Saham PDD Holdings telah pulih tetapi risiko Temu kekal

Harga saham PDD Holdings (PDD) telah mencatatkan kemunculan semula yang kukuh dalam beberapa minggu lalu apabila pelabur menerima sentimen risiko. Ia telah meningkat dalam tempoh lima hari berturut-turut yang lalu, mengurangkan kerugian yang dibuat pada bulan Ogos selepas ia menerbitkan keputusan kewangan yang agak lemah.

PDD didagangkan pada $135.38, mata tertinggi sejak 8 Ogos, dan lebih 54% daripada titik terendahnya bulan ini.

Kemunculan semula sahamnya bertepatan dengan pemulihan ekuiti China yang lain. Indeks Hang Seng telah melonjak kepada H$21,345, mata tertinggi sejak Februari, dan 43% daripada paras terendah tahun ini.

Begitu juga, syarikat teknologi lain di China telah menunjukkan prestasi yang baik baru-baru ini, dengan Alibaba, Meituan dan Baidu melonjak dua digit.

Pemangkin semasa untuk pemulihan adalah rangsangan minggu lepas oleh kerajaan China, yang mendedahkan beberapa langkah minggu lepas. Salah satu langkah PBOC akan membuka kunci dana bernilai berbilion dolar, yang akan digunakan untuk membeli saham.

Pertumbuhan PDD Holdings semakin perlahan

PDD ialah syarikat teknologi China terkemuka yang menjalankan Pinduoduo, salah satu syarikat e-dagang paling popular. Platformnya digunakan oleh berjuta-juta pelanggan setiap bulan. PDD juga menjalankan Temu, salah satu syarikat e-dagang yang paling pesat berkembang di seluruh dunia.

Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa pendapatannya melonjak sebanyak 86% pada suku kedua kepada lebih $13 bilion. Sebahagian besar daripada pertumbuhan hasil ini adalah kerana jenama Temunya, yang telah mendapat daya tarikan yang kuat di seluruh dunia.

Walau bagaimanapun, seperti yang telah dilakukan oleh PDD sebelum ini, ia tidak memberikan butiran tentang perniagaan Temunya dari segi hasil, kerugian dan pengguna.

Pendapatan PDD yang boleh diagihkan kepada pemegang saham meningkat kepada $4.4 bilion, peningkatan 144% daripada tempoh yang sama tahun lepas.

Saham menjunam selepas pendapatan tersebut selepas syarikat itu memberi amaran tentang cabaran dan membayangkan bahawa ia akan terus meningkatkan pelaburannya. Ketua Pegawai Eksekutif berkata:

“Kami akan melabur banyak dalam kepercayaan dan keselamatan platform, menyokong peniaga berkualiti tinggi dan meningkatkan ekosistem pedagang tanpa henti. Kami bersedia menerima pengorbanan jangka pendek dan potensi penurunan dalam keuntungan.”

Kebimbangan Temu kekal

PDD Holdings melancarkan Temu untuk mempelbagaikan perniagaannya di negara lain, terutamanya selepas kelembapan China berterusan.

Cabarannya, bagaimanapun, terdapat tanda-tanda bahawa perniagaan Temu semakin perlahan. Data oleh SimilarWeb menunjukkan bahawa pelawat syarikat meningkat kira-kira 2.4% kepada lebih 684.4 juta bulan lepas. Beberapa bulan sebelum ini, Temu telah melihat pertumbuhan dua angka yang kukuh.

Sebagai permulaan, Temu ialah platform yang membolehkan pengguna membeli barangan murah terus daripada penjual Cina. Ia menggunakan penjual pihak ketiga dan kemudian mengambil komisen kecil untuk setiap jualan yang dibuat di tapak web.

Perniagaan Temu telah dicuba sebelum ini dan gagal. Contoh terdekat ialah Wish, yang menawarkan barangan murah kepada pelanggan global. Walaupun Wish sangat popular, jualannya menurun, dan akhirnya dijual pada harga yang murah.

PDD mempunyai kunci kira-kira yang kukuh

PDD Holdings mempunyai salah satu metrik terbaik dalam industri korporat. Pertama, ia adalah syarikat yang sangat menguntungkan, dengan beberapa margin tertinggi. Ia mempunyai margin keuntungan kasar sebanyak 62%, lebih tinggi daripada median sektor sebanyak 37%.

EBITDA dan margin keuntungan bersihnya masing-masing telah meningkat kepada 28.60% dan 28.0%. Angka-angka ini lebih tinggi daripada margin industri masing-masing sebanyak 11% dan 4.5%.

PDD menjana keuntungan ini kerana ia mengendalikan perniagaan ringan aset, di mana ia menghasilkan wang untuk semua transaksi yang berlalu dalam platformnya.

Selain itu, PDD mempunyai salah satu kunci kira-kira terbaik di seluruh dunia. Ia mempunyai lebih daripada $7.8 bilion tunai dan setara, $8.1 bilion tunai terhad, dan lebih $31 bilion dalam pelaburan jangka pendek. Jumlah aset semasanya hampir $50 bilion, bermakna ia menghasilkan sejumlah besar wang untuk faedah.

Faedah dan pendapatan paling banyak adalah melebihi $1.3 bilion pada suku terakhir manakala perbelanjaan faedahnya adalah sifar kerana ia mempunyai hutang yang terhad.

Penganalisis percaya bahawa saham mempunyai lebih banyak peningkatan, dengan anggaran purata ialah $160, naik hampir 20% daripada paras semasa.

Analisis harga saham PDD Holdings

Carta PDD olehTradingView

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham PDD mencecah paras $88.13 pada 28 Ogos, dan telah melantun semula sebanyak lebih 53% kepada $135.40. Ia telah melonjak melebihi Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 hari dan 100 hari.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) dan penunjuk MACD telah menghala ke atas manakala saham telah melonjak di atas awan ichimoku. Oleh itu, saham berkemungkinan akan terus meningkat apabila kenaikan harga menyasarkan titik rintangan utama pada $153, titik tertinggi pada Januari dan Ogos 2024.