Syarikat Brazil menghadapi cabaran yang semakin meningkat apabila kenaikan kadar dan tekanan mata wang semakin meningkat

Eksekutif di Brazil, ekonomi terbesar Amerika Latin, sedang bergelut dengan kenaikan kadar faedah dan mata wang yang menyusut, memaksa ramai untuk menyemak semula strategi kewangan mereka, menurut laporan oleh Bloomberg.

Syarikat kini menumpukan pada profil semula hutang, mengurangkan pelaburan, dan mencari jalan untuk menavigasi persekitaran ekonomi yang semakin ketat.

Walaupun perniagaan di seluruh dunia berhadapan dengan peningkatan kos pinjaman, firma Brazil menghadapi keadaan yang sangat teruk, diburukkan lagi oleh salah satu kadar faedah tertinggi di seluruh dunia dan sokongan kerajaan yang minimum semasa wabak.

Bank pusat Brazil telah menaikkan lagi kadar, berikutan tempoh kestabilan singkat yang berlangsung lebih setahun.

Ini telah mendorong banyak firma untuk mengambil tindakan awal, dengan sesetengahnya memulakan pelarasan kewangan seawal suku kedua tahun apabila peniaga mula meramalkan kenaikan kadar.

Percepatan usaha ini berlaku apabila inflasi bertambah buruk dan bank pusat memberi isyarat lebih banyak kenaikan kadar akan datang.

Cabaran kadar faedah dan penurunan nilai mata wang

Kadar penanda aras Selic kini berada pada 10.75%, jauh melebihi 9.25% yang diramalkan pada awalnya untuk tahun ini.

Kadar yang dinaikkan menimbulkan cabaran yang ketara, terutamanya bagi syarikat yang banyak berhutang.

Menggabungkan isu ini ialah mata wang Brazil, mata wang sebenar, yang telah susut nilai sebanyak 11% tahun ini.

Penurunan nilai mencerminkan kebimbangan yang semakin meningkat bahawa rancangan perbelanjaan kerajaan yang bercita-cita tinggi akan menyukarkan untuk memenuhi sasaran belanjawan.

Dinamik ini amat memudaratkan perniagaan dengan perbelanjaan dalam dolar AS tetapi hasil dalam reai, seperti syarikat penerbangan.

Sektor peruncitan, industri penjagaan kesihatan dan perniagaan tani Brazil juga mengalami tekanan.

Leonardo Ono, pengurus portfolio di Legacy Group Capital LLC berkata dalam laporan itu:

Satu kajian oleh FTI Consulting mendedahkan bahawa purata risiko lalai bagi syarikat Brazil telah meningkat kepada 6.27%, tahap tertinggi yang direkodkan sejak 2016.

Risiko yang meningkat ini adalah akibat langsung daripada peningkatan kos pinjaman dan ketidaktentuan kewangan yang semakin meningkat.

Sektor di bawah tekanan: syarikat penerbangan, runcit dan penjagaan kesihatan

Industri penerbangan Brazil adalah salah satu yang paling terjejas oleh cabaran ekonomi, dengan syarikat seperti Azul SA menghadapi kesukaran akibat keadaan sebenar yang semakin lemah.

Syarikat penerbangan itu kini dalam perbincangan untuk bergabung dengan saingan Gol Linhas Aereas Inteligentes SA dan sedang meneroka pilihan untuk menyusun semula hutangnya.

Begitu juga, sektor runcit sedang dalam penelitian, dengan Grupo Casas Bahia SA telah mencapai perjanjian dengan pemiutang pada awal tahun untuk menangani cabaran kewangannya.

Ricardo Carvalho, ketua korporat Brazil di Fitch Ratings, memerhatikan bahawa syarikat dalam sektor runcit "lebih berdisiplin" tetapi kenaikan kadar baru-baru ini telah menimbulkan kebimbangan mengenai kesihatan kewangan mereka.

Walaupun ramai yang telah menggunakan strategi yang lebih berhati-hati, sektor penjagaan kesihatan mungkin melihat perubahan paling ketara dalam beberapa bulan akan datang, kerana syarikat yang berkembang secara agresif semasa tempoh kadar rendah kini terpaksa mengurangkan semula.

Diagnosticos da America SA (Dasa), sebagai contoh, menjual aset bukan teras dan memberi tumpuan kepada mengurangkan hutang.

Menurut sumber yang dipetik oleh Bloomberg, syarikat itu sedang dalam perbincangan lanjut untuk menjual unit broker dan perundingan insuransnya, Dasa Empresas, sebagai sebahagian daripada usaha penstrukturan semulanya.

Firma penjagaan kesihatan lain, seperti Kora Saude Participações SA dan Oncoclinicas do Brasil Servicos Medicos SA, juga sedang berusaha untuk mengemas kunci kira-kira mereka.

Kora Saude baru-baru ini memulakan perbincangan dengan pemegang bon tempatan untuk penepian, menjangkakan pelanggaran syarat hutangnya, manakala Oncoclinicas mengeluarkan nota tempatan bernilai 190 juta reais untuk mengukuhkan kedudukan tunainya.

"Sektor kesihatan adalah yang paling membimbangkan saya," kata Carvalho, sambil menyatakan bahawa banyak syarikat dalam sektor itu masih perlu mengurangkan pembakaran tunai dan menjual aset untuk kekal berdaya maju.

Perniagaan tani dan pasaran modal dilanda kenaikan kos

Sektor perniagaan tani Brazil juga menghadapi cabaran yang teruk.

Dengan kadar faedah yang tinggi dan penurunan harga komoditi, dua syarikat dalam sektor tersebut mendapatkan perlindungan pemiutang dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Tekanan kewangan ke atas firma perniagaan tani menyerlahkan kesan yang meluas daripada keadaan ekonomi Brazil.

Dalam pasaran modal, terbitan nota tempatan, yang dikenali sebagai debentur, mencapai paras tertinggi sepanjang masa pada separuh pertama 2024.

Bagaimanapun, jualan ekuiti telah menjunam, jatuh 64% berbanding tahun sebelumnya, menurut persatuan pasaran modal Brazil.

Tawaran awam permulaan (IPO) juga terhad, tanpa IPO berlaku sejak 2021 disebabkan persekitaran pasaran yang tidak menggalakkan.

"Saya tidak melihat gelombang IPO kembali pada awal 2025," kata Denis Morante, pengasas Fortezza Partners.

Syarikat mengurangkan pelaburan dan mengutamakan pengurusan hutang

Banyak syarikat Brazil bertindak balas terhadap landskap ekonomi yang mencabar dengan mengurangkan pelan pelaburan dan memfokuskan pada memelihara wang tunai.

Trend ini terbukti dalam kalangan firma yang bergantung pada hutang kadar terapung, di mana kadar yang meningkat telah meningkatkan kos pinjaman mereka dengan ketara.

Cosan SA, sebuah konglomerat yang dimiliki oleh jutawan Rubens Ometto, telah memilih untuk mengelak daripada menggunakan wang tunai untuk menubuhkan barisan perniagaan baharu.

Awal tahun ini, syarikat itu melepaskan peluang untuk menjadi pelabur strategik dalam utiliti air terbesar di Amerika Latin, mengutamakan kestabilan kewangan berbanding pengembangan.

Cosan juga sedang mempertimbangkan untuk menjual aset untuk membayar hutang, menurut sumber yang biasa dengan perkara itu.

Steelmaker Gerdau SA juga menangguhkan projek pembesaran, menunggu keadaan yang lebih baik.

Gerdau telah merancang untuk membina kilang berguling 1.75 bilion reais baharu dan mengembangkan pangkalan perhutanannya di tenggara Brazil, tetapi projek ini kini ditangguhkan.

Bagaimanapun, syarikat itu telah mengesahkan bahawa ia akan mengekalkan semua pelaburan yang sudah ada dalam perancangannya.

Daniel Lausidio, rakan kongsi di Cescon Barrieu, firma guaman yang menasihati syarikat mengenai urus niaga pasaran modal, berkata: