Harga minyak terus jatuh: Arab Saudi beralih daripada sasaran $100 kerana ia bertujuan untuk menuntut semula penguasaan pasaran

Harga minyak kembali menjadi tumpuan, mungkin bukan sebab terbaik. Arab Saudi, pengeksport minyak mentah terbesar dunia, bersedia untuk meningkatkan pengeluaran pada bulan Disember, meninggalkan sasaran harga $100 setong yang sebelum ini dikejar.

Keputusan ini boleh membentuk semula pasaran minyak global dalam beberapa bulan akan datang apabila pengeluar dan pengguna lain menyesuaikan diri dengan realiti baharu harga yang lebih rendah.

Langkah itu dilakukan semasa perubahan dalam dinamik bekalan, pertumbuhan permintaan yang lemah, dan cabaran ekonomi di negara pengimport minyak utama seperti China dan Amerika Syarikat.

Era baharu dasar Arab Saudi?

Keputusan Arab Saudi untuk meninggalkan sasaran harga tidak rasmi $100 setong adalah mengejutkan.

Sejak 2022, Arab Saudi dan ahli OPEC+ lain telah mengurangkan pengeluaran untuk menstabilkan harga disebabkan ketidaktentuan ekonomi.

Usaha untuk mengawal harga bekalan dan sokongan ini memuncak pada 2022 apabila minyak mentah Brent mencapai purata $99 setong, paras tertinggi dalam lapan tahun, sebahagiannya disebabkan oleh turun naik pasaran yang disebabkan oleh pencerobohan Rusia ke atas Ukraine.

Bagaimanapun, perkembangan terkini menunjukkan bahawa Arab Saudi mengalihkan tumpuannya daripada harga tinggi kepada mendapatkan semula bahagian pasaran.

Menurut laporan dari Financial Times, pegawai Saudi sedang bersedia untuk meningkatkan pengeluaran bermula pada bulan Disember, walaupun terdapat kebimbangan bahawa ini boleh membawa kepada tempoh harga yang lebih rendah yang berpanjangan.

Keputusan itu dibuat ketika pasaran minyak global sudah mengalami pertumbuhan permintaan yang lemah dan peningkatan bekalan daripada negara bukan OPEC seperti AS.

Harga minyak mentah bertindak balas dengan pantas kepada berita itu. Pada Khamis, niaga hadapan minyak mentah Brent turun 2.57% kepada $71.57 setong, dan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) AS turun 2.63% kepada $67.86.

Penurunan ini menyusuli tempoh keuntungan yang singkat pada awal minggu, yang telah didorong oleh keyakinan terhadap pakej rangsangan ekonomi China.

Mengimbangi bahagian pasaran dan keutamaan negara

Bagi Arab Saudi, keputusan untuk meningkatkan pengeluaran sebahagiannya didorong oleh kebimbangan terhadap kehilangan bahagian pasaran kepada pesaing, terutamanya pengeluar syal AS.

Walaupun pemotongan OPEC+ telah berjaya meningkatkan harga buat sementara waktu, ia juga mewujudkan ruang bagi pengeluar bukan OPEC untuk meningkatkan bahagian mereka dalam pasaran global.

Dengan China, pengimport minyak terbesar dunia, menunjukkan pertumbuhan permintaan yang lemah, dan AS meningkatkan pengeluaran, Arab Saudi kini berusaha untuk menuntut semula sebahagian daripada tanah yang hilang akibat pemotongan itu.

Strategi ini berbeza daripada fokus Arab Saudi baru-baru ini untuk memaksimumkan hasil.

Belanjawan Kerajaan, yang sangat bergantung pada pendapatan minyak, seimbang sekitar anggaran $100 setong sasaran harga.

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) telah menyatakan bahawa Arab Saudi memerlukan harga minyak berhampiran paras ini untuk membiayai rancangan perbelanjaannya yang bercita-cita tinggi, termasuk satu siri projek mega di bawah Wawasan 2030 Putera Mahkota Mohammed bin Salman, satu inisiatif pembaharuan ekonomi yang luas yang direka untuk mempelbagaikan ekonomi negara. .

Di sebalik kepentingan hasil minyak, pegawai Saudi kelihatan yakin bahawa Kerajaan itu boleh mengharungi tempoh harga yang lebih rendah.

Arab Saudi mempunyai pilihan pembiayaan alternatif, seperti rizab pertukaran asing dan pengeluaran hutang negara.

Kusyen kewangan ini membolehkan Kerajaan sedikit fleksibiliti kerana ia mengalihkan tumpuannya daripada kawalan harga kepada melindungi bahagiannya dalam pasaran minyak global.

Apakah mekanisme penetapan harga yang perlu diperhatikan?

Peningkatan pengeluaran Arab Saudi datang pada masa permintaan global yang berubah-ubah dan dinamik bekalan.

China, pemacu utama penggunaan minyak global, telah bergelut untuk mencapai sasaran pertumbuhan ekonominya, dengan kerajaannya baru-baru ini menjanjikan lebih banyak rangsangan fiskal untuk mencapai kadar pertumbuhan 5%.

Di sebalik usaha ini, penganalisis pasaran tetap bimbang tentang pertumbuhan permintaan yang lembap dari China, yang terus membebankan harga minyak global.

Pada masa yang sama, perkembangan lain menjejaskan bekalan. Libya, yang telah menghadapi gangguan dalam pengeluaran minyak akibat ketidakstabilan politik, tidak lama lagi akan menyelesaikan isu dalamannya yang mengelilingi kawalan hasil minyak.

Kenyataan Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu baru-baru ini menunjukkan bahawa wakil dari timur dan barat Libya telah mencapai persetujuan untuk melantik gabenor bank pusat, satu langkah yang boleh memulihkan kestabilan eksport minyak negara.

Pemulangan bekalan Libya akan menambah lebih banyak minyak kepada pasaran yang telah dibekalkan dengan baik, seterusnya mengurangkan tekanan ke atas harga.

Rusia, satu lagi pengeluar minyak utama dan ahli utama OPEC+, telah menyatakan bahawa ia tidak bercadang untuk membanjiri pasaran dengan minyak tambahan. Walau bagaimanapun, pegawai Rusia telah mengakui bahawa kos pengeluaran meningkat apabila mengekstrak minyak menjadi lebih sukar.

Timbalan Menteri Tenaga Rusia Pavel Sorokin baru-baru ini menyatakan bahawa sasaran pengeluaran minyak negara itu ditetapkan untuk mencapai 540 juta tan metrik setahun menjelang 2030, tetapi pelarasan boleh dibuat bergantung kepada keadaan pasaran.

Menambah kepada campuran faktor bekalan dan permintaan ini, kejadian semula jadi seperti taufan juga memainkan peranan.

Taufan Helene, yang baru-baru ini melanda Florida, mendorong penutupan berjaga-jaga pengeluaran minyak di Teluk Mexico.

Kira-kira 500,000 tong sehari (bpd) pengeluaran, atau hampir 30% keluaran di rantau ini, dihentikan buat sementara waktu.

Bagaimanapun, kerugian ini dijangka tidak lama lagi kerana ribut mengelak medan minyak dan gas utama di Teluk.

Patutkah kita menjangkakan harga yang lebih rendah dan turun naik yang lebih tinggi di hadapan?

Walaupun pengguna mungkin mengalu-alukan prospek bahan api yang lebih murah, implikasi yang lebih luas untuk pasaran dan pengeluar tenaga global tidak boleh dipandang remeh.

Bagi Arab Saudi, cabarannya ialah mengimbangi keinginannya untuk mendapatkan semula bahagian pasaran dengan keperluan untuk mengekalkan kestabilan ekonomi dan membiayai matlamat pembangunan jangka panjangnya.

Keupayaan Kerajaan untuk menavigasi persekitaran harga yang lebih rendah akan bergantung pada rizab kewangannya dan kejayaan usaha mempelbagaikan ekonominya di bawah Wawasan 2030.

Pada skala yang lebih luas, peningkatan bekalan dari Arab Saudi, digabungkan dengan pertumbuhan permintaan yang lemah dalam pasaran utama dan pemulangan bekalan yang terganggu dari negara seperti Libya, boleh mengekalkan harga rendah dalam tempoh terdekat.

Walau bagaimanapun, peristiwa geopolitik, bencana alam dan perubahan yang tidak dijangka dalam permintaan global masih boleh mewujudkan ketidaktentuan.

Secara keseluruhan, peserta pasaran perlu memerhatikan tanda-tanda pematuhan dalam OPEC+, kerana sesetengah ahli telah melebihi kuota pengeluaran mereka.

Keputusan Arab Saudi untuk meningkatkan pengeluaran juga boleh menjadi amaran kepada negara-negara ini agar tidak sehaluan, jika tidak, berisiko menggugat kestabilan keseimbangan bekalan dan permintaan.

Seperti biasa dalam dunia minyak, tiada apa-apa yang ditetapkan dalam batu, dan pasaran boleh beralih semula dengan sedikit amaran.