Saham Autodesk membentuk corak double-top berisiko mendahului pendapatan

Harga saham Autodesk (NASDAQ: ADSK) telah pulih secara sederhana dalam beberapa minggu yang lalu apabila pelabur memberi tumpuan kepada keputusan kewangan suku tahunan yang dijadualkan pada 29 Ogos.

Saham itu pada mulanya jatuh ke paras rendah $195.55 beberapa bulan lalu selepas ia menyerlahkan isu perakaunan dan memulakan siasatan yang membawa kepada penyingkiran Ketua Pegawai Kewangan (CFO).

Ia kini telah bangkit semula sebanyak lebih 31% daripada paras terendah tahun ini kerana pelabur kekal yakin dengan perakaunan dan pelaksanaannya. Starboard Value, pelabur aktivis yang popular, mendesak penyingkiran Andrew Anagnost, Ketua Pegawai Eksekutif (CEO).

Sebuah syarikat SaaS yang penting

Autodesk bukan syarikat arus perdana kerana ia tidak menjual produknya kepada pelanggan runcit. Walau bagaimanapun, ia adalah salah satu syarikat perisian teras yang dikenali oleh kebanyakan arkitek dan jurutera.

AutoCAD, perisian yang paling popular, digunakan oleh arkitek untuk mencipta reka bentuk dan render. Ia berharga $ 2,030 setahun. Ia juga menjual perisian lain seperti AutoCAD Lite, Fusion, Revit, dan Civil 3D.

Autodesk mendapat manfaat daripada tiga faktor utama. Pertama, walaupun industri ini sangat berdaya saing, ia mempunyai bahagian pasaran utama dalam kalangan arkitek, jurutera dan institusi akademik.

Kedua, pelanggan ini biasanya tidak menukar pembekal perisian mereka kerana keluk pembelajaran. Dalam erti kata lain, memandangkan kebanyakan orang telah dilatih menggunakan penyelesaian Autodesk, berpindah ke perkhidmatan lain memerlukan beberapa latihan.

Ketiga, syarikat mendapat manfaat daripada trend platformisasi dan peningkatan jualan yang berterusan. Dalam platformisasi, syarikat beralih kepada satu pembekal. Dalam kes Autodesk, syarikat itu menawarkan banyak produk dan adalah perkara biasa bagi pelanggan untuk melanggan dua atau lebih daripada mereka.

Sebagai contoh, pelanggan AutoCAD berkemungkinan akan membeli InfraWorks, yang digunakan dalam visualisasi dan analisis reka bentuk, terutamanya dalam jalan, jambatan dan saliran.

Untuk sebahagian besar, Autodesk boleh dibandingkan dengan syarikat perisian lain seperti Microsoft dan Adobe. Walaupun syarikat-syarikat ini menghadapi persaingan yang besar, mereka telah mengekalkan bahagian pasaran mereka dari semasa ke semasa.

Autodesk berkembang secara beransur-ansur

Cabaran utama yang dihadapi oleh Autodesk ialah sukar untuk menambah lebih ramai pelanggan besar kerana kebanyakan syarikat seni bina sudah pun menjadi pelanggan.

Namun, syarikat itu terus meningkatkan pendapatannya. Hasil tahunannya berubah daripada lebih $3.27 bilion pada 2010 kepada lebih $5.4 bilion tahun lepas, mewakili kadar pertumbuhan 68%.

Walau bagaimanapun, apa yang tidak jelas ialah sama ada syarikat itu mempunyai lebih banyak ruang untuk berkembang pada tahun-tahun akan datang. Purata penganalisis menganggarkan pendapatannya akan mencecah $6.05 bilion tahun ini diikuti oleh $6.7 bilion pada 2025.

Penganalisis juga menjangkakan bahawa pendapatan sesaham (EPS) akan bergerak daripada $7.6 pada 2023 kepada $8.12 bilion dan $9.04 pada 2024 dan 2025, masing-masing. Autodesk mempunyai rekod yang baik untuk mengatasi anggaran penganalisis, bermakna pertumbuhannya akan menjadi lebih baik.

Aspek penting lain dalam perniagaan Autodesk ialah ia mempunyai beberapa margin kasar terbaik dalam sektor ini. Margin keuntungan kasarnya mencapai lebih 91.7%, lebih tinggi daripada Adobe 88%, ServiceNow 79% dan Microsoft 69%.

Cabarannya, bagaimanapun, ialah bagaimana mengubah margin kasarnya kepada keuntungan bersih, yang merupakan aspek paling penting dalam perniagaan. Sebagai contoh, Microsoft mempunyai margin keuntungan bersih sebanyak 35% manakala Adobe mempunyai 24%. Margin pendapatan bersih Autodesk ialah 17%, bermakna ia mempunyai lebih banyak ruang untuk diperbaiki.

Pendapatan autodesk di hadapan

Pemangkin penting seterusnya untuk harga saham Autodesk ialah keputusan kewangannya. Dalam angka Q1nya, syarikat itu berkata bahawa pendapatannya meningkat sebanyak 12% kepada $1.42 bilion manakala margin operasinya meningkat sebanyak 21%.

Kebanyakan hasil ini adalah dalam perniagaan reka bentuknya yang pendapatannya meningkat sebanyak 10% kepada $1.2 bilion diikuti dengan langganan, yang menghasilkan $1.33 bilion.

Penganalisis menjangkakan keputusan ini menunjukkan bahawa pendapatannya meningkat kepada $1.48 bilion pada suku terakhir, meningkat daripada $1.38 bilion dalam tempoh yang sama tahun lepas. Berdasarkan prestasi bersejarahnya, syarikat mungkin akan melakukan lebih baik daripada anggaran. Panduannya ialah pendapatan antara $1.47 bilion dan $1.49 bilion.

Pihak pengurusan mungkin akan menggunakan laporan pendapatan untuk memberikan lebih banyak maklumat tentang isu perakaunannya. Beberapa hari lalu, Bloomberg melaporkan bahawa syarikat itu menyedari isu perakaunan untuk masa yang lama.

Ramalan harga saham Autodesk

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham ADSK berada dalam larian kenaikan yang kukuh dalam beberapa minggu yang lalu. Ia telah beralih daripada paras terendah $195 pada bulan Jun kepada $255. Paling ketara, saham itu berada pada titik penting kerana ia adalah ayunan tertinggi pada 17 Julai. Ini adalah petanda bahawa ia telah membentuk corak dua atas.

Saham membentuk corak silang emas sebagai purata bergerak 200 hari dan 50 hari pada bulan Jun. Oleh itu, kerana bahagian atas berganda, terdapat risiko bahawa ia akan berundur selepas pendapatan. Jika ini berlaku, perkara penting seterusnya untuk ditonton ialah pada $245.