Adakah pelabur mengabaikan saham kewangan memihak kepada perdagangan defensif? Morgan Stanley berpendapat begitu

Pelabur kini tertumpu pada dagangan defensif, kehilangan kekuatan ekonomi, menurut laporan dari Morgan Stanley.

Firma itu telah mengenal pasti peluang besar dalam sektor yang kurang dihargai, terutamanya dalam saham kewangan.

Baru-baru ini, Morgan Stanley menaik taraf saham kitaran kepada kedudukan "berat badan berlebihan" berbanding dengan sektor pertahanan.

Laporan itu menekankan bahawa pendedahan bersih kepada kewangan adalah sangat rendah, berada dalam persentil ke-15 terbawah data sejarah sejak 2010.

Seperti yang digambarkan dalam carta yang disertakan, sektor kewangan adalah yang paling sedikit dimiliki berbanding yang lain.

Mike Wilson, ketua pegawai pelaburan bank dan ketua strategi ekuiti AS, menunjukkan beberapa faktor yang boleh memberi kesan positif kepada saham kewangan.

Beliau menyatakan:

Saham bank telah menjadi semakin menarik berikutan penilaian yang lebih baik berikutan fasa nyah risiko bulan lepas, di mana peniaga bermodal besar menyatakan berhati-hati tentang keadaan operasi mereka.

Berhati-hati ini telah menyebabkan jangkaan yang lebih rendah untuk musim pendapatan, membolehkan pemberi pinjaman utama mengatasi ramalan dengan lebih mudah.

Berikutan pelepasan laporan pendapatan yang lebih baik daripada jangkaan minggu lepas, kedua-dua JPMorgan dan Wells Fargo telah menyaksikan peningkatan ketara dalam harga saham mereka, masing-masing meningkat sebanyak 3.8% dan 8.8%, sejak pasaran dibuka pada Jumaat.

Walaupun perkembangan ini, Wilson memerhatikan kekurangan minat pasaran yang berterusan dalam saham kewangan.

Trend ini melangkaui perbankan; pelabur sebahagian besarnya menjauhi sektor kitaran lain, sebaliknya memilih saham defensif dan berkualiti.

Utiliti, penjagaan kesihatan dan hartanah, yang dianggap sebagai permainan defensif, menyumbang beberapa pendedahan bersih tertinggi dalam portfolio pelabur.

Wilson menegaskan bahawa kedudukan ini menunjukkan pelabur sedang bersedia untuk senario pertumbuhan lembut, yang nampaknya semakin tidak mungkin berdasarkan arah aliran makroekonomi terkini.

Walaupun Morgan Stanley sebelum ini telah beralih kepada pendirian neutral pada kitaran berbanding defensif pada akhir bulan lalu, firma itu menaik taraf kitaran kepada kedudukan berat berlebihan minggu lalu selepas laporan pekerjaan melebihi jangkaan Wall Street.

"Memandangkan beberapa mata data makro utama telah masuk lebih baik daripada jangkaan (iaitu laporan pekerjaan dan Indeks Perkhidmatan ISM) berikutan pemotongan kadar 50bp Fed, kitaran telah mula menunjukkan kekuatan relatif," kata Wilson.

Selain itu, peningkatan hasil dalam pasaran kadar mencadangkan kebimbangan pertumbuhan yang berkurangan.

Laporan itu menunjukkan bahawa sektor kitaran seperti perindustrian, kewangan dan tenaga biasanya menunjukkan prestasi yang lebih baik apabila hasil meningkat, manakala saham pertahanan cenderung menurun sebagai tindak balas kepada kenaikan kadar.