Apakah dagangan Yen carry dan mengapa ia merudum pasaran?

Isnin membawa berita yang tidak diingini untuk pelabur kerana pasaran saham Jepun mengalami kejatuhan yang ketara. Punca utama? Yen membawa perdagangan, strategi kewangan yang popular tetapi berisiko.

Yen carry trade melibatkan peminjaman wang pada kadar faedah rendah di Jepun dan melaburkannya dalam pasaran dengan pulangan yang lebih tinggi, seperti AS.

Keuntungan datang daripada perbezaan antara kos pinjaman yang rendah dan pulangan pelaburan yang lebih tinggi.

Walau bagaimanapun, strategi ini datang dengan risiko yang wujud, terutamanya apabila peralihan pasaran secara tiba-tiba berlaku, menjadikannya sukar untuk menutup kedudukan terbuka.

Minggu ini, keputusan bank pusat Jepun untuk menaikkan kadar faedah telah mencetuskan senario sedemikian.

Apakah dagangan bawa Yen?

Sebagai contoh, bayangkan meminjam 1 juta Yen daripada Bank of Japan pada kadar faedah 0.1%.

Anda kemudian menukar dana ini kepada dolar AS dan melaburkannya dalam pasaran AS, di mana anda boleh memperoleh kira-kira 5.5% setiap tahun.

Pada penghujung tahun, anda menukar kembali keuntungan anda kepada Yen, membayar balik pinjaman awal ditambah faedah 0.1%, dan poket perbezaannya.

Strategi ini berfungsi selagi Bank of Japan mengekalkan kadar faedah yang rendah dan stabil, membolehkan pedagang melabur dengan yakin dalam pasaran yang menghasilkan lebih tinggi.

Walau bagaimanapun, apabila kadar faedah di Jepun meningkat, perdagangan pembawa menjadi bermasalah.

Memahami krisis semasa

Bulan lalu, dolar AS mencapai paras tertinggi bersejarah berbanding Yen.

Untuk melindungi Yen, Bank of Japan menaikkan kadar faedah daripada 0.1% kepada 0.25%.

Langkah ini menyebabkan Yen mengukuh berbanding dolar, mewujudkan masalah besar bagi peniaga yang terlibat dalam perdagangan bawa.

Jika mereka menjual aset asing mereka dan menukar hasilnya kepada Yen, mereka akan menerima Yen jauh lebih rendah daripada yang dijangkakan, sekali gus menurunkan nilai aset mereka dalam syarat Yen dan mencetuskan panggilan margin.

Untuk memenuhi panggilan margin ini, peniaga menghadapi dua pilihan: menjual aset asing mereka atau meminjam lebih banyak Yen pada kadar faedah baharu yang lebih tinggi dan menukarnya kepada dolar AS pada kadar pertukaran yang kurang menguntungkan.

Ramai yang memilih untuk menjual aset mereka, membawa kepada pemberhentian dagangan bawa Yen, yang menyumbang kepada turun naik pasaran semasa.

Pelepasan dagangan Yen carry secara tiba-tiba telah menyebabkan gelombang kejutan melalui pasaran global.

Satu-satunya cara untuk menstabilkan keadaan adalah dengan nilai Yen menurun, tetapi dengan pedagang berebut membeli lebih banyak Yen untuk menutup kedudukan mereka, mata wang kekal kukuh.

Keadaan huru-hara ini dijangka berterusan, membawa kepada ketidaktentuan berterusan dalam pasaran kewangan di seluruh dunia.

Resolusi muktamad masih tidak pasti, kerana ia bergantung pada sama ada kerajaan atau pasaran mata wang boleh campur tangan dengan berkesan untuk menurunkan nilai Yen.

Yen membawa dagangan, walaupun menguntungkan dalam keadaan stabil, telah menjadi sumber penting ketidakstabilan pasaran disebabkan oleh perubahan kadar faedah baru-baru ini oleh Bank of Japan.

Pelabur dan peniaga kini mesti mengemudi landskap yang mencabar ini, dengan pasaran global bertindak balas terhadap perubahan mendadak dalam nilai mata wang.

Semasa drama kewangan ini berlaku, perkara utama ialah risiko yang wujud dalam bergantung pada dana yang dipinjam dan kepentingan memantau polisi bank pusat dengan teliti.