Rightmove menolak bidaan pengambilalihan Kumpulan REA bernilai $7.3 bilion di tengah-tengah ledakan pasaran hartanah UK

Tawaran pengambilalihan Kumpulan REA berjumlah £5.6 bilion ($7.32 bilion) untuk Rightmove, portal hartanah terbesar di UK, telah ditolak.

Firma penyenaraian hartanah Australia, yang 62% dimiliki oleh Rupert Murdoch's News Corp, mencadangkan perjanjian tunai dan saham yang akan menyaksikan pemegang saham Rightmove menerima premium 27% ke atas saham mereka.

Dengan langkah ini, REA menyasarkan untuk mengembangkan jejaknya dalam pasaran antarabangsa yang menguntungkan. Walaupun penolakan itu, REA mungkin mempertimbangkan untuk pergi terus kepada pemegang saham atau mempermanis tawarannya untuk memulihkan perjanjian itu.

Penolakan Rightmove terhadap tawaran £5.6 bilion REA Group

Rightmove, platform hartanah terkemuka di UK, telah menolak cadangan pemerolehan tunai dan saham £5.6 bilion ($7.32 bilion) daripada Kumpulan REA Australia.

Tawaran itu, termasuk 305 pence tunai dan 0.0381 saham REA baharu bagi setiap saham Rightmove, mewakili premium 27% kepada harga penutup Rightmove sebanyak 556 pence pada 30 Ogos 2024.

Perjanjian itu tidak mengikat dan tertakluk kepada usaha wajar. Rightmove tidak memberikan alasan untuk keputusannya untuk menolak bidaan itu, dan juga tidak membalas permintaan untuk komen yang dihantar di luar waktu perniagaan biasa UK.

Apakah maksud penolakan bagi strategi pertumbuhan Kumpulan REA?

Penolakan itu merupakan satu kemunduran bagi Kumpulan REA, yang telah menyasarkan untuk mempercepatkan pertumbuhannya di pasaran antarabangsa dengan memperoleh Rightmove.

Menurut penganalisis Jefferies, pasaran perumahan UK adalah tiga kali ganda saiz Australia, menjadikan potensi pemerolehan sangat menarik untuk REA.

Syarikat itu menyatakan bahawa sekiranya perjanjian itu dilakukan, pemegang saham Rightmove akan memiliki kira-kira 18.6% daripada entiti yang digabungkan. Bahagian tunai bidaan itu akan dibiayai melalui hutang dan rizab tunai sedia ada.

Penganalisis menganggarkan bahawa REA perlu menerbitkan kira-kira 30 juta saham baharu, yang berpotensi mengurangkan pegangan News Corp dalam REA kepada sekitar 50%.

Bolehkah Kumpulan REA pergi terus kepada pemegang saham Rightmove?

Dengan lembaga Rightmove menolak tawaran awal, REA Group boleh mempertimbangkan untuk memintas lembaga dan membawa cadangan terus kepada pemegang saham Rightmove.

Langkah ini boleh menekan lembaga pengarah untuk mempertimbangkan semula tawaran itu, terutamanya jika pemegang saham mendapati cadangan premium 27% menarik.

Encho Raykovski, seorang penganalisis di E&P, mencadangkan bahawa REA juga boleh meningkatkan tawarannya dengan meningkatkan komponen tunai, walaupun ini mungkin memerlukan peningkatan modal yang boleh mencairkan kepentingan pemegang saham sedia ada.

Kesan ke atas saham REA berikutan penolakan Rightmove

Berikutan pengumuman tawaran yang ditolak, saham REA jatuh sebanyak 1.25% pada awal dagangan pada hari Rabu.

Penurunan ini mencerminkan kebimbangan pelabur tentang strategi berpotensi syarikat untuk memulihkan perjanjian itu, yang mungkin termasuk menerbitkan lebih banyak saham atau meningkatkan modal tambahan.

Penyenaraian sekunder yang berpotensi di London, yang REA sedang mempertimbangkan untuk menarik pangkalan pelabur yang lebih luas, juga boleh memberi implikasi kepada penilaian syarikat dan struktur pemegang saham.

Kumpulan REA boleh memilih untuk menyemak semula tawarannya dengan meningkatkan elemen tunai, kerana sesetengah penganalisis percaya terdapat merit dalam pengambilalihan itu.

Sebarang bidaan yang meningkat perlu mengekalkan disiplin kewangan untuk mengelak daripada menjejaskan metrik kewangan REA. Raykovski berkata,

Bidaan yang disemak boleh mencetuskan minat baharu daripada pemegang saham Rightmove atau membawa kepada rundingan lanjut antara kedua-dua syarikat.

Walaupun Rightmove telah menolak tawaran £5.6 bilion REA Group, firma Australia itu masih mempunyai pilihan. Ini termasuk mendekati pemegang saham secara langsung atau mengubah suai terma tawaran.

Memandangkan REA mempertimbangkan langkah seterusnya, penyenaraian sekunder yang berpotensi di London boleh memberikan leverage tambahan dengan meluaskan pangkalan pelaburnya.

Sebarang langkah untuk meningkatkan bidaan perlu mengimbangi dengan teliti implikasi kewangan untuk kekal menarik kepada kedua-dua pemegang saham REA dan Rightmove.