Pengurusan Sisa: bangsawan dividen masa depan, stok semua cuaca

Harga saham Pengurusan Sisa (NYSE: WM) telah mencapai prestasi yang baik tahun ini, meneruskan momentum yang telah berlaku dalam beberapa dekad yang lalu. Ia telah melonjak sebanyak 17% pada 2024 dan lebih 13,100% sejak diumumkan pada tahun 1971. Ini bermakna $1,000 yang dilaburkan dalam syarikat pada hari IPOnya kini menjadi $118,000. Mengakaunkan dividen, jumlahnya akan lebih tinggi daripada itu.

Syarikat semua cuaca

Syarikat semua cuaca ialah syarikat yang dijangka berjaya dalam semua keadaan ekonomi. Saya menganggap Pengurusan Sisa, sebuah syarikat yang mengumpul dan melupuskan sisa sebagai satu syarikat sedemikian kerana orang ramai akan sentiasa menjana sisa.

Satu contoh yang baik ialah semasa pandemik Covid-19 apabila kebanyakan syarikat terjejas. Pengurusan Sisa dan pesaingnya berjaya dengan baik. Hasil WM turun sedikit kepada $15.2 bilion manakala pendapatan bersihnya turun sedikit kepada $1.496 bilion.

Syarikat lain seperti Waste Connections dan Republic Services mempunyai prestasi yang sama. Perkara yang sama berlaku semasa Krisis Kewangan Global (GFC) pada tahun 2008 dan gelembung dot com pada awal tahun 2000-an.

Pengurusan Sisa telah berkembang dengan baik selama bertahun-tahun secara organik dan melalui pemerolehan. Terbaru, syarikat itu membuat bidaan untuk Stericycle, sebuah syarikat yang memfokuskan pada sisa perubatan di Amerika Syarikat,

Syarikat itu juga mendapat manfaat daripada menjana sumber pendapatan tambahan. Sebagai contoh, syarikat itu telah menjadi pemain terkemuka dalam tenaga boleh diperbaharui, di mana ia menjana lebih $276 juta hasil tahun lepas. Tenaga boleh diperbaharuinya menjana wang dengan menukar gas tapak pelupusan kepada tenaga dan dengan menjual kredit karbon kepada syarikat lain yang bekerja atas inisiatif sifar bersih.

Keputusan kewangan Pengurusan Sisa

Pengurusan Sisa ialah syarikat yang matang, bermakna pertumbuhan hasilnya tidak boleh dibandingkan dengan syarikat muda yang lain. Walau bagaimanapun, pendapatan tahunan firma telah berkembang dengan baik.

Jumlah hasil meningkat daripada lebih $15 bilion pada 2020 kepada lebih $20.4 bilion tahun lepas dan dianggarkan ia akan memperoleh $21.57 bilion dan $23.4 bilion pada 2024 dan 2025. Termasuk Stericycle, pendapatannya akan jauh lebih tinggi kerana penganalisis menjangkakan bahawa Stericycle akan menghasilkan $2.69 bilion dan $2.79 bilion dalam tempoh itu.

Bagaimanapun, dengan memperoleh Stericycle, syarikat itu telah berkata bahawa ia akan menggantung program pembelian semula sahamnya kerana ia berfungsi untuk menggerakkan leveragenya daripada 3.6 kepada antara 2.75 dan 3 dalam dua belas bulan akan datang. Walaupun ini menyakitkan, pihak pengurusan percaya bahawa Stericycle akan membawa lebih nilai kerana ia berusaha untuk menjadi pemain terbesar dalam industri sisa perubatan.

Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa pendapatannya meningkat kepada $5.4 bilion pada Q2 daripada $5.1 bilion pada Q2'23. Pertumbuhan ini adalah organik dan melalui pemerolehannya, yang berjumlah $750 juta hingga Julai.

Selama bertahun-tahun, Pengurusan Sisa telah menjadi pemeroleh besar syarikat pengurusan sisa tempatan, yang telah membantunya menjadi pemain terbesar dalam industri.

Bangsawan dividen masa depan

Di samping rekod pertumbuhan hasil dan keuntungannya yang panjang, saham Pengurusan Sisa telah mencapai prestasi yang baik kerana dividennya. Syarikat itu mempunyai hasil dividen mengekori sebanyak 1.43% dan nisbah pembayaran sebanyak 41.79%. Angka-angka ini bermakna firma itu mempunyai ruang untuk mengembangkan dividennya dalam beberapa tahun akan datang.

Ini ketara kerana WM mempunyai rekod prestasi menaikkan dividennya dalam tempoh 20 tahun yang lalu, bermakna ia hanya tinggal lima tahun lagi sebelum ia menjadi aristokrat dividen. Ramai aristokrat dividen dilihat sebagai saham bernilai baik, terutamanya untuk pelabur yang mementingkan pendapatan.

Pengurusan Sisa bukan stok murah

Perlu diingat bahawa Pengurusan Sisa bukanlah saham murah kerana ia berdagang pada nisbah P/E hadapan 29.3, lebih tinggi daripada median sektor 22.6. Gandaan P/E juga lebih tinggi daripada purata indeks S&P 500 sebanyak 21.

Ia bukan sesuatu yang luar biasa bagi syarikat yang mempunyai bahagian pasaran terkemuka mahal. Lihat sahaja firma seperti Nvidia dan Microsoft. Sesungguhnya, bagi Pengurusan Sisa, nisbah P/E hadapan semasa adalah sejajar dengan purata lima tahunnya.

Dari segi positif, WM kelihatan seperti syarikat termurah dalam sektor ini. Sambungan Sisa mempunyai nisbah P/E hadapan sebanyak 44 manakala Republik mempunyai 33.

Analisis harga saham Pengurusan Sisa

Kebanyakan penganalisis mempunyai pandangan menaik tentang saham Pengurusan Sisa, yang menjelaskan mengapa sasaran purata ialah $225, lebih tinggi daripada $208 semasa. Oppenheimer mengekalkan penarafan berprestasi tinggi manakala RBC Capital mempunyai prestasi sektor.

Secara teknikalnya, saham itu nampaknya telah menemui sedikit rintangan selepas pendapatan sesahamnya kurang daripada jangkaan. Ia juga telah membentuk corak carta baji meningkat, tanda penurunan harga yang popular.

Oleh itu, saya percaya bahawa sebarang kelemahan harus dilihat sebagai titik permulaan yang baik, terutamanya untuk pelabur jangka panjang dan pesakit.