Amaran merah apabila harga saham Rolls-Royce membentuk perbezaan menurun

Harga saham Rolls-Royce (LON: RR) meneruskan pergerakan parabola yang kukuh minggu ini, melonjak kepada rekod tertinggi 530p. Ia telah meningkat dalam tempoh empat hari berturut-turut yang lalu, menjadikan kenaikan 12 bulan kepada 140% dan lonjakan tahun sehingga kini kepada hampir 80%.

Prestasi ini menjadikannya salah satu saham industri yang berprestasi terbaik. Safran, pesaing utama, telah meningkat kira-kira 35% tahun ini, manakala BAE Systems melonjak kurang daripada 20%.

Walau bagaimanapun, Rolls-Royce terus merosot prestasi GE Aerospace, yang sahamnya melonjak hampir 90% tahun ini.

Persekitaran makro yang positif

Rolls-Royce Holdings telah mencapai prestasi yang baik kerana prestasi kukuh tiga industri terasnya.

Sektor penerbangan awam berkembang pesat, berikutan permintaan berterusan untuk perjalanan perniagaan dan percutian. Dalam nota baru-baru ini, IATA berkata bahawa keuntungan bersih syarikat penerbangan akan melonjak kepada lebih $30.5 bilion tahun ini, manakala margin keuntungan bersih akan mencapai 3.1%.

Rolls-Royce ialah pemain utama dalam industri penerbangan awam, menyediakan beberapa enjin terbaik dan kemudian menservisnya dalam kontrak jangka panjang. Beberapa pelanggan yang paling terkenal ialah syarikat seperti British Airways, Singapore Airlines, Emirates, Qatar Airways dan Delta.

Penunjuk terbaik prestasi perniagaan Rolls-Royce ialah bilangan jam penerbangan oleh pelanggannya. Dalam penyata pendapatan mereka baru-baru ini, kebanyakan firma ini berkata bahawa mereka terbang pada kapasiti walaupun ketika musim panas semakin perlahan.

RR juga merupakan pemain besar dalam industri pertahanan, di mana ia menawarkan enjin untuk pesawat pejuang, kapal selam dan kapal tentera. Ia juga membangunkan penyelesaian untuk keupayaan pertahanan berasaskan darat, termasuk Unit Kuasa Taktikal Mudah Alih (TPU), Unit Kuasa Bantu Kenderaan (APU), dan Rangkaian dan mikrogrid.

Bahagian ini juga telah menunjukkan prestasi yang baik dalam beberapa tahun kebelakangan ini kerana negara telah meningkatkan perbelanjaan pertahanan mereka apabila isu geopolitik meningkat. Perang di Ukraine sedang berlaku manakala Israel cuba mencetuskan perang di Timur Tengah.

Perniagaan kuasa Rolls-Royce Holdings berjalan dengan baik apabila permintaan untuk penjanaan kuasa dan tenaga marin meningkat.

Tufan Erginbilgiç sedang meningkatkan kecekapan

Harga saham Rolls-Royce juga telah melonjak kerana Tufan Erginbilgiç, Ketua Pegawai Eksekutif (CEO) yang mula bekerja pada Januari tahun lalu.

Dalam tempoh perkhidmatannya, syarikat itu telah mendedahkan cita-cita untuk menjadi entiti yang lebih menguntungkan dalam jangka panjang.

Untuk melakukan itu, dia telah merekayasa antara 2,000 dan 2,500 pemberhentian. Itu adalah tambahan kepada 9,000 pekerjaan yang dibuang pada 2020 ketika pandemik Covid-19 menjejaskan perniagaannya.

Sebagai sebahagian daripada strateginya, Erginbilgiç, bekas eksekutif BP, berharap keuntungan operasi tahunannya adalah antara £2.5 bilion dan £2.8 bilion pada 2027 kerana margin operasinya meningkat antara 13% dan 15%. Ia juga menjangkakan bahawa aliran tunai percumanya adalah antara £2.8 bilion dan £3.1 bilion.

Sesetengah penganalisis percaya bahawa, seperti General Electric, Rolls-Royce akan menjadi syarikat yang lebih baik jika ia berpecah kepada tiga perniagaan. Bagaimanapun, dalam pembentangan strateginya tahun lepas, Erginbilgiç menegaskan bahawa dia merancang untuk mengekalkan tiga bahagian.

Daripada memisahkan perniagaan, matlamatnya adalah untuk memastikan bahagian yang berasingan berfungsi dengan paling cekap.

Keputusan terkini menunjukkan bahawa pendapatan syarikat meningkat daripada £6.95 bilion pada separuh pertama 2023 kepada £8.18 bilion tahun ini. Keuntungan operasinya meningkat kepada lebih £1.14 bilion, bermakna firma itu mungkin akan mencapai sasarannya sebelum jadual.

Margin operasi Rolls-Royce Holdings meningkat kepada 14% manakala aliran tunai percumanya berjumlah lebih £1.15 bilion.

Paling penting, syarikat kini akan mula membayar dividen dengan nisbah pembayaran awal sebanyak 30%. Pembayaran ini dijangka meningkat kepada 40% dalam jangka panjang.

Kebimbangan utama tentang Rolls-Royce ialah penilaiannya, yang berjumlah £44 bilion atau $60 bilion, menjadikannya salah satu jenama paling berharga di UK. Penilaian ini bermakna ia didagangkan pada nisbah keuntungan operasi harga kepada sasaran sebanyak 15.

Data oleh SeekingAlpha menunjukkan bahawa ia mempunyai nisbah P/E hadapan sebanyak 36 dan gandaan mengekor 20. Walaupun ini adalah angka yang mahal, ia lebih rendah daripada 42 dan 51 General Electric.

Analisis harga saham Rolls-Royce

Carta RR oleh TradingView

Beralih kepada carta mingguan, kita melihat bahawa harga saham RR membentuk corak silang emas pada September 2023 apabila purata pergerakan 200 minggu dan 50 minggu melintasi satu sama lain. Ini adalah corak yang sangat popular, yang menjelaskan mengapa ia telah melonjak dengan kuat dalam beberapa bulan yang lalu.

Risikonya, bagaimanapun, ialah saham telah mula membentuk perbezaan menurun. Seperti yang ditunjukkan di atas, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) telah mula bergerak ke bawah, jatuh daripada paras tertinggi tahun ini iaitu 93 kepada 72 semasa.

Juga, penunjuk MACD juga telah berundur. Oleh itu, sementara saham mempunyai lebih banyak peningkatan, terdapat risiko bahawa ia akan mengalami penarikan semula dalam beberapa minggu akan datang.