sangat tinggi. Di Amerika Syarikat, Rizab Persekutuan telah mengekalkan kadar faedah pada paras tertinggi 23 tahun antara 5.25% dan 5.50%.

Walaupun kadar di kebanyakan negara telah mula jatuh, mereka kekal pada tahap yang lebih tinggi berbanding di mana kita berada dalam wabak itu. Semua ini bermakna pelabur boleh memperuntukkan wang tunai kepada aset bebas risiko seperti bon kerajaan untuk menjana pulangan.

Syarikat perkhidmatan kewangan juga telah mencipta dana aktif yang memberi tumpuan kepada hasil. Kami telah menulis tentang ETF panggilan tertutup seperti JPMorgan Premium Equity (JEPI) dan JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income Fund yang memberikan pulangan yang besar.

Mata wang kripto juga menjana beberapa hasil terbesar dalam industri. Solana mempunyai hasil pertaruhan sebanyak 7% manakala hasil Celestia, Cosmos Hub dan Injektif melebihi 10%. Untuk aset yang menghasilkan 10%, ini bermakna pelaburan $10,000 akan menghasilkan $1000 setiap tahun.

Hasil Ondo Finance

Ondo Finance adalah salah satu pemain utama yang mengubah industri hasil crypto. Ia adalah salah satu syarikat terbesar dalam sektor Tokenisasi Dunia Nyata (RWA).

Pemaju melancarkan dua dana: Hasil Dolar AS (USDY) dan Perbendaharaan AS (OUSG), yang telah mengumpul lebih $500 juta aset.

USDY dan OUSG adalah alternatif yang lebih baik daripada altcoin popular seperti Tether, USD Coin dan Dai. Tidak seperti stablecoin ini, USDY dan OUSG membayar anda kerana memegangnya. USDY, yang tersedia untuk individu dan institusi, melabur dalam deposit bank dan Perbendaharaan AS jangka pendek dan kemudian mengagihkan pulangan ini kepada pelabur.

Kes penggunaan terbaik USDY adalah dalam pengurusan tunai, menghasilkan cagaran, dan sebagai alternatif kepada Tether. USDY mempunyai hasil 5.7%, yang lebih tinggi sedikit daripada hasil bon 10 tahun sebanyak 5.35%.

Sebaliknya, OUSG ialah aset token yang memberikan pengguna akses kepada Perbendaharaan AS jangka pendek. Kebanyakan dana ini dilaburkan dalam Dana Kecairan Digital Institusi Blackrock USD (BUIDL), sebuah dana yang telah meningkat kepada $500 juta dalam beberapa bulan yang lalu.

OUSG ialah dana yang lebih rumit daripada USDY kerana ia mempunyai had minimum minimum $100k dan penebusan minimum $50,000. Ia juga merupakan dana yang lebih mahal yang akan mula mengecaj sehingga 0.35% pada Januari tahun depan. Selain itu, OUSG hanya tersedia untuk pelabur yang berkelayakan.

Oleh itu, USDY adalah aset hasil yang lebih baik untuk melabur. Walau bagaimanapun, tidak jelas sama ada prestasi ini akan berterusan apabila Fed mula mengurangkan kadar faedah. Apabila ini berlaku, kebanyakan aset yang dilaburkannya akan mula menjana hasil yang lebih rendah.

Ethena menyediakan pendekatan hasil berisiko

Aset Ondo Finance kurang berisiko kerana ia disokong oleh aset sebenar. Ethena, sebaliknya, menyediakan pendekatan yang lebih berisiko untuk menjana hasil.

Ethena menjalankan stablecoin USDe, yang telah berkembang menjadi juggernaut $3.3 bilion dan stablecoin ke-4 terbesar di dunia. USDe, dolar sintetiknya, mempunyai hasil 7.4%, salah satu yang terbesar dalam industri kripto. Ia mempunyai lebih 250k pemegang.

Platform ini menggunakan pendekatan yang agak rumit untuk menjana hasil ini. Ia menjana hasilnya dalam dua cara: konsensus aset yang dipertaruhkan dan pembiayaan serta tebaran asas.

Aset dipertaruhkan ialah situasi di mana pembangun melabur dalam token Ethereum dipertaruhkan cair dan menjana pulangan. Eter mempunyai hasil melebihi 3.7%.

Pembiayaan dan sebaran asas berlaku apabila pembangun memasuki perdagangan derivatif kompleks untuk menjana hasil. Dalam kes ini, apabila orang mencetak USDe stablecoin, syarikat membuka kedudukan pendek yang sepadan untuk melindung nilai delta aset yang diterima. Dari segi sejarah, spread ini telah menjana pulangan yang positif.

USDe selalunya mempunyai hasil yang lebih tinggi daripada token USDY Ondo Finance. Walau bagaimanapun, saya percaya bahawa ia adalah aset yang lebih berisiko untuk melabur kerana ia mempunyai persamaan dengan Terra USD, sebuah stablecoin yang runtuh pada tahun 2022.

Juga, terdapat tanda-tanda bahawa pengawal selia akan meluluskan undang-undang terhadap stablecoin seperti USDe. Di Amerika Syarikat, rang undang-undang Senat telah berusaha untuk mengharamkan stablecoin yang tidak disokong dengan mata wang fiat. Perkara yang sama berlaku di Eropah.

Token ONDO dan ENA telah menyimpang

Token $ONDO lwn $ENA

Risiko ini menjelaskan sebab token ONDO dan Ethena (ENA) telah menyimpang dalam beberapa bulan yang lalu. Token Ondo Finance telah meningkat lebih 40% sejak April tahun ini. Token ENA Ethena telah jatuh lebih 70% kerana pelabur kekal bimbang tentang masa depannya.

Oleh itu, jika anda berminat untuk hanya menjana hasil, saya percaya bahawa melabur semata-mata dalam bon kerajaan atau ETF berkaitan adalah alternatif yang lebih baik daripada melabur dalam USDY dan USDe.

Walau bagaimanapun, jika matlamat anda adalah untuk menggantikan stablecoin anda seperti Tether dan USD Coin, saya percaya bahawa USDY adalah aset yang lebih baik untuk melabur kerana kestabilannya. USDe, sebaliknya, agak berisiko dan boleh kehilangan tambatannya, terutamanya dalam tempoh turun naik yang tinggi.