Saham Royal Caribbean mengalahkan Karnival dan Norway: adakah ia pembelian?

Harga saham Royal Caribbean Cruises (RCL) meningkat pada semua silinder dan mengatasi pesaing terdekatnya seperti Carnival dan Norway. Ia telah meningkat dalam tiga bulan terakhir berturut-turut, dan berada pada rekod tertinggi $193.

Selepas jatuh ke paras terendah $19.12 pada 2020, saham itu telah mengurangkan kerugian tersebut, dan melonjak sebanyak 920%, memberikannya topi pasaran sebanyak $50 bilion.

RCL telah menjadi lebih besar daripada Carnival ($23 bilion), Norway ($10 bilion), dan Viking Cruises ($16 bilion), digabungkan.

Ini adalah walaupun angka pendapatannya jauh lebih rendah daripada Karnival. Pendapatan tahunan RCL dalam dua belas bulan terakhir berjumlah $15 bilion berbanding $24 bilion Karnival. Keuntungannya sebanyak $2.5 bilion adalah lebih tinggi daripada $1.5 bilion Karnival.

Royal Caribbean berjalan lancar

Royal Caribbean ialah syarikat laluan pelayaran terkemuka yang mengendalikan tiga jenama utama: Royal Caribbean International, Celebrity Cruises dan Silversea Cruises. Jenama ini mempunyai 26, 16, dan 11 kapal, masing-masing.

Syarikat itu juga telah mewujudkan perkongsian dengan TUI, syarikat percutian terbesar di dunia. Sebagai contoh, ia mempunyai 50% usaha sama dengan TUIC, yang mengendalikan jenama Jerman TUI Cruises dan Hapag-Lloyd

Seperti syarikat lain dalam industri pelayaran, Royal Caribbean terjejas dengan ketara oleh wabak Covid-19 yang lalu apabila perniagaannya ditutup.

Tidak seperti industri penerbangan yang menerima bailout, laluan pelayaran menerima sedikit sokongan, dan terpaksa bergantung pada hutang dan ekuiti. Hutang jangka panjang RCL melonjak daripada $8.2 bilion pada 2019 kepada lebih $17.9 bilion pada 2020.

Ia juga mencairkan pelaburnya dengan menjual saham baharu, yang mendorong saham tertunggak biasa daripada 208 juta pada 2019 kepada lebih 256 juta hari ini. Syarikat itu juga mengurangkan kos pekerja yang mengambil cuti.

Hasil tahunan Royal Caribbean turun daripada lebih $10.9 bilion pada 2019 kepada $2.2 bilion pada 2020. Kebanyakan pendapatannya pada 2020 datang pada suku pertama sebelum kerajaan mengenakan sekatan perjalanan. Hasil 2021nya merosot kepada $1.5 bilion.

Sejak itu, syarikat itu berada dalam pemulihan yang kukuh kerana industri pelayaran telah bangkit semula. Hasil tahunannya meningkat kepada $8.8 bilion pada 2022 diikuti oleh $13.9 bilion tahun lepas, dan penganalisis menjangkakan bahawa aliran itu akan berterusan.

Menurut Yahoo Finance, 2024nya ialah $16.5 bilion diikuti oleh $17.9 bilion tahun depan. Ia kemudiannya akan mencecah $20 bilion sama ada pada 2026 atau 2027.

Perniagaan RCL sedang berkembang pesat

Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa hasilnya terus mencatatkan prestasi yang baik kerana ia mencapai sasaran kewangannya 18 bulan lebih awal daripada jangkaan. Sebahagian daripada sasaran ini ialah EBITDA tiga angka bagi setiap hari pelayaran penumpang purata (APCD), pulangan atas modal yang dilaburkan (ROIC) pada usia remajanya dan EPS dua digit.

Angka-angka itu mendedahkan bahawa faktor bebannya melonjak kepada 108% manakala pendapatan bersihnya melonjak kepada lebih $854 juta.

Syarikat itu mendapat manfaat daripada permintaan baharu untuk pelayaran, yang telah menyaksikan lonjakan tempahan hadapan. Tidak seperti dahulu apabila pelayaran adalah simpanan untuk orang tua, ramai anak muda telah menerima trend itu.

Bagi RCL, permintaan yang lebih tinggi bermakna ia mempunyai ruang untuk meningkatkan harga. Ia juga membayangkan bahawa syarikat mempunyai deposit pelanggan yang banyak di tangan. Ia mengakhiri suku terakhir dengan $6.2 bilion dalam deposit pelanggan, yang boleh digunakan untuk menjana pulangan.

Kebimbangan penilaian kekal

Royal Caribbean berfungsi dengan baik, dan oleh itu, memerlukan penilaian premium. Seperti yang dinyatakan di atas, kebimbangan utama ialah sama ada syarikat itu dinilai terlalu tinggi atau sama ada jenama lain lebih murah.

RCL mempunyai nisbah P/E hadapan sebanyak 16.5, yang lebih rendah daripada gandaan S&P 500 bagi 21 dan median budi bicara pengguna sebanyak 18.

Ia juga mempunyai gandaan EV-ke-EBITDA hadapan sebanyak 12, lebih tinggi daripada median industri sebanyak 10. Angka-angka ini bermakna syarikat itu berdagang pada premium, terutamanya memandangkan beban hutangnya yang besar melebihi $20 bilion.

Pada tahap tertentu, penilaian premium ini boleh dibenarkan oleh metrik pertumbuhannya. Ia mempunyai pertumbuhan hasil mengekori sebanyak 27.7% dan metrik ke hadapan sebanyak 26. Pertumbuhan EBITDA hadapannya ialah 108%, yang mengagumkan. Pemangkin utama seterusnya untuk diperhatikan ialah pendapatannya, yang dijangka berlaku pada 29 Oktober.

Baca lebih lanjut: Stok karnival berada pada harga utama: kemunculan semula mungkin epik

Analisis harga saham Royal Caribbean

Carta mingguan menunjukkan bahawa harga saham RCL berada dalam larian yang menakjubkan dalam beberapa tahun kebelakangan ini, seperti yang saya ramalkan. Ia baru-baru ini membalikkan titik rintangan penting pada $133.80, mata tertingginya pada 2020.

Saham membentuk corak silang emas apabila purata pergerakan 50 minggu dan 200 minggu melintasi satu sama lain.

Sementara itu, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) telah beralih kepada 71, bermakna ia tidak terlalu terlebih beli. Pengayun Chaikin kekal di atas garisan sifar.

Oleh itu, saham mungkin akan terus melonjak menjelang pelepasan pendapatannya. Walau bagaimanapun, penarikan balik jangka pendek tidak boleh diketepikan sebelum itu.