Langkah $1 bilion Starboard Value: adakah Pfizer akan melihat kebangkitan yang sangat diperlukan?

Dalam usaha untuk membentuk semula masa depan Pfizer, pelabur aktivis Starboard Value telah memperoleh pegangan bernilai kira-kira $1 bilion, menurut laporan.

Langkah itu dibuat ketika gergasi farmaseutikal itu menghadapi cabaran yang semakin meningkat, termasuk penurunan permintaan untuk produk Covid-19 dan peningkatan persaingan.

Starboard, yang terkenal dengan penglibatannya dalam peralihan strategik di syarikat yang berprestasi rendah, dijangka mendorong perubahan di pembuat ubat yang berpangkalan di New York.

Sehingga Jumaat, permodalan pasaran Pfizer berada pada sekitar $162 bilion.

Pernah menjadi saham berprestasi tinggi berkat peranannya dalam membangunkan vaksin Covid-19 yang pertama, Pfizer telah menyaksikan penurunan harga sahamnya hampir separuh daripada kemuncaknya pada 2021.

Walaupun penurunan ini, saham Pfizer kekal secara relatif tidak berubah tahun ini, berbeza dengan kenaikan 21% dalam S&P 500.

Bekas kepimpinan dibawa masuk untuk merombak Pfizer

Dalam usahanya untuk merombak Pfizer, Starboard dilaporkan telah melibatkan dua bekas eksekutif syarikat, Ian Read dan Frank D'Amelio, yang telah menunjukkan minat untuk membantu agenda pelabur.

Read berkhidmat sebagai Ketua Pegawai Eksekutif Pfizer dari 2010 hingga 2018 dan bertanggungjawab melantik CEO semasa, Albert Bourla.

D'Amelio memegang peranan sebagai Ketua Pegawai Kewangan dari 2007 hingga 2021, memberikan mereka pengetahuan yang luas tentang operasi dan sejarah syarikat.

Walau bagaimanapun, spesifik strategi Starboard dan perbincangan dengan Pfizer masih tidak didedahkan, mengikut laporan.

Tekanan pelabur terhadap kepimpinan Albert Bourla

Ketua Pegawai Eksekutif Pfizer, Albert Bourla, telah mengalami tekanan yang semakin meningkat daripada pelabur ketika syarikat itu bergelut dengan kejatuhan jualan untuk produk berkaitan wabaknya.

Syarikat itu salah menilai permintaan jangka panjang untuk vaksin dan terapeutik Covid-19 sebaik sahaja krisis kesihatan global reda, membawa kepada jurang pendapatan yang ketara.

Walaupun kejayaannya yang cemerlang dalam menyampaikan vaksin Covid-19 dan ubat antivirusnya, Paxlovid, Pfizer telah bergelut untuk mengekalkan momentum itu.

Syarikat itu menjana pendapatan lebih $100 bilion pada 2022, didorong oleh produk wabaknya, tetapi permintaan sejak itu merosot.

Portfolio teras syarikat itu masih belum mengimbangi kerugian, dengan beberapa produk utama seperti Eliquis pencair darah dan rawatan arthritis Xeljanz menghadapi persaingan yang semakin sengit daripada alternatif kos rendah dalam masa terdekat.

Menambah cabaran Pfizer, percubaan awal syarikat untuk membangunkan ubat penurunan berat badan menjadi goyah, terlepas daripada pasaran yang berkembang pesat yang pesaing Eli Lilly dan Novo Nordisk telah memanfaatkannya.

Walau bagaimanapun, Pfizer meneruskan usahanya, memajukan versi pil anti-obesiti sekali sehari.

Fokus beralih kepada onkologi di tengah-tengah cabaran Pfizer yang semakin meningkat

Pfizer kini banyak bertaruh pada saluran paip onkologinya, terutamanya selepas pengambilalihan $43 bilion syarikat bioteknologi Seagen tahun lepas.

Terapi kanser termaju Seagen, yang dikenali sebagai konjugat ubat antibodi (ADC), dijangka menjana sehingga $10 bilion dalam jualan tahunan menjelang 2030, menurut unjuran Pfizer.

Syarikat itu juga telah menggunakan durian runtuh Covid-19 untuk membuat pemerolehan lain yang besar, termasuk Arena Pharmaceuticals untuk $6.7 bilion dan Biohaven Pharmaceutical untuk $11.6 bilion.

Ia juga membelanjakan $5.4 bilion untuk Global Blood Therapeutics, walaupun baru-baru ini terpaksa menarik semua kumpulan Oxbryta, rawatan sel sabit yang diperolehnya dalam perjanjian itu.

Di sebalik usaha ini, sesetengah penganalisis telah mengkritik Pfizer kerana dianggap kurang fokus dalam strategi penggabungan dan pengambilalihannya.

Di bawah kepimpinan Ian Read, Pfizer terkenal kerana mengecilkan tumpuannya pada bidang teras seperti vaksin dan terapi kanser.

Walau bagaimanapun, Bourla telah mengambil pendekatan yang berbeza, dengan ketara meningkatkan perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan sambil melepaskan perniagaan bukan teras, termasuk bahagian ubat luar patennya.

Hasil bercampur-campur dan usaha mengurangkan kos yang berterusan

Harga saham semasa Pfizer kekal di bawah paras 2019 apabila Bourla mula-mula mengambil alih, menandakan kekecewaan pelabur.

Lewat tahun lepas, syarikat itu memberi amaran tentang potensi penurunan hasil untuk 2024 dan melancarkan rancangan pemotongan kos $3.5 bilion yang akan dilaksanakan menjelang akhir tahun depan.

Pada bulan Mei, syarikat itu memperkenalkan inisiatif berbilang tahun baharu yang bertujuan untuk mengurangkan perbelanjaan lagi.

Pada bulan Julai, Pfizer melaraskan prospek tahun penuhnya ke atas, disokong oleh aset yang baru diperoleh dan pelancaran produk baru-baru ini, yang membantu mengimbangi penurunan dalam jualan vaksin Covid-19nya, Comirnaty.

"Kami sedang maju pada semua silinder," kata Bourla kepada The Wall Street Journal dalam temu bual pada bulan Julai.

Rekod Starboard dalam farmasi dan seterusnya

Starboard, yang diterajui oleh Jeff Smith, mempunyai sejarah panjang memacu perubahan strategik merentas pelbagai industri, khususnya dalam sektor teknologi.

Percubaan firma sebelum ini untuk menggegarkan industri farmaseutikal termasuk usahanya yang tidak berjaya pada 2019 untuk menyekat pengambilalihan Bristol-Myers Squibb bernilai $74 bilion ke atas saingan Celgene.

Starboard juga telah memperoleh tempat duduk papan di syarikat teknologi penjagaan kesihatan Cerner.

Kini, dengan pelaburannya yang besar dalam Pfizer, Starboard bersedia untuk mempengaruhi hala tuju salah satu pengeluar ubat terbesar di dunia, yang berpotensi membentuk semula masa depannya dalam landskap farmaseutikal yang berkembang pesat.