Saham Procter & Gamble membentuk corak berisiko mendahului pendapatan

Harga saham Procter & Gamble (PG) telah menunjukkan prestasi yang baik dalam beberapa dekad yang lalu, kerana syarikat itu telah meletakkan dirinya sebagai raja dividen muktamad.

Ia telah meningkatkan dividennya selama 67 tahun, manakala sahamnya telah terselamat daripada peristiwa besar seperti Perang Dunia Pertama dan Kedua, Perang Dingin, Kemelesetan Besar, Krisis Kewangan Global (GFC), dan pandemik Covid-19.

Sahamnya telah meningkat lebih daripada dua kali ganda dalam dekad yang lalu, mendorong permodalan pasarannya kepada lebih $400 bilion. Ia juga terus mengungguli beberapa pesaing terdekatnya seperti Colgate-Palmolive, Unilever, Kimberly-Clark, dan Churchill dan Dwight, seperti yang ditunjukkan di bawah.

Jenama kepelbagaian global

Procter & Gamble ialah salah satu jenama paling popular, yang produknya digunakan oleh berjuta-juta orang setiap hari.

Ia memiliki beberapa jenama yang paling dikenali di seluruh dunia seperti Pampers, Always, Ariel, Downy, Gillette dan Olay.

Ia merupakan syarikat yang sangat pelbagai yang memfokuskan pada lima bidang utama seperti kecantikan, dandanan, penjagaan kesihatan, penjagaan fabrik & rumah serta penjagaan bayi, kewanitaan dan keluarga.

Fabrik dan penjagaan rumah ialah perniagaan terbesarnya, menyumbang 36% daripada jualan bersih, diikuti oleh penjagaan bayi, kewanitaan dan keluarga, penjagaan kesihatan dan kecantikan.

Perniagaan P&G telah berjalan dengan baik, dibantu oleh populasi yang semakin meningkat dan kelas pertengahan di kebanyakan negara. Populasi yang meningkat bermakna lebih ramai orang berbelanja untuk lebih banyak produk seperti Always dan Pampers.

Walau bagaimanapun, cabarannya ialah perniagaannya sangat kompetitif, dengan syarikat seperti Unilever, Kimberly Clark, dan Churchill dan Dwight berjuang untuk bahagian pasaran. Paling penting, ia bersaing dengan jenama yang lebih baharu dan selalunya lebih murah dari negara seperti India dan China.

Cabaran lain ialah e-dagang telah mengubah industri barangan pengguna (FMCG) yang bergerak pantas. Tidak seperti dahulu apabila ruang rak adalah segala-galanya, hari ini, mana-mana syarikat boleh menjual di tapak web seperti Amazon.

Namun, P&G dan jenama besar lain mempunyai dua kelebihan utama. Pertama, mereka adalah jenama terkenal yang telah wujud sejak turun temurun. Kedua, P&G mempunyai sumber kewangan untuk membelanjakan syarikat yang lebih kecil dalam pengiklanan Amazon. Ketiga, ia juga mendapat manfaat daripada ruang rak di tempat seperti Walmart dan Target.

Hasilnya, hasil tahunannya telah berkembang dengan stabil dalam dekad yang lalu, beralih daripada $74 bilion pada 2014 kepada $82 bilion tahun lepas. Keuntungan tahunannya juga terus meningkat.

Baca lebih lanjut: Cramer: beli P&G kerana ia 'jauh lebih baik daripada dulu'

Pendapatan P&G di hadapan

Pemangkin penting seterusnya untuk Procter & Gamble ialah keputusan kewangan akan datang yang dijadualkan pada 18 Oktober.

Keputusan ini akan memberikan lebih banyak warna pada perniagaannya. Keputusan terkini menunjukkan bahawa volumnya dalam perniagaan kecantikan dan penjagaan bayi, kewanitaan dan keluarga menurun sebanyak 1% pada suku terakhir.

Jumlah dagangan dalam tiga segmen lain meningkat sebanyak 2%. Syarikat itu sebelum ini berjaya mengimbangi volumnya yang lebih lemah dengan menaikkan harga.

Hasilnya tidak berubah pada $20.5 bilion manakala pendapatan bersihnya menurun sebanyak 7% kepada $3.14 bilion. Ini berlaku apabila margin operasinya menurun daripada 20.3% kepada 18.9% pada suku terakhir.

Penganalisis menjangkakan pendapatan Procter & Gamble akan mencecah $21.96 bilion, peningkatan 11% daripada suku yang sama tahun lepas. Untuk tahun ini, hasil dijangka meningkat sebanyak 2.50% kepada $86.14 bilion.

Baca lebih lanjut: Procter & Gamble (P&G) melihat peningkatan jualan yang tidak memberangsangkan dalam pendapatan terkini, tetapi mempermanis perjanjian dengan EPS

Kebimbangan penilaian kekal

Isu terbesar untuk Procter & Gamble ialah sahamnya dinilai terlalu tinggi memandangkan pertumbuhannya terhenti. Premium ini kebanyakannya kerana P&G ialah salah satu daripada beberapa raja dividen di AS, setelah meningkatkan pembayarannya dalam tempoh 50 tahun yang lalu.

P&G berdagang pada 24 kali pendapatan, yang lebih tinggi sedikit daripada purata S&P 500 sebanyak 21, dan median sektor sebanyak 20. Nisbah EV ke hadapannya kepada EBITDA sebanyak 17 jauh lebih tinggi daripada median sektor sebanyak 10.95.

Penilaian P&G bermakna jika anda membeli syarikat untuk had pasaran semasa, anda akan mengambil masa lebih 24 tahun untuk mendapatkan semula dana anda.

Walau bagaimanapun, seperti yang telah kita lihat dengan syarikat seperti Moody's, Visa dan Mastercard, adalah perkara biasa bagi sesetengah syarikat mewah untuk dinilai terlebih dahulu untuk masa yang lama. Oleh itu, P&G akan terus berjalan dengan baik selagi syarikat itu menerbitkan keputusan yang sederhana.

Analisis saham Procter & Gamble

Pada carta mingguan, kita melihat bahawa harga saham P&G telah berada dalam larian kenaikan yang kukuh untuk jangka masa yang lama. Ia kekal di atas semua purata bergerak, bermakna kenaikan harga berada dalam kawalan.

Saham itu, bagaimanapun, telah membentuk corak baji meningkat, yang merupakan tanda penurunan harga yang popular di pasaran. Juga, kedua-dua garis MACD telah membuat corak crossover menurun. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) juga telah membentuk saluran menaik, dan bergerak ke bawah.

Oleh itu, saham berkemungkinan akan mengalami penurunan harga selepas menerbitkan keputusan kewangannya. Jika ini berlaku, saham boleh berundur ke titik seterusnya pada $160. Walau bagaimanapun, pergerakan di atas paras tertinggi tahun ini sebanyak $177.80 akan menunjukkan lebih banyak keuntungan.