Baird memulakan liputan pada JFrog dengan penilaian berprestasi tinggi dan sasaran $32—Adakah ia pembelian?

JFrog Ltd. (NASDAQ: FROG) telah mencetuskan minat pelabur dengan penarafan Outperform baru-baru ini daripada Baird, yang menetapkan sasaran harga $32, mencadangkan potensi peningkatan 20% daripada paras semasa.

Tinjauan kenaikan harga ini didorong oleh usaha JFrog untuk memanfaatkan permintaan yang semakin meningkat untuk penyampaian perisian yang selamat dan berskala, terutamanya apabila pasaran beralih ke arah teknologi AI.

Penganalisis Baird Shrenik Kothari memuji JFrog untuk penyelesaian rantaian bekalan perisian komprehensifnya, yang menyediakan keterlihatan hujung ke hujung merentas persekitaran di premis, awan dan hibrid.

Keyakinan Kothari mencerminkan kedudukan strategik JFrog dan peranan produk Artifactory utamanya dalam strategi perusahaan syarikat.

Turunkan taraf oleh Oppenheimer

Walau bagaimanapun, prestasi suku kedua JFrog telah menimbulkan reaksi bercampur-campur daripada penganalisis.

Walaupun permulaan Baird menandakan keyakinan, yang lain telah mengambil sikap yang lebih berhati-hati.

Syarikat itu melaporkan peningkatan pendapatan sebanyak 22.3% tahun ke tahun, mencecah $103 juta, sedikit kehilangan anggaran konsensus sebanyak $0.6 juta.

Walaupun menewaskan jangkaan Non-GAAP EPS sebanyak $0.01 dengan pendapatan $0.15 sesaham, kehilangan hasil dan prospek yang lemah untuk suku ketiga dan tahun penuh mendorong beberapa penganalisis menurunkan penarafan mereka.

Oppenheimer, sebagai contoh, menurunkan taraf JFrog kepada Perform daripada Outperform, memetik kelembapan ketara dalam aktiviti pelanggan dan kitaran perjanjian lanjutan, terutamanya dalam segmen awan.

Panduan hasil berkurangan JFrog

Laporan pendapatan Q2 JFrog mendedahkan beberapa cabaran, termasuk pengurangan dalam panduan pendapatannya untuk suku ketiga dan tahun fiskal 2024.

Syarikat itu kini menjangkakan pendapatan Q3 jatuh antara $105 juta dan $106 juta, di bawah anggaran konsensus $107.9 juta dan telah menurunkan panduan pendapatan setahun penuhnya kepada titik tengah $423 juta, turun daripada anggaran sebelumnya $428.4 juta.

Pengurusan mengaitkan pandangan konservatif ini dengan peningkatan penelitian belanjawan di kalangan pelanggannya, yang telah menyebabkan migrasi pelanggan yang tertunda dan penggunaan awan yang lebih perlahan daripada jangkaan.

Faktor-faktor ini telah menggoncang keyakinan sesetengah pelabur terhadap prospek pertumbuhan jangka pendek JFrog, seperti yang ditunjukkan dalam kejatuhan 30% dalam harga saham berikutan pelepasan pendapatan.

Stifel dan Cantor Fitzgerald kekal optimistik

Walaupun menghadapi masalah, sesetengah penganalisis tetap optimis tentang potensi jangka panjang JFrog.

Stifel mengekalkan penarafan Beli pada saham, walaupun ia mengakui cabaran jangka pendek dan kemungkinan saham terikat pada julat untuk beberapa suku.

Penganalisis Stifel menyatakan bahawa walaupun pertumbuhan hasil JFrog telah perlahan, syarikat itu masih memegang kedudukan yang kukuh dalam pasaran DevOps, didorong oleh asas pelanggan perusahaannya dan dorongannya ke kawasan baharu seperti MLOps dan MLSecOps.

Cantor Fitzgerald juga mengulangi penarafan Overweightnya, menekankan bahawa suku dalam talian JFrog berada dalam jarak yang ketara daripada jangkaan dan pemacu pertumbuhan jangka panjang syarikat itu kekal utuh.

Dari segi asas perniagaan, JFrog terus mempamerkan prestasi operasi yang teguh walaupun menghadapi cabaran ekonomi yang lebih luas.

Pertumbuhan awan syarikat adalah menyerlah, dengan peningkatan 42% tahun ke tahun, dan ia mempunyai senarai pelanggan yang mengagumkan yang merangkumi 83% daripada syarikat Fortune 100.

Walau bagaimanapun, penurunan dalam pertumbuhan langganan, yang menyumbang 95% daripada jumlah hasil JFrog, telah menimbulkan kebimbangan.

Kadar Pengekalan Dolar Bersih syarikat, metrik utama yang menunjukkan pertumbuhan hasil daripada pelanggan sedia ada, turun sedikit kepada 118%, dengan pengurusan mengunjurkan ia boleh menurun lagi kepada sekitar 115% menjelang akhir tahun.

Pemacu pertumbuhan JFrog adalah pelbagai rupa, dengan syarikat mendapat manfaat daripada transformasi digital yang berterusan dan peningkatan penggunaan amalan DevOps dan DevSecOps merentas industri.

Walau bagaimanapun, persekitaran makroekonomi semasa memberikan tekanan yang ketara.

Kitaran jualan yang dilanjutkan dan pemeriksaan belanjawan yang dipertingkatkan dalam kalangan pelanggan perusahaan, terutamanya dalam segmen awan, merupakan cabaran ketara yang boleh membebankan prestasi jangka pendek JFrog.

Selain itu, pemerolehan syarikat baru-baru ini bagi syarikat permulaan AIOps Qwak, sementara strategik untuk pertumbuhan jangka panjang, tidak dijangka menyumbang secara bermakna kepada pendapatan pada FY24 dan mungkin menekan margin dalam jangka pendek.

Kebimbangan tentang penilaian

Penilaian JFrog telah mendapat perhatian, terutamanya memandangkan kelembapan dalam trajektori pertumbuhannya.

Dengan syarikat berdagang pada lebih daripada 32 kali aliran tunai percuma ke hadapan, sesetengah penganalisis berpendapat bahawa premium ini sukar untuk dibenarkan memandangkan cabaran semasa.

Risiko penilaian dipertingkatkan lagi oleh potensi penurunan berterusan dalam pertumbuhan hasil, yang boleh membawa kepada penarafan semula saham.

Walaupun prospek pertumbuhan jangka panjang JFrog kekal kukuh, terutamanya dengan dorongannya ke dalam AI dan keselamatan, tinjauan jangka pendek menunjukkan bahawa pelabur mungkin perlu bersabar ketika syarikat mengharungi cabaran ini.

Dengan pemahaman yang menyeluruh tentang asas-asas JFrog dan sentimen bercampur-campur di kalangan penganalisis, langkah logik seterusnya ialah menyelami analisis teknikal.

Dengan meneliti pergerakan harga baru-baru ini dan penunjuk utama saham, kami boleh mendapatkan pandangan yang lebih mendalam tentang potensi arah aliran masa depan dan menilai dengan lebih baik sama ada JFrog bersedia untuk lantunan semula atau menghadapi cabaran selanjutnya.

Beruang dalam kawalan

Saham JFrog mencatatkan paras tinggi melebihi $90 beberapa hari selepas IPOnya pada September 2020 dan kemudian memasuki aliran menurun serta-merta. Selepas mencecah paras rendah di bawah $17 pada Mei 2022, saham itu kekal dalam julat untuk jangka masa yang lama.

Sumber: TradingView

Ia mula rali pada November tahun lepas, yang membawanya ke paras tertinggi melebihi $48 pada Februari tahun ini tetapi telah kehilangan 50% daripada nilainya sejak itu terutamanya disebabkan oleh panduan lemah yang diberikan semasa pendapatan Q2 baru-baru ini.

Selain daripada kelemahan jangka pendek, purata pergerakan 100 hari saham juga telah melepasi di bawah purata hari pergerakan 200 hari hanya 2 hari lalu, yang merupakan penunjuk kuat momentum penurunan harga dalam jangka sederhana.

Mengambil kira perkara itu, pelabur yang yakin dengan JFrog mesti mengelak daripada memulakan kedudukan beli melainkan saham mula berdagang melebihi $32.50 kerana sebarang lantunan semula yang kita perolehi daripada tahap semasa akan digunakan oleh pelabur yang terperangkap pada tahap yang lebih tinggi untuk menjual saham.

Pedagang dengan prospek menurun boleh memulakan kedudukan jual baharu apabila saham mencapai tahap hampir $30 dengan stop loss melebihi $32.5. Jika momentum penurunan harga berterusan, saham JFrog sekali lagi boleh meluncur ke paras terendah 2023 berhampiran $17.50.