Stok Joby Aviation: bersiap sedia menghadapi pergolakan sebagai bentuk corak yang jarang berlaku

Joby Aviation, syarikat lepas landas dan pendaratan menegak elektrik (eVTOL) terbesar mengikut had pasaran, berada di bawah tekanan kerana stoknya kekal lebih rendah daripada paras tertinggi sepanjang masa. Ia telah menurun lebih 20% tahun ini dan lebih 70% daripada paras tertinggi sepanjang masa.

Merugikan tetapi dengan kunci kira-kira yang baik

Joby Aviation, seperti syarikat kereta terbang lain seperti Lilium dan Archer Aviation, membelanjakan berjuta-juta dolar untuk membina dan mengesahkan projek mereka.

Kerugian bersih tahunan syarikat pada 2023 berjumlah lebih $513 juta, peningkatan besar daripada $258 juta yang diperolehnya setahun sebelumnya. Kerugian ini boleh difahami kerana syarikat itu belum lagi membawa sebarang hasil. Selama bertahun-tahun, ia telah mengumpul $2 bilion daripada pelabur seperti Toyota dan Uber.

Joby Aviation terus kehilangan sejumlah besar wang dan trend ini akan berterusan pada masa hadapan. Kerugian bersihnya pada suku kedua berjumlah lebih $123 juta kerana penggunaan tunainya menurun kepada $99 juta.

Dari segi positif, Joby Aviation mempunyai salah satu kunci kira-kira terbaik dalam industri kerana ia mengakhiri suku tahun dengan lebih $825 juta dalam bentuk tunai dan pelaburan jangka pendek. Bagi syarikat yang merugikan, memiliki kunci kira-kira ini adalah perkara yang baik kerana jumlah wang yang diperolehnya sebagai faedah. Pada suku terakhir, ia menghasilkan $21 juta dalam faedah dan pendapatan lain.

Cabarannya, bagaimanapun, adalah bahawa Rizab Persekutuan berada di laluan untuk mengurangkan kadar faedah, yang akan mengurangkan faedah yang diperolehnya dengan memegang tunai.

Selain itu, syarikat itu telah memohon pinjaman Jabatan Tenaga (DoE), yang boleh membantunya meneruskan tanpa mendapatkan wang tunai. DoE, di bawah Joe Biden, telah memberikan pinjaman kepada beberapa syarikat seperti Qcells ($1.45 bilion) dan Plug Power, yang menerima $1.6 bilion.

AS mungkin melihat manfaat untuk meminjamkan dana kepada Joby Aviation kerana ia sedang mengusahakan teknologi yang akan membantu negara itu mengurangkan pelepasan karbonnya. Baru-baru ini, Pentadbiran Penerbangan Persekutuan (FAA) memberikan syarikat itu $1 juta.

Mempunyai kunci kira-kira yang kukuh telah membantu pelabur Joby Aviation mengelakkan pencairan yang menyakitkan yang telah dilalui oleh pelabur dalam syarikat eVTOL lain. Saham terkumpulnya telah meningkat daripada 604.33 juta kepada 713 juta. Sebaliknya, saham Archer Aviation telah melonjak daripada lebih 157 juta kepada lebih 298 juta.

Namun, tanpa pinjaman DoE, terdapat kemungkinan Joby Aviation perlu mengumpul wang tunai sama ada pada 2025 atau 2026.

Proses pengkomersialan sedang berjalan

Harga saham Joby Aviation juga telah berundur walaupun syarikat itu terus melabur dalam R&D. Sebagai tambahan kepada eVTOLnya, syarikat itu juga telah memulakan kerja pada pesawat hidrogennya, yang mempunyai jarak 561 batu.

Ia juga terus bekerja pada FAA dan telah mencapai 37% daripada peringkat keempatnya. Ia juga telah memohon pensijilan di negara lain seperti Australia dan Dubai.

Paling penting, syarikat itu telah menandatangani MoU dengan Mukamalah, sebuah syarikat milik Saudi Aramco. Mukamalah akan menjadi pembeli besar pesawat Joby Aviation, yang terkenal kerana ia merupakan pengendali terbesar armada pesawat korporat terbesar di dunia.

Oleh itu, jika semuanya berjalan lancar, Joby Aviation berharap untuk memulakan pengkomersilan sepenuhnya pesawatnya pada 2025 atau 2026.

Namun, syarikat itu menghadapi risiko besar di hadapan. Pertama, seperti yang kita lihat dalam industri kenderaan elektrik (EV), syarikat seperti Rivian dan Lucid Group menghabiskan masa bertahun-tahun sebelum memperoleh keuntungan selepas memulakan penghantaran. Oleh itu, ini bermakna Joby juga akan terus membakar wang tunai untuk seketika, yang membawa kepada potensi pencairan.

Kedua, terdapat isu persaingan apabila industri eVTOL semakin matang. Beberapa pesaing yang paling ketara ialah syarikat seperti Volocopter, Lilium, Archer Aviation, Ehang dan Vertical Aerospace.

Persaingan ini berkemungkinan akan menjejaskan margin syarikat seperti yang telah kita lihat dalam industri EV. Dari segi positif, industri mempunyai halangan yang tinggi untuk masuk, terutamanya kerana proses pensijilan yang panjang. McKinsey percaya bahawa, jika industri itu berkembang maju, ia akan dikuasai oleh kira-kira lima syarikat besar.

Ketiga, tidak jelas sama ada pesawat hidrogennya akan berfungsi dengan baik, seperti yang kita lihat dengan Nikola, syarikat trak hidrogen yang sedang bergelut.

Analisis harga saham Joby Aviation

Risiko lain yang perlu diingat ialah saham telah membentuk corak kepala dan bahu yang jarang berlaku pada carta mingguan. Dalam kebanyakan kes, corak ini membawa kepada penembusan penurunan harga yang kuat. Sahamnya didagangkan pada garis leher corak ini.

Selain itu, ia kekal di bawah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 minggu. Ia juga telah membentuk corak carta bendera menurun kecil. Oleh itu, saham berkemungkinan akan mengalami penembusan menurun pada minggu-minggu akan datang. Jika ini berlaku, ia akan jatuh ke tahap psikologi $4.