Jefferies menurunkan taraf Hershey, meramalkan masa manis menjadi masam

Jefferies telah menurunkan taraf Hersheys daripada "tahan" kepada "berprestasi rendah" berdasarkan jangkaan bahawa pembuat coklat itu berkemungkinan menghadapi cabaran besar dalam tempoh tiga tahun akan datang disebabkan penurunan dalam jualan dan pemampatan margin.

Jefferies menurunkan sasaran harganya untuk Hershey daripada $184 kepada $163, mewakili potensi penurunan 16% daripada penutupan terakhir saham.

Pembrokeran telah meramalkan penurunan dalam volum jualan dan pemampatan margin, apabila pengguna AS mengurangkan perbelanjaan makanan disebabkan tekanan inflasi.

Nota penganalisis itu menyerlahkan risiko struktur dalam kategori coklat, termasuk peningkatan kos koko dan peralihan generasi ke arah konfeksionari bukan coklat.

Harga saham Hershey turun sebanyak 0.8% pada hari Khamis.

Kos koko yang meningkat dan permintaan yang berkurangan menimbulkan risiko

Menurut Jefferies, harga koko telah melonjak dengan ketara sepanjang tahun lalu, melebarkan jurang harga antara coklat dan pilihan snek lain.

Inflasi dalam bahan mentah ini dijangka menjejaskan margin Hershey, kerana syarikat itu bergelut dengan pangkalan pengguna AS yang "terbentang" yang sudah berhati-hati tentang perbelanjaan.

Penurunan taraf itu juga menyatakan bahawa Hershey kurang melabur dalam jenama coklat di luar nama utamanya Reese's dan Hershey's.

Kekurangan kepelbagaian, ditambah pula dengan perniagaan syarikat yang kebanyakannya tertumpu kepada AS, menjadikannya lebih terdedah kepada perubahan landskap gula-gula, di mana snek bukan coklat seperti gula-gula getah semakin diminati.

Penganalisis Jefferies Rob Dickerson berkata, "Coklat menonjol sebagai salah satu kategori yang paling membimbangkan," dengan kadar belian sejak 2019 mengekori produk snek lain.

Dickerson seterusnya memberi amaran tentang mempercepatkan penurunan volum apabila pengguna beralih ke makanan ringan alternatif yang lebih berpatutan.

Prestasi dan pandangan saham Hershey

Walaupun menghadapi cabaran, saham Hershey telah meningkat 2.4% tahun setakat ini.

Walau bagaimanapun, daripada 25 pembrokeran yang meliputi saham, hanya empat menilainya sebagai "beli" atau lebih tinggi, dengan 18 menilai ia "tahan" dan tiga "jual" atau lebih rendah.

Sasaran harga median berada pada $200, jauh lebih tinggi daripada sasaran disemak semula Jefferies sebanyak $163.

Hershey's melepasi kedua-dua anggaran atas dan bawah untuk pendapatan Q1 2024 yang diumumkan pada Mei, menunjukkan prestasi yang teguh dalam menghadapi keadaan ekonomi yang berkembang dan harga koko yang tinggi.

Walau bagaimanapun, syarikat itu mengekalkan unjurannya untuk pertumbuhan jualan bersih meningkat sedikit sebanyak 2-3%, tanpa pertumbuhan dalam pendapatan sesaham, dan pendapatan sesaham diselaraskan, yang mengecewakan penganalisis.

Dengan Hershey menghadapi tekanan daripada kedua-dua peningkatan kos input dan perubahan pilihan pengguna, keupayaan syarikat untuk menyesuaikan diri akan menjadi kritikal dalam mengekalkan kedudukan pasarannya dalam industri makanan ringan yang sedang berkembang.