TD Cowen menurunkan Molson Coors, menurunkan sasaran harga kepada $58: Adakah masa untuk keluar?

Syarikat Minuman Molson Coors (NYSE: TAP) menjadi tumpuan hari ini berikutan penurunan taraf oleh TD Cowen. Walaupun Molson Coors mencatatkan pendapatan Q2 yang lebih baik daripada jangkaan dan mengesahkan semula prospek 2024nya semalam, TD Cowen melaraskan penarafannya pada syarikat itu, beralih daripada Beli kepada Pegangan, dan menurunkan sasaran harga daripada $68 kepada $58.

Sasaran yang disemak ini menunjukkan potensi peningkatan sederhana hanya 7% daripada harga penutupan saham baru-baru ini. Keputusan TD Cowen untuk menurunkan Molson Coors dipengaruhi oleh ketidakupayaan syarikat untuk memanfaatkan sepenuhnya keuntungan bahagian pasaran yang muncul daripada boikot Bud Light.

Manfaat yang dijangkakan daripada peningkatan ruang rak—meningkat 13% tahun ini—tidak diterjemahkan ke dalam jangkaan keuntungan hasil. Kemajuan perlahan dalam usaha premiumisasi, terutamanya sekitar penjenamaan semula Blue Moon, turut mengambil kira penurunan taraf.

Walaupun menghadapi cabaran ini, penganalisis di TD Cowen percaya bahawa panduan 2024 Molson Coors boleh dicapai tetapi tidak mungkin menarik minat pelabur melainkan syarikat itu menunjukkan laluan kepada pertumbuhan organik yang lebih teguh.

Pendapatan Molson Coors Q2

Suku kedua 2024 merupakan titik cerah untuk Molson Coors, dengan syarikat itu melaporkan peningkatan keuntungan sebanyak 7.9%, diterjemahkan kepada $1.92 sesaham, melepasi anggaran konsensus sebanyak $0.24.

Hasil merosot sedikit sebanyak 0.6% tahun ke tahun kepada $3.25 bilion tetapi masih melebihi ramalan sebanyak $70 juta. Keupayaan Molson Coors untuk mengekalkan prestasi barisan teratasnya sambil meningkatkan keuntungannya—naik 5.2%—di tengah-tengah persekitaran yang mencabar menggariskan daya tahan operasinya.

Dari segi tinjauan 2024, Molson Coors kekal optimistik, mengekalkan panduan untuk pertumbuhan satu digit yang rendah dalam jualan bersih pada asas mata wang yang berterusan.

Syarikat itu menjangkakan pendapatan asas sebelum cukai meningkat pada pertengahan digit tunggal, dengan pertumbuhan serupa dijangkakan untuk pendapatan sesaham yang dicairkan.

Perbelanjaan modal diunjurkan pada $750 juta, dan aliran tunai percuma dianggarkan sebanyak $1.2 bilion, menandakan kesihatan kewangan dan keupayaan pelaburan yang berterusan.

Cabaran di hadapan

Pada asasnya, Molson Coors sedang menavigasi landskap kompleks yang dicirikan oleh pilihan pengguna yang berkembang dan persaingan yang sengit. Portfolio jenamanya yang pelbagai, termasuk jenama teras seperti Coors Light dan Miller Lite serta tawaran premium seperti Blue Moon, meletakkannya dengan baik untuk menangkap pelbagai segmen pasaran.

Walau bagaimanapun, pergantungan syarikat pada jualan bir tradisional di tengah-tengah peralihan trend pengguna ke arah minuman premium dan alternatif memberikan kedua-dua peluang dan cabaran.

Pemacu pertumbuhan untuk Molson Coors termasuk inisiatif strategik seperti Pelan Pecutan, yang bertujuan untuk meningkatkan hasil melalui inovasi dan premiumisasi, dan pelaburan yang disasarkan dalam pasaran utama seperti EMEA dan APAC.

Syarikat itu juga meneroka peluang dalam kategori bukan alkohol dan minuman keras, mencerminkan trend industri yang lebih luas bagi kepelbagaian melangkaui penawaran bir tradisional.

Penilaian dan risiko

Dari segi penilaian, Molson Coors membentangkan kes yang menarik dengan nisbah harga kepada pendapatan (P/E) jauh di bawah purata industri. Berdagang pada nisbah P/E hadapan di bawah 10, saham pada masa ini dinilai rendah berbanding rakan setara seperti Anheuser-Busch InBev, yang menguasai gandaan yang lebih tinggi.

Hasil dividen Molson Coors melebihi 3.27% dan program pembelian balik saham yang mantap meningkatkan lagi daya tarikannya sebagai pelaburan nilai.

Walaupun positif ini, Molson Coors menghadapi beberapa risiko yang perlu dipertimbangkan oleh pelabur. Sifat global operasinya mendedahkan syarikat kepada ketegangan geopolitik, seperti konflik Rusia-Ukraine, dan faktor makroekonomi seperti turun naik kos bahan api dan elektrik.

Selain itu, penggunaan bir adalah sensitif kepada keadaan ekonomi, yang berpotensi menjejaskan jualan semasa kegawatan.

Lembaran imbangan syarikat yang kukuh, dengan hampir $1.65 juta dalam bentuk tunai dan paras hutang terurus, menyediakan kusyen untuk mengharungi cabaran ini.

Molson Coors telah proaktif dalam menguruskan struktur modalnya, dengan program pembelian balik saham $2 bilion menggariskan komitmennya untuk mengembalikan nilai kepada pemegang saham sambil mengekalkan fleksibiliti untuk pelaburan pertumbuhan.

Memandangkan pelabur menimbang prestasi syarikat berbanding jangkaan pasaran, meneliti penunjuk teknikal saham boleh memberikan pandangan lanjut tentang potensi pergerakan harganya dan membimbing keputusan pelaburan masa depan. Mari kita mendalami carta untuk lebih memahami trajektori harga dan kedudukan pasaran Molson Coors.

Julat antara $49 dan $68

Saham Molson Coors telah berada dalam aliran menurun jangka panjang sejak 2016. Walaupun ia membuat lantunan yang ketara selepas jatuh ke paras $30 semasa kemalangan 2020, ia kekal jauh di bawah paras kemuncaknya pada 2016.

Carta TAP oleh TradingView
Sejak 2023, saham dua kali cuba menembusi di atas paras $68, tetapi gagal, mengukuhkan aliran menurun jangka panjang. Oleh itu, pelabur yang yakin dengan saham dan menjangkakan ia melonjak dengan ketara mesti menunggu tahap itu untuk melepasi sebarang pergerakan menaik yang ketara. Jika tidak, stok boleh kekal dalam julat terikat untuk masa yang lama.

Pedagang yang menurun pada saham juga mesti tidak menjualnya pada tahap semasa kerana ia didagangkan hampir dengan sokongan jangka panjangnya berhampiran $49 seperti yang boleh dilihat dalam carta. Jika saham gagal jatuh di bawah paras sokongan itu, ia boleh terus berdagang dalam julat $49-$68 dalam masa terdekat.