Saham Yelp adalah murah: adakah ia perangkap nilai klasik atau tawar-menawar?

Harga saham Yelp (NYSE: YELP) tidak ke mana-mana sejak 2015 kerana kebimbangan mengenai pertumbuhan dan peranannya dalam industri teknologi kekal. Dalam tempoh ini, ia kekal dalam julat $14.17 dan $52 manakala indeks popular seperti indeks S&P 500 dan Nasdaq 100 telah melonjak ke paras tertinggi. Ia kekal 66% di bawah mata tertinggi dalam rekod.

Berjuang untuk relevan

Dimulakan lebih 20 tahun yang lalu, Yelp ialah salah seorang yang terselamat utama dalam pecah gelembung dot com. Matlamatnya adalah untuk meningkatkan perniagaan tempatan dengan memastikan pengguna meninggalkan ulasan dan penilaian selepas menggunakan perkhidmatan mereka.

Selama bertahun-tahun, tapak web itu telah mengumpulkan lebih 287 juta ulasan dan penilaian, menjadikannya salah satu pemain terbaik dalam industri. Ia juga mempunyai lebih 7.1 juta perniagaan tempatan dalam ekosistemnya.

Walau bagaimanapun, ia telah mengalami tekanan yang kuat dalam beberapa tahun kebelakangan ini kerana persaingan dalam sektor itu telah berkembang. Kebanyakan orang hari ini meninggalkan maklum balas mereka dalam platform seperti Google, Facebook, Amazon, dan juga X, yang dahulunya dikenali sebagai Twitter.

Hasilnya, pendapatan Yelp telah berkembang, walaupun pada kadar yang lebih perlahan dalam beberapa tahun yang lalu. Hasil tahunannya telah meningkat daripada kira-kira $872 juta pada 2020 berbanding lebih $1.2 bilion pada tahun kewangan lalu.

Yelp menghasilkan wangnya dalam pelbagai cara, termasuk pengiklanan dan transaksi. Perniagaan tempatan mempunyai insentif untuk mengekalkan pengiklanan di Yelp kerana ia masih merupakan jenama besar di AS. Kebanyakan perniagaan dalam ekosistemnya, dengan restoran dan runcit menyumbang kira-kira 40% daripada hasilnya.

Data oleh SimilarWeb menunjukkan bahawa Yelp mempunyai lebih 148 juta pelawat pada bulan Ogos, turun sebanyak 1.69% daripada bulan sebelumnya. Kebanyakan pelawat ini, atau kira-kira 78%, datang daripada carian organik, terutamanya Google.

keputusan kewangan Yelp

Perniagaan Yelp telah berkembang, walaupun secara beransur-ansur dalam beberapa tahun yang lalu. Hasil tahunannya berjumlah lebih $1.33 bilion pada 2023 dan $1.37 bilion dalam tempoh dua belas bulan (TTM).

Walau bagaimanapun, keuntungannya kekal agak kecil sepanjang tahun. Selepas mengalami kerugian bersih $19.4 juta pada 2020, keuntungan tahunannya telah pulih kepada $99.2 juta pada 2023 dan $137 juta dalam dua belas bulan terakhir.

Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa hasil Yelp meningkat sebanyak 6% pada suku terakhir kepada lebih $357 juta. Pendapatan bersihnya melonjak sebanyak 158% kepada $38 juta manakala EBITDA diselaraskannya mencapai $91 juta.

Pihak pengurusan berharap perniagaan setahun penuhnya akan terus berjalan dengan baik, dengan hasil setahun penuhnya dijangka masuk antara $1.41 bilion dan $1..4 bilion.

Yelp juga mempunyai kunci kira-kira yang kukuh, dengan lebih $392 juta dalam bentuk tunai dan pelaburan jangka pendek dan hampir tiada hutang. Hutang jangka pendek dan pajakan modalnya kurang daripada $70 juta.

Melihat kepada penilaiannya, kami melihat bahawa syarikat itu mempunyai nisbah P/E bukan GAAP masing-masing 8.39 dan 9.67. Gandaan GAAPnya masing-masing ialah 18 dan 20, yang lebih rendah daripada median industri.

Penganalisis agak neutral pada harga saham Yelp. Sasaran purata di kalangan penganalisis ialah $39.43, lebih tinggi daripada $34.28 semasa, peningkatan 20%.

Penganalisis Bank of America mempunyai penarafan berprestasi rendah manakala Morgan Stanley mempunyai penarafan kurang berat. JPMorgan mempunyai pandangan neutral manakala Craig-Hallum mempunyai penilaian beli.

Pandangan neutral kebanyakannya adalah kerana penganalisis tidak menjangkakan perniagaan melihat metrik pertumbuhan dua digit yang mereka gunakan sebelum ini. Ia menghadapi saingan besar daripada Google dan Facebook dan permintaan untuk penyelesaian pengiklanannya nampaknya semakin berkurangan.

Yelp juga telah mengurangkan kosnya untuk meningkatkan keuntungannya. Perbelanjaan jualan dan pemasarannya telah menurun daripada antara 51% hingga 57% antara 2013 dan 2018 kepada kira-kira 42%. Margin EBITDA yang diselaraskan dijangka berkembang daripada 13% pada 2013 kepada 25% pada 2023.

Baca lebih lanjut: Yelp, CEO Ripple di kalangan eksekutif tertinggi yang menyokong Kamala Harris

Analisis harga saham Yelp

Carta Yelp oleh TradingView

Pada asasnya, saya percaya bahawa perniagaan Yelp menghadapi cabaran yang besar pada tahun-tahun akan datang. Walau bagaimanapun, syarikat itu terus menunjukkan prestasi yang baik, sentiasa meningkatkan hasil dan keuntungannya.

Beralih kepada carta mingguan, kami melihat bahawa harga saham Yelp memuncak pada $49 pada awal tahun ini dan kini telah berundur ke bawah $35. Ia telah merosot di bawah paras sokongan utama pada $43.85, ayunan tertingginya pada Mei 2021.

Paling penting, saham itu akan membentuk silangan maut sebagai purata bergerak 200 minggu dan 50 minggu berhampiran persilangan mereka. Ia juga kehilangan paras sokongan utama pada $35.56, titik terendahnya pada Februari tahun ini.

Oleh itu, laluan rintangan paling sedikit untuk saham Yelp adalah ke bawah, dengan mata seterusnya untuk diperhatikan ialah pada $25.32, ayunan terendahnya pada 2023 dan 26% di bawah paras semasa.