Saham XPO dan RXO dinilai terlalu tinggi: beli, jual atau tahan?

Saham XPO dan RXO telah mencapai prestasi yang baik tahun ini kerana mereka terus menewaskan indeks S&P 500. XPO telah meningkat lebih 30% manakala RXO telah melonjak sebanyak 22.35%.

Ini adalah trend yang telah berlaku sejak sekian lama. Dalam tempoh 12 bulan yang lalu, kedua-dua syarikat telah meningkat masing-masing sebanyak 55.95% dan 51.30%, memberikan mereka cap pasaran masing-masing melebihi $13 bilion dan $3.34 bilion.

RXO dan XPO adalah nama besar dalam logistik

Ekonomi AS sangat bergantung pada industri trak, yang menggerakkan lebih 80% daripada semua kargo di negara ini.

Pengangkutan trak adalah perniagaan yang sangat berpecah-belah kerana halangan masuknya yang agak rendah kerana semua yang diperlukan ialah membeli trak.

Walau bagaimanapun, industri mempunyai beberapa pemain besar seperti Knight-Swift Transportation, JB Hunt, XPO dan Old Dominion.

XPO ialah syarikat gergasi yang menawarkan perkhidmatan logistik di Amerika Syarikat dan di Eropah. Di AS, ia mempunyai bahagian pasaran kira-kira 8% Di Eropah, ia menawarkan penyelesaian kepada syarikat seperti Sepanyol dan UK.

Perniagaan XPO telah melalui perubahan besar kerana pengurusan telah memudahkan operasinya. Sebagai sebahagian daripada peralihan ini, iamemisahkan operasinya kepada tiga segmen. XPO menumpukan pada industri yang kurang muatan trak.

GXO memfokuskan pada pengurusan logistik dan rantaian bekalan, termasuk kerja seperti pergudangan dan pemenuhan. RXO, sebaliknya, berada dalam industri pengangkutan ringan aset. XPO juga menjual perniagaan intermodal Amerika Utaranya.

Perniagaan XPO menjana lebih $7.7 bilion hasil tahunan dan pendapatan bersih $189 juta, menjadikannya sebuah syarikat margin rendah.

Perkara yang sama berlaku dengan RXO, yang menghasilkan lebih $3.9 bilion hasil dan pendapatan bersih hanya $4 juta. Kebanyakan kos pergi ke pengangkutan, perkhidmatan, dan buruh.

Semakan pendapatan baru-baru ini

Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa XPO dan RXO mempunyai prestasi yang bercampur-campur pada suku terakhir ketika industri melalui cabaran.

Hasil XPO meningkat sebanyak 8.5% pada suku terakhir kepada lebih $2.079 bilion manakala pendapatan bersihnya mencapai $150 juta, peningkatan 51%.

RXO, sebaliknya, menyaksikan peningkatan 4% dalam pertumbuhan volum dan sedikit peningkatan dalam margin kasarnya kepada 19%. EBITDA pelarasannya juga merosot sedikit kepada $28 juta.

Kebanyakan pendapatannya datang daripada perniagaan pembrokeran traknya diikuti dengan perjalanan terakhir dan pengangkutan terurus.

Syarikat-syarikat ini dijangka menunjukkan prestasi yang baik pada tahun-tahun akan datang apabila Rizab Persekutuan mula mengurangkan kadar faedah dan apabila inflasi menurun. Walau bagaimanapun, kos buruh dan harga tenaga yang lebih tinggi akan menjadi cabaran besar.

Kebimbangan besar lain untuk XPO dan RXO ialah mereka berdagang pada premium yang besar untuk syarikat yang beroperasi dalam industri margin rendah.

XPO mempunyai nisbah harga kepada pendapatan hadapan sebanyak 35 manakala RXO mempunyai gandaan hadapan lebih daripada 200, bermakna ia sangat mahal.

Marilah kita menggunakan pendekatan yang sangat mudah untuk menunjukkan bahawa mereka sangat dihargai. XPO mempunyai paras pasaran lebih $13.8 bilion dan dijangka memperoleh lebih $8.69 bilion hasil pada 2025.

Ia mempunyai margin pendapatan bersih sebanyak 4.48% manakala median sektor ialah 6.11%. Oleh itu, jika kita cukup bermurah hati untuk memberikan gandaan 7%, ini bermakna ia akan memperoleh keuntungan sebanyak $608 juta, memberikannya gandaan P/E hadapan sebanyak 22.7.

RXO, sebaliknya, dijangka memperoleh $3.8 bilion dan $4.29 bilion pada 2024 dan 2025 dan masih mengalami kerugian. Menggunakan median sektor sebanyak 6.11%, kita boleh menganggarkan bahawa keuntungan 2025nya ialah $262 juta. Ini bermakna ia agak terlebih nilai kerana syarikat itu tidak dijangka membuat wang ini.

Analisis harga saham XPO

Risiko lain untuk saham XPO ialah ia telah membentuk corak carta dua teratas pada carta mingguan. Dalam kebanyakan kes, ini adalah salah satu tanda penurunan harga yang paling popular di pasaran. Jika ini berlaku, ini bermakna ia akan turun ke garis leher pada $97 dan kemudian meneruskan aliran menurunnya.

Analisis harga saham RXO

Harga saham RXO memuncak pada $32.8 pada awal tahun ini, peningkatan ketara daripada paras terendah tahun lepas sebanyak $16.9. Ia telah berundur dan beralih ke zon pembetulan, jatuh lebih 10% daripada paras tertingginya tahun ini.

Saham juga telah bergerak di bawah 23.6% Fibonacci Retracement point, tanda penurunan harga yang popular. Dari segi positif, ia kekal di atas purata pergerakan 50 hari, bermakna kenaikan harga masih dalam kawalan.

Walau bagaimanapun, saya percaya bahawa saham akan kekal di bawah tekanan untuk seketika. Penurunan di bawah sokongan pada purata bergerak 50 hari akan menunjukkan lebih banyak penurunan.