Bon pasaran sempadan bertindak sebagai perisai bagi pelabur terhadap turun naik pilihan raya AS

Dalam menghadapi kemungkinan pergolakan pilihan raya AS, pelabur beralih kepada bon kerajaan pasaran sempadan untuk perlindungan.

Instrumen hutang hasil tinggi daripada ekonomi kurang maju ini dilihat kurang terdedah kepada anjakan geopolitik dan perubahan dasar AS berbanding negara gred pelaburan, lapor Bloomberg.

Menurut laporan itu, pengurus wang di William Blair Investment Management dan Amundi SA sedang mempelbagaikan portfolio mereka dengan bon kerajaan pasaran sempadan - hutang hasil tinggi ekonomi kurang maju di dunia membangun seperti Nigeria dan Kazakhstan - mengatakan negara ini menghadapi terhad pendedahan kepada anjakan geopolitik dan perubahan dalam dasar AS.

Ini berbeza dengan risiko yang dihadapi oleh negara gred pelaburan seperti Mexico, yang mungkin menghadapi halangan yang ketara daripada halangan perdagangan baharu di bawah potensi presiden Donald Trump.

China, satu lagi penerbit gred tinggi, mungkin melihat Trump memperhebat sekatan perdagangan yang dikenakan di bawah pentadbiran Joe Biden, di samping persekitaran dasar luar yang lebih bermusuhan, tambahnya.

Perbandingan prestasi antara pasaran sempadan dan bon pasaran baru muncul

Bon pasaran sempadan telah mengatasi prestasi rakan sejawatan gred tinggi mereka.

Sehingga tahun ini, bon dolar dari negara sempadan telah kembali hampir 6%, jauh lebih tinggi daripada keuntungan daripada rakan setara pasaran baru muncul gred lebih tinggi.

Trend ini juga terbukti semasa penggal pertama Donald Trump, di mana hutang sempadan kembali 30% berbanding 21% daripada penerbit gred pelaburan.

Semasa jawatan presiden Joe Biden, hutang sempadan terus mengatasi prestasi, memberikan pulangan 3% berbanding pulangan negatif 10% daripada rakan sebaya mereka yang kurang berisiko.

"Kami percaya bahawa sekarang adalah masa yang sangat menarik untuk melihat pasaran sempadan," kata Yvette Babb, pengurus portfolio di William Blair.

Hasil hutang sempadan yang lebih tinggi menawarkan kusyen terhadap turun naik kadar

Hasil hutang sempadan yang lebih tinggi menawarkan kusyen terhadap turun naik kadar.

Pada masa ini, negara sempadan dan negara yang dinilai sampah lain menyediakan premium lebih 500 mata asas berbanding Perbendaharaan AS, berbanding kira-kira 100 mata asas untuk bon EM gred tinggi.

Kusyen taburan ini adalah penting, terutamanya dengan potensi kebimbangan fiskal di AS yang memberi kesan kepada bon EM jangka panjang.

"Bon EM jangka panjang, terutamanya dalam ruang gred pelaburan, mempunyai sedikit kusyen hamparan," Carmen Altenkirch, seorang penganalisis di Aviva Investors Global Services di London.

Pembaharuan struktur dan kekuatan fiskal menyokong pasaran sempadan

Beberapa pasaran sempadan telah mengalami pembaharuan struktur, termasuk penurunan nilai mata wang dan kenaikan kadar faedah, meningkatkan pulangan dan kekuatan fiskal.

Pembaharuan ini juga telah mengurangkan risiko mungkir, dengan bilangan negara dengan dagangan bon pada tahap tertekan berkurangan separuh sepanjang tahun lalu, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Sebagai contoh, pengurus dana seperti JPMorgan Chase & Co. dan Pacific Investment Management Co. telah mengesyorkan bon mata wang tempatan daripada pasaran sempadan disebabkan perubahan positif ini.

Risiko dan peluang dengan pasaran sempadan

Walaupun potensinya, bon pasaran sempadan membawa risiko yang ketara.

Sebagai contoh, bon Bolivia kehilangan kira-kira satu pertiga daripada nilainya tahun lepas, dengan Ecuador dan Belarus turut mengalami kerugian teruk.

Selain itu, tempoh Trump kedua boleh membawa hasil yang bercampur-campur untuk negara-negara ini. Walaupun negara seperti Vietnam dan Kazakhstan mungkin mendapat manfaat daripada ekonomi global yang retak dan pengalihan aliran perdagangan dan modal, mereka juga boleh menjadi mangsa perang perdagangan.

Tempoh kedua Trump akan menjadi "beg campuran" untuk negara sempadan, kata Yerlan Syzdykov dari Amundi, ketua pengurus aset bagi pasaran baru muncul. Beliau berkata beliau "berminat" dengan negara seperti Vietnam sambil mempertimbangkan negara dari Asia tengah seperti Kazakhstan, pengeluar utama uranium.

Aliran masuk bon pasaran baru muncul

Walaupun terdapat risiko, dana bon pasaran baru muncul telah menyaksikan aliran masuk selama tiga minggu berturut-turut.

Trend ini disokong oleh kesimpulan penyusunan semula hutang di negara-negara seperti Zambia dan Sri Lanka, bersama-sama dengan pembaharuan ekonomi di Mesir.

LGT Capital Partners, sebagai contoh, telah memegang jawatan dalam bon Mesir dan Nigeria selepas bertahun-tahun berada di luar talian, memetik penebat mereka daripada turun naik global.

Strategi pelaburan dan peristiwa penting yang perlu diperhatikan

Pelabur memantau dengan teliti kemungkinan kesan daripada Rumah Putih yang diterajui Trump dan kesannya terhadap aset pasaran baru muncul.

Pelabur akan memerhatikan data PMI pembuatan Julai China yang akan dikeluarkan pada hari Rabu untuk tanda-tanda kelesuan selanjutnya manakala Indonesia, Korea Selatan dan Poland semuanya akan mengeluarkan angka inflasi minggu ini yang akan memberikan petunjuk mengenai prospek mereka untuk kadar faedah tempatan.

Mexico, Hungary dan angka awal KDNK suku kedua Republik Czech juga akan menjadi perhatian pelabur.

Selanjutnya, bank pusat Colombia diramalkan akan mengurangkan kadar pada hari Rabu, manakala penggubal dasar Brazil dijangka mengekalkannya tidak berubah.

Terdapat juga keputusan kadar di Chile pada hari yang sama; semua faktor ini secara kolektif juga akan membentuk sentimen pelabur.