Wells Fargo mengurangkan sasaran harga pada Dell kepada $150: Masa untuk menahan atau menjual?

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) menjadi tumpuan hari ini berikutan keputusan Wells Fargo untuk mengurangkan sasaran harganya pada syarikat daripada $175 kepada $150, masih mencerminkan potensi peningkatan sebanyak 50% daripada harga semasanya.

Pelarasan ini dibuat di tengah-tengah perbincangan berterusan tentang pengewangan pelayan AI Dell berbanding kebimbangan margin. Menurut Wells Fargo, sementara momentum pelayan AI jelas, kebimbangan berterusan terhadap profil margin pelayan AI memberi bayangan kepada keuntungan jangka pendek Dell.

Penganalisis juga menyatakan bahawa pemberhentian 12,500 pekerja Dell baru-baru ini menandakan usaha untuk melindungi keuntungan apabila syarikat itu meningkatkan sumbangan AInya.

Fokus Dell pada pengewangan pelayan AI adalah penting, terutamanya kerana syarikat itu menghadapi isyarat permintaan bercampur dalam pasaran pelayan tradisional. AMD telah melaporkan isyarat permintaan yang positif, manakala penghantaran pelayan CPU Xeon Intel menurun sebanyak 22% tahun ke tahun.

Pesanan pelayan tradisional Dell, walau bagaimanapun, telah berkembang dari tahun ke tahun untuk dua suku berturut-turut, menunjukkan beberapa daya tahan dalam segmen ini.

Penganalisis menjangkakan Dell akan menyerlahkan pemulihan permintaan pada separuh kedua 2024, yang berpotensi membawa kepada pertumbuhan hasil tahun ke tahun yang dipacu oleh Kumpulan Penyelesaian Infrastruktur (ISG).

Pandangan firma Wall Street yang lain

Pada 13 Ogos, penganalisis di Barclays menaik taraf Dell kepada penarafan Equal-Weight, memetik bahawa kebanyakan gembar-gembur AI yang telah mendorong prestasi awal saham kini telah ditaksir harga, mengurangkan risiko penurunan.

Walaupun kebimbangan berterusan tentang pelayan perusahaan dan perniagaan storan Dell, Barclays melihat potensi AI untuk memacu pertumbuhan barisan teratas, walaupun pendapatan berkaitan AI ini mungkin datang pada margin yang lebih rendah.

Ini amat penting kerana Dell menavigasi melalui tempoh pemampatan margin dan berusaha untuk mengimbangi pertumbuhan dengan keuntungan.

Sebaliknya, Bernstein kekal optimistik dengan berhati-hati tentang potensi Dell untuk peningkatan pelayan AI jangka pendek. Dalam nota penyelidikan yang diterbitkan pada 12 Ogos, firma itu menekankan bahawa walaupun keputusan fiskal 2025 suku pertama Dell mengecewakan berbanding jangkaan yang tinggi, potensi pendapatan pelayan AI melebihi jangkaan boleh membantu mengurangkan kebimbangan mengenai keuntungan.

Walau bagaimanapun, terdapat risiko tempoh pencernaan jangka sederhana dalam infrastruktur AI, yang boleh memberi kesan kepada trajektori pertumbuhan Dell.

Jangkaan pendapatan S2

Semasa Dell bersedia untuk melaporkan pendapatan Q2 2024 pada 30 Ogos, konsensus di kalangan penganalisis ialah syarikat itu akan menyiarkan GAAP EPS sebanyak $0.92 pada hasil sebanyak $24.11 bilion. Ini mewakili peningkatan daripada GAAP EPS tahun sebelumnya sebanyak $0.64 pada hasil sebanyak $23 bilion.

Walau bagaimanapun, perlu diingat bahawa 12 daripada 15 penganalisis yang meliputi Dell telah menyemak semula anggaran EPS mereka ke bawah dalam tempoh 90 hari yang lalu, mencerminkan sentimen berhati-hati menjelang pelepasan pendapatan.

Fokus pada AI

Peralihan strategik Dell baru-baru ini ke arah mengutamakan AI juga terbukti dalam keputusannya untuk mengurangkan pasukan jualannya apabila syarikat itu memfokuskan semula usahanya pada penawaran dipacu AI.

Menurut memo yang diperoleh Bloomberg, Dell menyasarkan untuk berkembang lebih pantas daripada pasaran dengan memperkemas lapisan pengurusan dan melabur lebih banyak dalam AI. Pivot strategik ini dilihat perlu untuk Dell memanfaatkan permintaan yang semakin meningkat untuk keupayaan AI dalam infrastruktur IT moden.

Dari perspektif asas, perniagaan Dell berada pada kedudukan yang kritikal. Tumpuan syarikat pada AI, ditambah dengan usaha berterusannya untuk meningkatkan penawaran produknya dalam Kumpulan Penyelesaian Infrastruktur, boleh memberikan peluang pertumbuhan yang ketara.

Walau bagaimanapun, syarikat juga mesti menghadapi cabaran seperti pemampatan margin dalam pelayan AI dan landskap kompetitif dalam pelayan dan storan tradisional.

Memandang ke hadapan, keupayaan Dell untuk mengemudi sifat kitaran perniagaannya akan menjadi kunci. Syarikat itu telah menghadapi masalah dalam Kumpulan Penyelesaian Pelanggannya, dengan jualan mendatar pada suku pertama 2024 disebabkan persekitaran harga yang lebih kompetitif dan campuran produk yang tidak menguntungkan.

Walau bagaimanapun, apabila kitaran naik taraf IT berkembang, terdapat potensi untuk pertumbuhan, terutamanya dalam Kumpulan Penyelesaian Infrastruktur, di mana peningkatan berkaitan AI dan permintaan storan boleh memacu pertumbuhan tahunan dalam kalangan remaja yang tinggi.

Prospek pertumbuhan jangka panjang Dell berkait rapat dengan penggunaan AI yang lebih luas dan keperluan untuk pemodenan pusat data. Syarikat itu berada pada kedudukan yang baik untuk mendapat manfaat daripada aplikasi AI yang berkembang, dengan kawasan pertumbuhan yang berpotensi termasuk infrastruktur penumpuan hiper, storan yang ditentukan perisian dan penyelesaian perundingan IT dipacu AI.

Walau bagaimanapun, Dell juga mesti mengurus risiko yang berkaitan dengan kemelesetan ekonomi, persaingan sengit dan gangguan rantaian bekalan, yang boleh memberi kesan kepada keupayaannya untuk memanfaatkan peluang ini.

Penilaian

Di sebalik risiko ini, penilaian semasa Dell menunjukkan bahawa saham itu didagangkan berhampiran kitaran rendah, menawarkan peluang pembelian yang berpotensi untuk pelabur. Tumpuan syarikat pada AI dan pemulihan yang dijangkakan dalam perniagaan pelayan dan storan tradisionalnya menyediakan asas yang kukuh untuk pertumbuhan masa depan.

Walau bagaimanapun, pelabur harus terus berhati-hati tentang cabaran jangka pendek, terutamanya dari segi pemampatan margin dan landskap persaingan.

Walaupun menghadapi cabaran, nisbah harga kepada pendapatan (P/E) hadapan Dell adalah lebih rendah daripada median sektor, menjadikannya pelaburan yang menarik bagi mereka yang percaya pada potensi jangka panjang AI.

Kepositifan aliran tunai Dell, pembayaran dividen dan pembelian balik saham meningkatkan lagi kes pelaburannya, walaupun beban hutang yang lebih berat berbanding pemain AI bermodal besar lain.

Sekarang, mari kita lihat apa yang carta katakan tentang trajektori harga Dell dan sama ada penunjuk teknikal sejajar dengan tinjauan asas.

menurun pada carta harian

Pada carta harian, Dell telah membuat corak kepala dan bahu klasik dan patah di bawah sokongan garis lehernya, yang menunjukkan bahawa ia telah memasuki wilayah menurun dalam jangka sederhana.

Carta DELL oleh TradingView

Memandangkan pelabur yang mempunyai prospek kenaikan harga pada syarikat harus mengelak daripada membeli saham pada tahap semasa. Kedudukan beli hanya perlu dipertimbangkan jika saham mula berdagang melebihi purata pergerakan 50 harinya.

Pedagang yang menurun pada saham boleh membuat short pada tahap semasa berhampiran $104 dengan stop loss di atas ayunan tinggi baru-baru ini pada $116.60. Jika momentum penurunan harga berlaku, ia sekali lagi boleh jatuh ke ayunan rendah baru-baru ini berhampiran $86 di mana keuntungan boleh ditempah.