Harga saham Vodafone adalah matang untuk penembusan, tetapi risiko kekal

Harga saham Vodafone (LON: VOD) telah meningkat secara beransur-ansur tahun ini apabila pelabur berpusu-pusu kembali ke syarikat telekomunikasi UK. Ia telah meningkat sebanyak 11.7% tahun ini, mengatasi indeks FTSE 100, yang telah meningkat sebanyak 7.50% tahun ini. Selain itu, saham telah melonjak lebih 24% daripada titik terendahnya pada bulan Februari.

Pemulihan Vodafone sedang berjalan

Vodafone, salah satu syarikat telekomunikasi terbesar di dunia, telah melalui fasa yang sukar dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Pertumbuhan pendapatannya telah perlahan manakala beban hutangnya telah menjadi beban yang besar. Pada masa yang sama, ia terpaksa membelanjakan lebih banyak wang untuk menaik taraf rangkaiannya sementara persaingan terus meningkat dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Akibatnya, walaupun sahamnya telah meningkat lebih 24% daripada titik terendahnya tahun ini, ia kekal lebih 50% di bawah paras tertingginya pada 2018. Dengan kata lain, mereka yang melabur £10,000 dalam saham pada paras tertinggi 2016 kini mempunyai kira-kira £4,932, tidak termasuk dividennya

Oleh itu, pengurusan Vodafone telah memulakan strategi pemulihan yang diharapkan akan meninggalkannya sebagai syarikat yang kurus dan sangat menguntungkan.

Sebagai contoh, syarikat itu menjual Vodafone New Zealand pada 2019 dengan harga $2.2 bilion dan kemudian keluar dari operasinya di Mesir, Malta dan Hungary.

Terbaru, Vodafone telah keluar dari perniagaan Sepanyol dan Italinya. Ia menjual perniagaan Sepanyolnya kepada Zegona dalam perjanjian $5.4 bilion dan perniagaan Italinya kepada Swisscom dengan harga 8 bilion euro.

Selain itu, syarikat itu mengasingkan perniagaan menaranya menjadi sebuah syarikat dagangan awam yang berasingan yang dikenali sebagai Vantage Towers.

Vodafone telah mengurangkan hutangnya

Semua pelupusan ini telah membantu syarikat mengurangkan hutangnya selama ini. Jumlah hutang jangka panjangnya berjumlah lebih $63 bilion pada Mac 2020 dan telah menurun kepada lebih $45 bilion dalam laporan kewangan terakhir. Pihak pengurusan berharap untuk terus menurunkan angka hutangnya dalam beberapa tahun akan datang.

Selain keluar dari beberapa pasaran utama, Vodafone juga telah menumpukan pada mengembangkan bahagian pasarannya dalam pasaran sedia ada. Contoh terbaik ini adalah di UK, yang menyumbang kira-kira 19% daripada jumlah hasilnya. Ia menyasarkan untuk menyatukan perniagaannya di sana dengan bergabung dengan Three UK. Selepas perjanjian itu ditutup, Vodafone akan memiliki 51% daripada syarikat gabungan itu.

Vodafone juga mengumumkan rancangan untuk berkongsi rangkaian dengan Virgin 02, perjanjian yang memberikan pelanggannya tawaran yang lebih baik.

Namun, Vodafone menghadapi cabaran merentasi semua bidang perniagaannya. Di Jerman, yang menyumbang 39% daripada jumlah jualan, pertumbuhan adalah lembap. Hanya tahun lepas, pelanggan jalur lebar syarikat itu jatuh sebanyak 55,000 pada suku pertama selepas kenaikan harganya.

Ia juga menjangka kehilangan kira-kira 50% daripada 8.5 juta pelanggan TVnya kerana peralihan MDU. Pasaran berprestasi tinggi Vodafone adalah di Portugal, Turki dan Afrika.

Penganalisis menjangkakan perniagaan Vodafone akan mengalami pertumbuhan yang perlahan pada tahun-tahun akan datang. Untuk FY 25, penganalisis menjangkakan bahawa pendapatan kumpulan akan menjadi €37.22 bilion diikuti oleh €37.7 bilion pada FY 26. Pendapatan bersihnya dijangka meningkat kepada €2.5 bilion tahun ini dan €2.6 bilion tahun depan. Hutang bersih dijangka €27 bilion diikuti €23.9 bilion.

Syarikat yang baik dengan risiko

Oleh itu, kes untuk melabur dalam Vodafone boleh dibuat. Ia adalah sebuah syarikat besar yang telah melalui strategi pemulihan yang panjang. Sebagai sebahagian daripada pemulihannya, ia telah membuang lebih 11,000 pekerjaan dalam beberapa tahun kebelakangan ini dan mengurangkan hutangnya.

Pada masa yang sama, ia terus membeli semula stoknya menggunakan hasil pelupusannya. Baru-baru ini, syarikat itu menjual satu lagi bahagian perniagaan Vantage Towersnya dengan harga €1.3 bilion dan menggunakan dana itu untuk membayar hutang.

Walau bagaimanapun, syarikat itu juga mempunyai beberapa risiko di hadapan. Pertama, syarikat itu tidak murah, dengan nisbah P/E dua belas bulan kira-kira 19, lebih tinggi daripada julat sejarahnya kira-kira 15. Kedua, perniagaannya tidak berkembang di pasaran utama seperti Jerman dan UK.

Ketiga, walaupun pelupusan itu, syarikat itu mengumumkan bahawa ia akan mengurangkan dividennya kepada 4.50p untuk membiayai rangkaiannya.

Analisis harga saham Vodafone

Carta mingguan menunjukkan bahawa harga saham VOD mencapai paras terendah pada 59.80p awal tahun ini dan telah melantun semula kepada 74.45p. Ia kini cuba untuk bergerak melebihi purata bergerak 50 minggu dan 100 minggu.

Saham menghampiri 23.6% titik Penjejakan Semula Fibonacci manakala Indeks Kekuatan Relatif (RSI) dan penunjuk MACD telah menghala ke atas. Terdapat tanda-tanda bahawa ia telah membentuk corak kepala dan bahu songsang.

Oleh itu, saham mungkin akan terus meningkat apabila pembeli menyasarkan titik rintangan utama pada 93.8p, 38.2% titik Penjejakan Semula Fibonacci. Sebaliknya, kegagalan untuk melepasi rintangan pada 75p akan membawa kepada lebih banyak penurunan.