Stok rusa berisiko apabila harga jagung, kacang soya dan gandum merosot

Harga saham Deere (NYSE: DE) telah berada dalam arah aliran menurun yang kukuh dalam beberapa bulan yang lalu kerana ia terus berprestasi rendah syarikat perindustrian lain seperti Caterpillar dan General Electric Aviation. Ia merosot ke paras terendah $345 pada hari Isnin, mata terendah sejak Mei 2023. Ia telah turun lebih 22% daripada mata tertinggi pada 2023.

Deere mempunyai asas yang kukuh

John Deere adalah gergasi perindustrian besar yang menguasai industri jentera pertanian. Produk utamanya ialah traktor, gabungan, penuai, dan mesin pemotong rumput, antara produk lain. Beberapa pesaing utamanya ialah syarikat seperti Caterpillar, Hitachi, Komatsu, AGCO dan CNH Industrial.

Deere telah berada dalam trajektori pertumbuhan yang kukuh dalam beberapa tahun kebelakangan ini apabila pendapatannya meningkat daripada lebih $31.2 bilion pada 2020 kepada lebih $55 bilion pada tahun kewangan lalu dan $58 bilion dalam latihan selama dua belas bulan.

Syarikat itu juga telah menjadi sangat menguntungkan apabila pendapatan bersihnya melonjak daripada lebih $2.7 bilion pada 2020 kepada $10.1 bilion pada tahun kewangan lalu. Ini penting kerana syarikat telah meningkatkan pulangan pemegang sahamnya dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Keuntungan bersih yang meningkat hanya penting apabila ia disertai dengan kejatuhan saham tertunggak. Data menunjukkan bahawa jumlah saham terkumpulnya menurun daripada lebih 313 juta pada 2020 kepada 275 juta hari ini. Hasilnya, pendapatan sesaham (EPS)nya telah meningkat daripada $2.1 pada April 2020 kepada $8.56 pada suku terakhir.

Prestasi Deere telah berlaku pada masa industri pembuatan telah melalui cabaran. Yang terbesar adalah pada rantaian bekalan apabila syarikat bergelut untuk mendapatkan bahan mentah, termasuk semikonduktor kerana wabak itu.

Jagung, gandum, dan kacang soya telah jatuh

Harga saham Deere telah ditarik balik kerana kebimbangan mengenai pertumbuhan syarikat kekal. Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa pendapatan bersihnya mencecah $2.37 bilion pada suku pertama, turun daripada $2.86 bilion dalam tempoh yang sama tahun lepas.

Prestasi ini berlaku apabila jualan Deere di seluruh dunia menurun sebanyak 12% kepada $15.2 bilion kerana syarikat itu menghadapi cabaran yang ketara, termasuk pertumbuhan perlahan. Untuk enam bulan pertama tahun kewangannya, jualan syarikat jatuh sebanyak 9%.

Kelembapan ini kebanyakannya disebabkan oleh harga pertanian yang lemah sejak beberapa bulan lalu. Jagung, tanaman yang sangat popular, telah turun lebih 52% daripada titik tertingginya pada 2022 dan didagangkan pada titik terendah sejak Oktober 2020.

Begitu juga, kacang soya telah jatuh dalam tempoh enam bulan berturut-turut yang lalu dan didagangkan pada paras terendah sejak September 2020. Ia turun lebih 44% daripada paras tertingginya pada 2021. Gandum juga turun lebih 60%.

Dalam kebanyakan kes, petani menurunkan pengeluaran dan pembelian input mereka apabila harga tidak berjalan dengan baik.

Akibatnya, penganalisis menjangkakan bahawa pendapatan Deere minggu ini juga tidak akan baik. Jangkaan ialah jualannya akan bergerak pada $10.93 bilion, turun daripada $15 bilion yang dibuatnya setahun sebelumnya.

Malah, kebanyakan penganalisis telah menurunkan pendapatan mereka dalam beberapa bulan kebelakangan ini, yang menjelaskan mengapa saham itu kurang berprestasi pasaran.

Dalam keputusan terbarunya, syarikat itu meramalkan bahawa perniagaan pertanian dan turfnya akan turun antara 10% dan 20% pada tahun fiskal semasa. Perniagaan pembinaan dan perhutanannya juga dijangka merosot sedikit.

Adakah Deere pembelian yang bagus?

Deere dan syarikat besar lain dalam sektor pertanian tidak menunjukkan prestasi yang baik. Pada asasnya, saya percaya bahawa masalah ini akan berterusan dalam beberapa bulan akan datang kerana harga komoditi pertanian utama kekal lebih rendah dengan ketara.

Walau bagaimanapun, dari segi positifnya, Deere ialah syarikat berkualiti tinggi dengan bahagian pasaran yang besar dalam industri pertanian. Ia mempunyai 50% bahagian pasaran dalam beberapa segmen utama di Amerika Syarikat.

Dari segi sejarah, Deere telah menjadi syarikat kitaran yang menunjukkan prestasi yang baik apabila sektor pertanian berkembang dengan baik dan sebaliknya. Penurunan ini telah menyebabkan syarikat yang kelihatan agak kurang nilai kerana ia berdagang pada nisbah P/E 10.36, lebih rendah daripada purata industri 22.

Bukan selalu perkara yang baik untuk membeli syarikat yang kurang nilai. Pada masa lalu, beberapa pelaburan berprestasi terbaik ialah syarikat yang dinilai terlalu tinggi seperti Nvidia dan Microsoft. Oleh itu, ia akan mengambil masa untuk saham Deere melantun semula.

Analisis harga saham Deere

Carta mingguan menunjukkan bahawa harga saham DE telah berada dalam aliran menurun dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Ia turun daripada paras tertinggi $436 pada 2022 kepada $340 semasa. Ia baru-baru ini jatuh di bawah sokongan utama pada $350, mata terendahnya pada Mei 2023.

Saham juga telah merosot dengan purata pergerakan lebih 50 minggu, bermakna penurunan berada dalam kawalan. Ia juga telah bergerak di bawah titik anjakan 23.6%. Oleh itu, saham mungkin akan terus jatuh apabila penjual menyasarkan sokongan utama pada $300.