Amaran merah kerana Petrobras membentuk corak berlian berisiko

Harga saham Petrobras (PBR) telah bergerak mengiring sejak beberapa bulan lalu apabila peniaga menumpukan perhatian kepada turun naik minyak dan gas yang berterusan. ADR Amerikanya didagangkan pada $15 pada hari Selasa, turun lebih 10% daripada titik tertingginya tahun ini, bermakna ia berada dalam pembetulan.

Saham Petrobras telah mencerminkan saham syarikat minyak dan gas besar lain. Sebagai contoh, saham Chevron telah jatuh lebih 8.50% daripada paras tertinggi tahun ini. Begitu juga, gergasi minyak Eropah seperti TotalEnergies, Shell, dan BP juga telah jatuh baru-baru ini.

Kemeruapan minyak mentah

Harga tenaga sangat tidak menentu sejak beberapa bulan lalu kerana pelabur memberi tumpuan kepada pemangkin utama. Brent, penanda aras global, telah meningkat kepada $75.2 manakala West Texas Intermediate (WTI) telah melonjak kepada $71.

Harga minyak melonjak apabila risiko peningkatan di Timur Tengah berterusan berikutan keputusan Iran untuk menyerang Israel, yang telah berikrar untuk bertindak balas. Penganalisis percaya bahawa peningkatan itu akan menyebabkan kekurangan bekalan, terutamanya jika Israel mencecah infrastruktur minyak Iran.

Minyak juga mendapat manfaat daripada keputusan Beijing baru-baru ini untuk melaksanakan pakej rangsangan yang besar ketika ekonomi semakin perlahan. Implikasinya ialah negara dapat melihat permintaan yang besar daripada pengguna terbesar.

Sebaliknya, terdapat kebimbangan mengenai peningkatan bekalan, terutamanya di kalangan ahli bukan OPEC seperti Brazil, Kanada, dan Amerika Syarikat. Terdapat juga khabar angin bahawa Arab Saudi akan mula memberi tumpuan kepada keuntungan bahagian pasaran, yang akan membawa kepada lebih banyak bekalan.

Petrobras, sebuah syarikat minyak dan gas Brazil yang besar, bertindak balas terhadap dinamik ini, yang menjelaskan mengapa sahamnya menunjukkan prestasi yang baik dalam beberapa tahun kebelakangan ini apabila harga meningkat.

Dinamika pendapatan Petrobras

Data oleh SeekingAlpha menunjukkan bahawa perniagaan Petrobras telah mencapai prestasi yang baik dalam beberapa tahun kebelakangan ini apabila permintaan meningkat. Hasilnya meningkat daripada lebih $65.6 bilion pada 2019 kepada lebih $121 bilion pada 2022 apabila harga tenaga melonjak.

Hasil Petrobras kemudian turun kepada $105.5 bilion manakala ketinggalan dua belas bulan (TTM) satu menurun kepada $89.2 bilion.

Petrobras juga merupakan salah satu syarikat yang paling menguntungkan dalam industri. Pendapatan bersih TTMnya ialah $14 bilion, manakala keuntungan 2022nya ialah $35.6 bilion.

Keputusan terkini menunjukkan bahawa pendapatan Petrobras mencecah $23.46 bilion pada suku kedua, meningkat daripada $22.9 bilion. Hasil setengah tahunnya sebanyak $47 bilion adalah lebih rendah daripada $49 bilion yang diperolehnya tahun lepas.

Pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) Petrobras ialah $9.6 bilion, turun daripada $11 bilion dalam tempoh yang sama pada 2023.

Seperti pada masa lalu, kebanyakan pendapatan Petrobras datang daripada diesel, petrol, bahan api jet dan gas asli cecair.

Penganalisis menjangkakan perniagaannya akan terus mengalami masalah yang besar pada tahun ini apabila turun naik sektor tenaga berterusan. Hasil tahunannya dijangka $92.2 bilion, penurunan 10% daripada tahun lepas diikuti $88.58 bilion pada 2025.

Baca lebih lanjut: Melabur dalam saham Petrobras untuk pulangan bersih 60% dalam 12 bulan: kata penganalisis

Syarikat murah dengan pembayaran yang kukuh

Petrobras sering berdagang dengan diskaun kepada rakan sebayanya. Data menunjukkan bahawa syarikat mempunyai nisbah harga-kepada-pendapatan hadapan sebanyak 6.2, lebih rendah daripada median sektor sebanyak 12. Nisbah PE hadapan bukan GAAP sebanyak 4.63 adalah lebih rendah daripada median industri sebanyak 11.4.

Chevron, syarikat minyak dan gas kedua terbesar di AS, masing-masing mempunyai gandaan 13.6 dan 13.3. Begitu juga, gandaan ExxonMobil adalah melebihi 13.

Dari segi sejarah, syarikat minyak Amerika sering berdagang pada premium yang besar kepada firma lain, termasuk syarikat Eropah seperti Total dan Shell.

Penilaian Petrobras yang lebih murah kebanyakannya disebabkan oleh cabaran yang telah dilaluinya dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Paling ketara, pelabur tidak menyukai peralihan CEO biasa. Ia mempunyai 10 CEO sejak 2010, hampir CEO setahun.

Sebaliknya, syarikat seperti ExxonMobil dan Chevron masing-masing mempunyai dua CEO dalam tempoh yang sama. Ketua Pegawai Eksekutif terakhir Exxon, Rex Tillerson, meletak jawatan untuk menjadi Setiausaha Negara.

Petrobras ialah syarikat dividen yang baik, dengan rancangan untuk membayar R$13.6 bilion pada November dan Disember. Ini akan menjadi langkah yang dialu-alukan selepas syarikat mengurangkan pembayaran pada bulan April.

Analisis harga saham Petrobras

Carta PBR oleh TradingView

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham Petrobras memuncak pada $16.53 pada bulan Mei dan telah menurun lebih 10% kepada $14.78 semasa.

Ia berayun pada purata pergerakan 50 hari dan 100 hari dan berada di atas sedikit titik Penjejakan Semula Fibonacci 23.6%.

Paling penting, saham telah membentuk corak carta berlian, yang ditunjukkan dalam warna hijau. Dalam kebanyakan tempoh, ini biasanya merupakan tanda pembalikan menurun, terutamanya apabila dua garisan bergerak ke tahap pertemuannya.

Penunjuk MACD telah membentuk corak perbezaan menurun, dengan dua garisan menghampiri garisan sifar. Begitu juga, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) telah bergerak sedikit di bawah titik neutral pada 50.

Oleh itu, saham berkemungkinan akan mengalami penembusan menurun pada minggu-minggu akan datang. Jika ini berlaku, mata seterusnya untuk diperhatikan ialah titik anjakan 38.2% pada $12.37.