Saham utiliti mencecah rekod lonjakan pada 2024, tetapi penganalisis memberi amaran tentang kemungkinan pembetulan

Saham utiliti telah mengalami kenaikan yang luar biasa sepanjang 2024, menjadi salah satu dagangan Wall Street yang paling diperkatakan pada tahun ini.

Tetapi dengan penilaian yang melambung tinggi dan penunjuk ekonomi berubah, sesetengah profesional kewangan memberi amaran bahawa lonjakan itu mungkin berlaku terlalu cepat.

Utiliti Select Sector SPDR ETF (XLU), yang menjejaki sektor itu, telah menarik balik hampir 2.5% daripada paras tertinggi 2 Oktober pada $81.47 sesaham, menurut data FactSet.

Walaupun dengan kemerosotan ini, ETF kekal naik 24.4% tahun setakat ini, mengatasi keuntungan 21.4% S&P 500.

Sekiranya ETF mengakhiri tahun di atas paras semasa, ia akan menandakan prestasi tahunan terbaik sektor utiliti dalam lebih dua dekad.

Tetapi apabila kadar faedah meningkat dan sentimen pelabur berubah, sesetengah pakar percaya pembetulan mungkin berlaku.

Peralihan kadar faedah mengancam rali saham utiliti

Salah satu pemacu utama di sebalik pengunduran utiliti baru-baru ini ialah perubahan prospek untuk kadar faedah AS.

Berikutan rentetan data ekonomi yang kukuh, keyakinan pelabur terhadap ekonomi telah meningkat, tetapi begitu juga kebimbangan mengenai inflasi yang berterusan.

Ini, seterusnya, telah mendorong hasil Perbendaharaan lebih tinggi, yang memberi kesan negatif kepada saham utiliti, yang secara tradisinya dilihat sebagai permainan defensif, sensitif kadar faedah.

Menurut George Cipolloni, pengurus portfolio di Penn Mutual Asset Management, kejatuhan mendadak dalam kadar faedah awal tahun ini mendorong sebahagian besar rali sektor itu.

Tetapi apabila menghasilkan laluan terbalik, utiliti kehilangan sebahagian daripada momentum itu. Menonjolkan bagaimana hasil bon mempengaruhi harga saham dalam sektor itu, Cipolloni berkata dalam laporan MarketWatch,

Penilaian berpanjangan: tanda amaran?

Faktor lain yang menyumbang kepada penarikan semula saham utiliti ialah penilaian yang dipanjangkan.

Pada penghujung 2023, utiliti didagangkan pada tahap yang tertekan, tetapi perhimpunan 2024 telah mendorong penilaian ke wilayah yang terlebih nilai.

Travis Miller, pakar strategi tenaga dan utiliti di Morningstar, menyatakan bahawa sektor itu tidak lagi menawarkan tawaran yang pernah dilakukannya.

"Memandangkan perhimpunan itu, pasukan kami berpendapat sektor itu dinilai secara adil sekarang," kata Miller kepada MarketWatch .

Beliau memetik Vistra Corp. sebagai contoh utama ledakan utiliti.

Saham syarikat kuasa bebas itu telah melonjak lebih 200% tahun ini, malah mengatasi gergasi teknologi seperti Nvidia.

Walau bagaimanapun, penilaian semasa Vistra adalah lebih daripada 90 kali ganda pendapatannya sepanjang tahun lalu, menimbulkan kebimbangan sama ada keuntungan ini mampan.

Tawaran seperti perkongsian Constellation Energy dengan Microsoft untuk memulakan semula reaktor nuklear di Pulau Three Mile di Pennsylvania telah mencetuskan minat pelabur.

Walau bagaimanapun, Miller memberi amaran bahawa faedah daripada tawaran tersebut akan mengambil masa bertahun-tahun untuk menjadi kenyataan, dan pasaran mungkin telah terlalu menganggarkan kesan segeranya.

"Saya rasa saham-saham itu telah habis terlalu cepat, dan terlalu banyak keghairahan telah dikenakan harga."

Penganalisis teknikal melihat tanda-tanda yang membimbangkan

Di sebalik kebimbangan asas, penganalisis teknikal melihat tanda-tanda yang membimbangkan dalam carta untuk saham utiliti.

Jonathan Krinsky, ketua strategi teknikal di BTIG, memberi amaran dalam laporan bahawa XLU ETF didagangkan pada premium terbesarnya kepada purata pergerakan 200 hari sejak 2003, isyarat bahawa pembetulan 7% hingga 10% mungkin berada di kaki langit.

Jason Goepfert, seorang penganalisis penyelidikan kanan di Sentimentrader, juga menyatakan bahawa saham utiliti mempunyai sejarah berprestasi rendah apabila mereka naik terlalu jauh melebihi purata bergerak 200 hari mereka, menjadikan sektor itu terdedah kepada penarikan balik.

Apabila hasil Perbendaharaan terus meningkat, utiliti—yang biasanya bergelut dalam persekitaran sedemikian—boleh melihat lebih banyak tekanan menurun.

Keyakinan yang berhati-hati untuk pelabur jangka panjang

Tidak semua penganalisis meramalkan malapetaka dan kesuraman untuk utiliti. Nicholas Colas, pengasas bersama DataTrek, mengekalkan pandangan optimistik yang berhati-hati.

Walaupun beliau mengakui bahawa utiliti mungkin bukan prestasi terbaik dalam tempoh 12 bulan akan datang, beliau menjangkakan sektor itu pulih sebaik sahaja hasil bon mula menurun semula apabila Rizab Persekutuan meneruskan pemotongan kadar faedahnya.

"Sektor utiliti harus terus mengatasi prestasi sebaik sahaja hasil bon menjadi lebih rendah," kata Colas, sambil menambah bahawa permintaan yang didorong oleh AI untuk utiliti juga mungkin mendorong keuntungan masa depan.

Lori Calvasina, ketua strategi ekuiti AS di RBC Capital Markets, berkongsi pandangan yang lebih tenang, mencatat kelembapan aliran wang ke dalam dana yang memfokuskan utiliti.

Beliau membuat spekulasi bahawa tergesa-gesa untuk mendapat keuntungan daripada kadar faedah yang lebih rendah telah pun berjalan, dan utiliti tidak lagi menawarkan nilai yang sama untuk pelabur.

"Utiliti tidak lagi menarik berdasarkan penilaian," kata Calvasina.