Stok Super Micro Computer yang murah membentuk corak berbahaya yang jarang berlaku

Harga saham Super Micro Computer (SMCI) telah mengalami pembalikan teruk sejak beberapa bulan lalu kerana kebimbangan mengenai kecerdasan buatan (AI) dan perniagaannya telah muncul. Ia berundur ke paras terendah $457 pada hari Isnin, turun lebih 63% daripada titik tertinggi tahun ini, menjadikan paras pasarannya daripada lebih $66 bilion kepada $26 bilion.

Kebanyakan saham AI telah berundur

Saham Super Micro Computer mencerminkan syarikat lain dalam industri AI. Nvidia, yang sering dilihat sebagai piawaian emas industri AI, telah menurun lebih 16% daripada titik tertingginya tahun ini, memadamkan nilai lebih $300 bilion.

AMD, pengeluar utama barangan semikonduktor, juga telah menjunam lebih 31% daripada paras tertingginya tahun ini. Paling ketara, VanEck Semiconductor ETF (SMH) telah berundur lebih 16% daripada paras tertinggi tahun ini.

Tindakan harga ini berlaku apabila syarikat dan kerajaan terus meningkatkan pelaburan mereka dalam kecerdasan buatan. Secara keseluruhannya, penganalisis menjangkakan bahawa pelaburan ini akan menambah sehingga lebih $1 trilion dalam beberapa tahun akan datang.

Walau bagaimanapun, kebimbangan utama ialah sama ada pelaburan ini akhirnya akan membuahkan hasil. Walaupun ramai orang menggunakan produk seperti ChatGPT dan Anthopic's Claude, tanda-tanda industri lain tidak berkembang secepat yang dijangkakan.

Selaras dengan ini, terdapat risiko bahawa industri semikonduktor akan melalui kitaran ledakan dan pecah seperti yang kita lihat pada masa lalu.

Sebaik-baiknya, syarikat cenderung untuk meningkatkan pelaburan mereka apabila terdapat permintaan yang kukuh, seperti yang kita lihat semasa pandemik Covid-19. Firma seperti Texas Instruments dan Analog Devices meningkatkan pelaburan mereka, hanya untuk sektor utama mengalami kelembapan.

Super Micro masih berkembang

Perniagaan Super Micro Computer masih berkembang, jika keputusan kewangan terakhir akan berlalu. Keputusan ini menunjukkan bahawa pendapatannya meningkat kepada lebih $5.1 bilion pada suku fiskal keempat, peningkatan besar daripada $2.18 bilion yang dibuatnya dalam tempoh yang sama pada 2023.

Keputusan ini bermakna jumlah hasilnya pada suku tersebut adalah setanding dengan apa yang diperolehnya pada 2022. Hasil tahunannya sebanyak $14.9 bilion adalah dua kali ganda daripada yang diperolehnya pada tahun kewangan lalu.

Ia juga telah menjadi sebuah syarikat yang sangat menguntungkan, dengan pendapatan tahunannya lebih dua kali ganda kepada $1.2 bilion.

Walau bagaimanapun, tidak semua orang yakin tentang prestasinya. Dalam laporan yang panjang, Hindenburg Report, terkenal dengan panggilan singkat Adani, menyatakan bahawa firma itu mempunyai tanda merah yang besar, termasuk urus niaga pihak berkaitan, sekatan dan kegagalan kawalan eksport.

Laporan itu menyatakan bahawa firma itu telah didenda $200 juta oleh SEC kerana pelanggaran perakaunan. Ia kemudian mula mengambil semula beberapa pekerja yang terjejas dan memulakan semula pengiktirafan hasil yang tidak wajar.

Selain itu, syarikat itu telah dituduh menjual produk kepada beberapa entiti yang dikenakan sekatan, termasuk di China dan Rusia, yang mungkin akan didenda. Saya percaya bahawa pihak berkuasa AS akan mula menilai tuntutan ini seperti yang telah mereka lakukan pada masa lalu. SMCI telah menafikan dakwaan ini.

Kebimbangan utama lain untuk SMCI ialah persaingan dalam perniagaannya semakin meningkat. Kebanyakan pertandingan ini datang daripada Dell dan HP Enterprise. Persaingan ini mungkin akan terus meningkat apabila kelembapan industri semakin pesat.

Ini ketara kerana sesetengah pelanggan seperti GMI Cloud dan NexGen Cloud telah mengalami masalah perisian tegar yang besar daripada produk SMCI.

Harga saham SMCI juga turun selepas syarikat itu menangguhkan memfailkan laporan 10-Knya dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Laporan 10K ialah dokumen penting yang menerangkan perkara yang dilakukan oleh syarikat, risikonya dan penyata tahunan.

Penganalisis yakin tentang SMCI

Di sebalik kesulitannya, penganalisis masih yakin tentang saham SMCI. Menurut Yahoo Finance , anggaran purata untuk saham ialah $803, peningkatan 80% daripada paras semasa.

Beberapa penganalisis yang paling yakin adalah dari Needham dan Wells Fargo. Walau bagaimanapun, yang lain seperti JPMorgan, Barclays, CFRA, dan Bank of America baru-baru ini telah menurunkan taraf syarikat itu, memetik pertumbuhan yang lemah dalam perniagaannya.

Namun, penganalisis menjangkakan pendapatannya akan menjadi $6.5 bilion pada suku ini, meningkat sebanyak 214% daripada tempoh yang sama pada 2023. Untuk tahun ini, pendapatannya akan masuk pada $28.18 bilion diikuti oleh $33.2 bilion.

Jika nombor ini tepat, ini bermakna syarikat itu dinilai sangat rendah, berdagang pada nisbah P/E hadapan 15.5, lebih rendah daripada median sektor 28. Nisbah PEG hadapannya sebanyak 0.30 juga lebih rendah daripada anggaran median 1.90.

Analisis saham Super Micro Computer

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham SMCI memuncak pada $1,227 pada bulan Mac dan telah menurun lebih 60% kepada $457 semasa. Ia baru-baru ini membentuk corak silang kematian sebagai Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 200 hari dan 50 hari.

Saham juga telah jatuh di bawah sokongan utama pada $670, ayunan terendah pada April tahun ini. Oleh itu, SMCI berkemungkinan akan kekal di bawah tekanan dalam tempoh terdekat kerana pelabur menunggu pendapatannya pada 30 Oktober. Dalam jangka panjang, saham mungkin akan melantun semula dan menguji semula titik rintangan pada $670.