Stok Plug Power berisiko, tetapi tekanan yang singkat tidak boleh diketepikan

Harga saham Plug Power (PLUG) mengalami satu lagi tahun yang sukar kerana kebimbangan mengenai industri dan kunci kira-kiranya kekal. Ia jatuh kepada $1.7 pada hari Isnin, paras terendah sejak April 2017 dan 97% di bawah paras tertinggi sepanjang masa. Paras pasarannya telah menurun daripada lebih $42 bilion pada 2021 kepada $1.4 bilion, menjadikannya salah satu syarikat tenaga berprestasi paling teruk.

Sukar menjadi pengganggu

Plug Power ialah syarikat berprofil tinggi yang bertujuan untuk menjadi pengganggu dalam industri tenaga. Matlamat syarikat adalah untuk menjadi pemain terbesar dalam industri hidrogen, dengan membina penyelesaian seperti sistem sel bahan api, pengeluaran hidrogen hijau dan infrastruktur hidrogen.

Hidrogen sentiasa disebut-sebut sebagai pemain utama dalam industri tenaga bersih kerana ia tidak mempunyai pelepasan yang kotor. Ia boleh digunakan dalam industri besar, kenderaan, dan peralatan seperti forklift.

Cabaran Plug Power ialah ia membina infrastruktur hidrogen hijau dari awal, yang sangat rumit dan mahal untuk dilaksanakan. Selama bertahun-tahun, syarikat telah mengumumkan kerugian yang besar. Data oleh SeekingAlpha menunjukkan bahawa kerugian tahunannya berjumlah lebih $3.8 bilion pada tahun kewangan lalu.

Prestasinya menunjukkan betapa sukarnya untuk menjadi pengganggu dalam mana-mana industri. Khususnya, mengganggu sektor tenaga adalah lebih sukar kerana syarikat perlu mewujudkan lokasi hidrogen hijau. Ia juga perlu membina infrastruktur untuk menyokong pengedarannya.

Isu besar lain ialah membuat hidrogen hijau sangat mahal. Data menunjukkan bahawa hidrogen konvensional dan biru berharga kira-kira $2 sekilo manakala hidrogen hijau berharga lebih daripada dua kali ganda.

Lebih banyak pencairan di kaki langit

Pelabur Plug Power digunakan untuk meningkatkan pencairan, di mana syarikat mengumpul wang dengan menjual saham baharu.

Data menunjukkan bahawa syarikat itu mempunyai lebih 228 juta saham biasa terkumpul. Hari ini, jumlah itu telah meningkat kepada lebih 787 juta hari ini. Ini bermakna saham terkumpulnya telah melonjak lebih 285%.

Apabila pencairan berlaku, pemegang saham sedia ada mempunyai pemilikan yang lebih kecil ke atas syarikat, mengurangkan kuasa mengundi mereka. Ia juga mengurangkan pendapatan sesaham mereka.

Sebagai contoh, dengan mengandaikan bahawa Plug Power memperoleh keuntungan tahunan sebanyak $1 bilion pada 2017, ini bermakna pendapatan sesaham ialah $4.46. Hari ini, dengan saham tertunggak pada 787 juta, ini bermakna EPS ialah $1.27.

Pelabur Plug Power telah mendapat manfaat daripada Jabatan Tenaga (DoE), yang menganugerahkannya dengan pembiayaan $750 juta. Dana ini telah membantu syarikat meningkatkan kunci kira-kira kerana kos kekal meningkat dengan ketara.

Namun begitu, pembiayaan DoE tidak menghalang syarikat daripada mencairkan pemegang sahamnya. Pada bulan Julai, syarikat itu mengumumkan rancangan untuk menjual saham tambahan untuk membiayai pembangunannya.

Syarikat itu mungkin memerlukan lebih banyak wang dalam beberapa tahun akan datang. Ia mengakhiri suku terakhir dengan $62.35 juta tunai dan setara tunai, turun daripada lebih $135 juta pada suku Disember. Tunai terhadnya meningkat kepada lebih $222 juta manakala jumlah aset semasanya berjumlah lebih $1.6 bilion

Plug Power mempunyai liabiliti yang besar, termasuk hutang jangka panjang melebihi $208 juta, obligasi kewangan sebanyak $245 juta dan obligasi pajakan melebihi $295 juta

Muat turun pendapatan PLUG

Keputusan terkini menunjukkan bahawa hasil Plug Power mencecah $143 juta, turun daripada $260 juta dalam tempoh yang sama pada 2023. Hasil enam bulannya turun daripada $470 juta kepada 2023 kepada lebih $263 juta.

Penurunan mendadak dalam hasil adalah ketara kerana syarikat itu memulakan penghantaran hidrogennya dari kilang Georgia dan Tennessee pada 2023. Jualan bahan apinya meningkat kepada $29 juta pada suku terakhir dan kepada $48 juta pada separuh pertama tahun itu. Penurunan hasil adalah disebabkan kejatuhan mendadak dalam jualan peralatan dan infrastruktur berkaitan.

Kerugian suku tahunan Plug Power melonjak kepada lebih $262 juta manakala bilangan purata wajaran saham tertunggak melonjak kepada 736 juta daripada 593 juta pada separuh pertama 2023.

Oleh itu, walaupun harga saham Plug Power murah, terdapat risiko yang tinggi bahawa ia mungkin menjadi perangkap nilai kerana lebih banyak pencairan dijangka berlaku.

Analisis harga saham Plug Power

Carta mingguan menunjukkan bahawa harga saham PLUG berada dalam aliran menurun yang stabil dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Ia telah menurun daripada paras tertinggi $75.45 pada 2021 kepada di bawah $2 hari ini. Akibatnya, saham kekal di bawah semua purata bergerak, bermakna penurunan berada dalam kawalan.

Dari segi positif, saham telah membentuk corak carta baji jatuh dan mempunyai faedah pendek sebanyak 26%. Ini bermakna ia mungkin menjadi calon yang baik untuk tekanan yang singkat, terutamanya apabila Rizab Persekutuan mula mengurangkan kadar faedah akhir bulan ini.

Hujah saya ialah, walaupun terdapat merit untuk memendekkan harga saham Plug Power, terdapat juga risiko besar untuk berlaku parabola dalam jangka masa terdekat.