Saham Delek US Holdings mendapat rangsangan daripada JPMorgan: Adakah DK akan pulih?

Pada hari Selasa, penganalisis JPMorgan menaik taraf saham Delek US Holdings (NYSE: DK) daripada Underweight kepada Neutral, meningkatkan sasaran harga kepada $26 daripada $23, mencadangkan potensi peningkatan sebanyak 36% daripada harga semasanya.

Peningkatan ini mencerminkan keyakinan yang berhati-hati, mengiktiraf peningkatan dalam struktur operasi dan kos Delek, terutamanya dalam operasi penapisan.

Perubahan penarafan ini berlaku berikutan pelupusan strategik perniagaan runcit Delek kepada FEMSA dengan harga $385 juta, satu langkah yang bertujuan untuk memperkemas operasi dan meningkatkan ketelusan untuk pelabur.

Penjualan itu, yang merangkumi 249 kedai serbaneka yang terletak terutamanya di stesen minyak, sejajar dengan usaha berterusan Delek untuk meningkatkan tumpuannya pada operasi penapisan teras dan logistik.

Penjualan ini dijangka menjana aliran masuk tunai yang besar, yang Delek merancang untuk digunakan untuk mengukuhkan kunci kira-kira dan pulangan pemegang saham dana, termasuk kenaikan $400 juta baru-baru ini dalam kebenaran pembelian semula sahamnya.

Laporan S2 Delek US Holdings

Dalam laporan pendapatan Q2 2024nya, Delek mencatatkan EPS Bukan GAAP sebanyak -$0.92, mengatasi anggaran sebanyak $0.41 dan hasil sebanyak $3.42 bilion, melebihi jangkaan sebanyak $110 juta.

Walaupun begitu, syarikat itu mencatatkan kerugian bersih sebanyak $37.2 juta, mencerminkan tekanan berterusan daripada margin penapisan yang lebih rendah dan kos operasi yang lebih tinggi.

Segmen penapisan Delek menyaksikan penurunan ketara dalam EBITDA Dilaraskan kepada $42.1 juta, turun daripada $212.4 juta pada suku yang sama tahun lepas, terutamanya disebabkan oleh penurunan 21.1% dalam sebaran retak tanda aras.

Segmen logistik, bagaimanapun, menunjukkan daya tahan, dengan EBITDA Terlaras meningkat kepada $100.6 juta, didorong oleh prestasi kukuh daripada sistem Himpunan Delaware.

Tekanan kewangan DK

Pada asasnya, Delek sedang menavigasi persekitaran yang mencabar yang dicirikan oleh harga minyak mentah yang tidak menentu dan mengetatkan margin penapisan.

Paras hutang syarikat yang tinggi, dengan hutang bersih sebanyak $1.8 bilion pada 30 Jun 2024, ditambah dengan kekangan mudah tunai, menimbulkan risiko yang ketara.

Nilai perusahaan Delek sebanyak $3.38 bilion, sebahagian besarnya dipengaruhi oleh beban hutangnya, menggariskan tekanan kewangan yang dihadapi syarikat itu.

Walaupun program pelupusan runcit dan pembelian balik saham baru-baru ini menunjukkan komitmen pengurusan untuk meningkatkan nilai pemegang saham, kesihatan kewangan keseluruhan syarikat kekal tidak menentu.

Delek juga berhadapan dengan masalah seperti peningkatan kos operasi dan turun naik pasaran, terutamanya dalam segmen penapisan, di mana margin berada di bawah tekanan.

Usaha syarikat untuk mengurangkan kos dan meningkatkan kecekapan operasi melalui program pengurangan kos Fasa 2 sedang berjalan, tetapi kesan penuh inisiatif ini masih tidak pasti.

Penilaian Delek US Holdings

Dari segi penilaian, Delek berada dalam kedudukan yang mencabar. Nisbah P/E negatif syarikat dan hasil EPS menunjukkan bahawa ia tidak menguntungkan pada masa ini, yang membimbangkan pelabur yang mencari pertumbuhan.

Hasil dividen sebanyak 5.23% mungkin menarik pelabur tertumpu kepada pendapatan, tetapi kemampanan dividen ini dipersoalkan memandangkan masalah kewangan Delek.

Paras hutang syarikat yang tinggi memburukkan lagi cabaran penilaiannya, menjadikannya sukar untuk mewajarkan prospek kenaikan harga walaupun terdapat peningkatan operasi baru-baru ini.

Berdasarkan latar belakang ini, langkah seterusnya ialah menganalisis trajektori harga saham melalui penunjuk teknikal untuk menentukan sama ada cabaran asas ini dicerminkan dalam sentimen pasaran dan untuk menilai potensi pemulihan.

Analisis teknikal saham Delek US Holdings

Saham Delek memuncak melebihi $60 pada Jun 2018, memasuki aliran menurun serta-merta dan jatuh di bawah $10 pada Mac 2020. Sejak pertengahan 2022 saham itu telah didagangkan dalam julat $19.5-$35.

Sumber: TradingView

Awal tahun ini pada bulan April, saham itu didagangkan berhampiran hujung yang lebih tinggi dalam julat ini, tetapi aliran menurun sejak itu membawanya ke hujung bawah julat dan ia telah menembusi di bawahnya dalam beberapa hari lepas.

Pada masa ini, saham Delek kelihatan lemah merentas jangka masa.

Lebih-lebih lagi, penembusan di bawah julat jangka panjangnya tidak memberi petanda yang baik untuk saham dalam jangka masa terdekat.

Oleh itu, pelabur yang yakin dengan saham mesti mengelak daripada memulakan kedudukan beli baru pada tahap semasa.

Pedagang jangka pendek menurun pada saham, sebaliknya, boleh memulakan kedudukan jual berhampiran $19.50 dengan stop loss pada ayunan tinggi baru-baru ini pada $24.7.

Jika momentum menurun berterusan, saham Derek boleh jatuh ke paras 414, di mana ia kali terakhir mengambil sokongan pada akhir 2021.