USD/TRY: Apabila lira Turki merosot, adakah ia akan mengadakan rali seperti yen?

Lira Turki meneruskan aliran kenaikan harga yang kukuh dan mencapai rekod tertinggi minggu ini walaupun indeks dolar AS (DXY) jatuh. USD/TRY melonjak ke paras tertinggi 33.53 pada hari Rabu, 15% lebih tinggi daripada pada bulan Januari.

Inflasi Turki merosot

Pasangan USD/TRY meningkat selepas inflasi positif dibaca dari Turki. Dalam satu laporan, agensi perangkaan negara itu menyatakan bahawa tajuk utama Indeks Harga Pengguna (CPI) turun daripada 71.60% pada Jun kepada 61.78% pada Julai, penurunan yang lebih besar daripada jangkaan 62.1%.

IHP meningkat daripada 1.64% pada bulan Jun kepada 3.23% pada bulan Julai pada asas bulan ke bulan. Walaupun ini adalah peningkatan ab, ia adalah lebih rendah daripada anggaran median sebanyak 3.45%.

Indeks harga pengeluar Turki (PPI) juga terus jatuh pada bulan Julai, bergerak daripada 50% kepada 41.36%. Ia juga meningkat sedikit daripada 1.385 kepada 1.94% pada asas MoM.

Angka-angka ini bermakna bahawa inflasi Turki telah mula bergerak ke arah yang betul, satu langkah yang digemari oleh bank pusat. Bagaimanapun, mereka kekal pada tahap yang lebih tinggi berbanding negara lain. Pertumbuhan bulanannya juga lebih tinggi, bermakna penduduk Turki membayar lebih untuk kebanyakan produk.

Oleh itu, pasangan USD/TRY meningkat kerana sesetengah penganalisis menjangkakan bahawa bank pusat boleh mengambil angka inflasi ini secara positif dan mula memotong kadar faedah lebih awal. Dalam satu kenyataan baru-baru ini, gabenor bank pusat itu menegaskan bahawa beliau tidak melihat keperluan untuk mengurangkan kadar buat masa ini.

CBRT, yang telah mengekalkan kadar pada 50% selama empat bulan berturut-turut, sedang berusaha untuk mewujudkan kredibiliti di kalangan pelabur. Ia telah menaikkan kadar faedah daripada 8.5% pada Mei tahun lalu kepada 50%, mata tertinggi dalam rekod. Aliran ini telah membantu menarik pelabur asing di Turki, yang telah menambah lebih $30 bilion dalam saham Turki sejak 2023.

Bagaimanapun, cabarannya ialah Presiden Erdogan masih membenci kadar faedah yang tinggi dan boleh memecat gabenor semasa seperti yang pernah dilakukannya sebelum ini. Dalam nota baru-baru ini, seorang penganalisis berkata:

“Tiada siapa tahu sama ada bank pusat semasa akan dapat memenuhi janji mereka, atau sama ada mereka akan dipecat secara tiba-tiba pada satu ketika. Kecurigaan inilah yang menyebabkan jangkaan tidak tersalur berdasarkan pengalaman masa lalu baru-baru ini, di mana lima gabenor bank pusat diganti dalam tempoh lima tahun.”

Indeks dolar AS telah jatuh

Kadar pertukaran USD/TRY telah melonjak walaupun dinamik dalam pasaran forex telah berubah apabila indeks dolar AS (DXY) telah jatuh. Selepas memuncak pada $107.22 pada 2023, indeks DXY telah menurun kepada $103.20.

Penganalisis percaya bahawa mata wang itu boleh jatuh lagi apabila Rizab Persekutuan mula mengurangkan kadar faedah di tengah-tengah kebimbangan kemelesetan di negara itu.

Kebanyakan penganalisis menjangkakan bahawa Fed akan mula mengurangkan kadar tahun ini. Penganalisis Citigroup, JPMorgan, dan Wells Fargo melihat Fed mengurangkan mereka sebanyak 50 mata asas. Bank-bank lain seperti Bank of America, Barclays, BNP Paribas, dan Jefferies menjangka ia akan dipotong sebanyak 25bps pada bulan September.

Penganalisis yang paling dovish adalah dari Citi, JPMorgan, dan Wells Fargo yang menjangkakan Fed akan mengurangkan sebanyak 125 mata asas tahun ini dan 100bps pada 2025.

Sama ada cara, pemotongan Rizab Persekutuan boleh membawa kepada dolar AS yang lebih lemah seperti yang kita lihat dalam kitaran kadar terakhir. Sebagai contoh, indeks dolar AS merosot kepada $89 pada 2021 apabila Fed menyampaikan pelbagai pemotongan kadar faedah untuk menangani wabak itu.

Dolar AS kemudian mula meningkat pada 2021 apabila inflasi meningkat dan penganalisis meramalkan bahawa Fed akan menaikkan kadar faedah.

Oleh itu, lira Turki akan berjaya jika Fed mula mengurangkan kadar faedah dan jika Bank Pusat Turki (CBT) mengekalkan nada hawkish dan juga menaikkan kadar faedah dalam mesyuarat akan datang.

Langkah sedemikian akan membawa kepada lebih banyak aliran masuk ke Turki daripada pelabur asing yang mencari hasil yang lebih tinggi.

Bagaimanapun, pada pemotongan Fed yang lalu, lira Turki kekal tertekan kerana tindakan Erdogan, yang mempunyai tabiat memecat pegawai bank pusat yang hawkish.

Analisis teknikal USD/TRY

Carta mingguan menunjukkan bahawa lira Turki telah berada dalam penjualan yang mendalam untuk masa yang lama. Ia telah bergerak daripada paras rendah 6.89 pada 2021 kepada lebih 33.55 hari ini. Terbaru, ia telah meningkat dalam tempoh tujuh minggu berturut-turut yang lalu, melonjakkannya ke tahap tertinggi dalam rekod.

Pasangan USD/TRY telah meningkat melebihi semua purata bergerak, bermakna kenaikan harga masih dalam kawalan. Ia juga kekal di atas penunjuk awan Ichimoku.

Dari segi positif, terdapat tanda-tanda bahawa pasangan mata wang itu membentuk corak perbezaan menurun. Pengayun Harga Peratusan (PPO), jenis unik MACD, telah berada dalam aliran menurun sejak Ogos tahun lepas. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) juga telah membentuk perbezaan menurun.

Oleh itu, sementara ramalan USD/TRY masih menaik, terdapat risiko bahawa ia boleh melihat pembalikan besar seperti yang kita lihat dengan yen Jepun baru-baru ini. Yen Jepun meningkat mendadak berbanding mata wang utama selepas kenaikan kadar Bank of Japan (BoJ).