Harga saham Coupang membentuk corak kenaikan harga mendahului pendapatan

Harga saham Coupang (CPNG) telah bergerak mendatar dalam tempoh dua tahun yang lalu kerana ia terus merosot prestasi syarikat e-dagang lain seperti Amazon (AMZN) dan MercadiLibre. Walaupun ia telah pulih daripada paras rendah 2022 $9 kepada $20 semasa, ia kekal di bawah paras tertinggi sepanjang masa $68.8.

Coupang mempunyai asas yang kukuh

Syarikat e-dagang serantau telah menjadi perhatian dalam beberapa tahun kebelakangan ini kerana pelabur mencari Amazon seterusnya. MercadoLibre telah bersetuju dengan pasaran Amerika Latin manakala Jumia telah menjadi pemain terkemuka di benua Afrika.

Coupang ialah syarikat e-dagang terkemuka di Korea Selatan, Taiwan dan lokasi lain seperti Singapura dan Hong Kong.

Syarikat itu bermula seperti platform e-dagang lain tetapi telah mengembangkan penyelesaiannya selama bertahun-tahun. Selain pasarannya, syarikat itu menawarkan penyelesaian lain seperti Rocket Delivery, Rocket Fresh, Rocket Overseas, Coupang Play, Coupang Eats dan Coupang Pay.

Coupang Play menawarkan penyelesaian penstriman manakala Coupang Eats ialah rantau penghantaran makanan terkemuka. Rocket Delivery menyediakan penyelesaian penghantaran yang lebih pantas manakala Rocket Fresh menyediakan penyelesaian runcit dalam talian.

Seperti syarikat seperti Amazon dan MercadoLibre, Coupang Pay ialah penyelesaian yang memudahkan cara pengguna membuat pembayaran. Firma itu juga memperoleh Farfetch, sebuah syarikat e-dagang yang bermasalah dalam perjanjian $500 juta.

Perniagaan Coupang berkembang dengan baik apabila jualan meningkat. Jumlah hasil meningkat daripada $5.7 bilion pada 2019 kepada lebih $21.2 bilion pada 2023. Paling penting, pertumbuhan ini telah berlaku dengan cara yang menguntungkan apabila pendapatan bersih melonjak kepada lebih $1.3 bilion pada 2023. Sebelum itu, syarikat mengalami kerugian terkumpul lebih $2.2 bilion.

Pendapatan Coupang di hadapan

Harga saham Coupang akan menjadi tumpuan minggu depan kerana ia menerbitkan keputusan kewangan seterusnya.

Nombor ini akan datang beberapa bulan selepas syarikat menerbitkan angka kewangan yang menggalakkan. Hasil syarikat meningkat sebanyak 23% pada suku terakhir kepada lebih $7.1 bilion. Tidak termasuk Farfetch, pendapatannya meningkat sebanyak 18% pada suku pertama.

Coupang terus menambah lebih ramai pelanggan pada platformnya apabila bilangan pengguna meningkat daripada 18.6 juta pada Q1 kepada 21.5 juta pada Q1'23. Trend ini berkemungkinan akan berterusan apabila syarikat itu menjadi terkenal dan apabila ia menambah lebih banyak penyelesaian.

Penganalisis percaya bahawa perniagaan Coupang akan terus berkembang baik dalam beberapa suku akan datang. Anggaran pendapatan purata ialah ia akan mencecah $7.38 bilion, mewakili peningkatan besar daripada $5.3 bilion yang dibuatnya dalam tempoh yang sama pada 2023. Sebahagian daripada pertumbuhan ini adalah disebabkan pembelian Farfetchnya.

Untuk tahun ini, penganalisis menjangkakan bahawa pendapatannya akan menjadi $30.1 bilion diikuti oleh $34.92 bilion pada 2026 apabila pertumbuhan syarikat berterusan.

Penganalisis yang paling yakin mengenai saham Coupang ialah Jennifer Han dari UBS yang menjangkakan syarikat itu akan terus memperoleh bahagian pasaran dalam pasaran Korea Selatan, yang bernilai lebih $124 bilion.

Dalam kes ini, penganalisis melihat EBITDA dan nilai barangannya akan terus berkembang dalam beberapa tahun akan datang. UBS melihat saham meningkat kepada $26 manakala margin EBITDAnya akan meningkat kepada 10% daripada 4% semasa.

Ruang untuk berkembang dengan menguntungkan

Saya percaya bahawa Coupang mempunyai lebih banyak ruang untuk mengembangkan nombor baris atas dan bawahnya pada tahun-tahun akan datang. Pertumbuhan keuntungan ini, bagaimanapun, boleh dipengaruhi oleh peningkatan perbelanjaan modal (CAPEX) untuk meningkatkan infrastruktur pemenuhan dan logistiknya.

Pada masa yang sama, syarikat itu kelihatan cukup bernilai, memandangkan permodalan pasaran $30 bilion dan hasil tahunan lebih $30 bilion. Jika syarikat terus meningkatkan hasil dan keuntungannya, ia boleh mewajarkan penilaian ini.

Firma itu juga mempunyai lebih banyak ruang untuk mengembangkan marginnya agar sepadan dengan syarikat lain dalam industri e-dagang. Margin kasarnya ialah 28% manakala MercadoLibre mempunyai 54% dan Jumia mempunyai 58% dan Amazon mempunyai 48%.

Jika margin keuntungan bersih Coupang boleh menyamai 8.20% MercadoLibre, ini bermakna keuntungan bersihnya akan mencecah lebih $2.6 bilion, satu langkah yang boleh mewajarkan penilaiannya.

Analisis harga saham Coupang

Carta CPNG oleh TradingView

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham Coupang memuncak pada $23.76 pada Mei tahun ini. Keuntungan ini berlaku selepas syarikat menerbitkan pendapatan suku pertama yang kukuh pada Mei tahun ini.

Saham kini telah memadamkan beberapa keuntungan tersebut dan berpindah ke titik psikologi pada $20. Ia telah jatuh di bawah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 hari dan 100 hari, bermakna beruang kini berada dalam kawalan.

Paling penting, saham telah membentuk corak carta baji jatuh, yang menghampiri paras pertemuannya. Dalam kebanyakan kes, saham cenderung untuk melantun semula selepas dua garisan bertumpu.

Oleh itu, harga saham CPNG berkemungkinan akan melantun semula selepas menerbitkan keputusan kewangannya. Jika ini berlaku, mata seterusnya untuk ditonton ialah mata psikologi pada $22. Pada bahagian sebaliknya, penurunan di bawah bahagian bawah corak baji akan menunjukkan lebih banyak bahagian bawah.