Argentina mengguna pakai dasar kadar faedah yang fleksibel kerana ia mengangkat kawalan modal

Presiden Argentina Javier Milei telah memberikan pandangan baharu tentang strategi mata wang kerajaannya, menandakan langkah ke arah kadar pertukaran fleksibel bagi peso ketika negara itu bersedia untuk menarik balik kawalan modalnya yang telah lama wujud.

Dalam ucaptamanya pada persidangan tahunan Bank Pusat, Milei menekankan kepentingan menerima pakai dasar mata wang yang lebih fleksibel sebagai sebahagian daripada pembaharuan ekonominya yang lebih luas.

Milei, yang memegang jawatan pada bulan Disember, mewarisi kawalan modal yang ketat, dirujuk secara tempatan sebagai "cepo," yang telah dilaksanakan sejak 2019.

Kawalan ini pada asalnya dilaksanakan untuk mengelakkan pelarian modal dalam keadaan ketidakstabilan ekonomi yang semakin meningkat.

Walau bagaimanapun, Milei telah menjelaskan dengan jelas bahawa merungkai kawalan ini dan membenarkan peso terapung dengan lebih bebas adalah penting untuk pemulihan ekonomi Argentina, walaupun tiada garis masa khusus untuk menarik balik sekatan telah disediakan.

Satu langkah ke arah fleksibiliti

Semasa ucapannya, Milei menekankan bahawa langkah Argentina ke arah kadar pertukaran yang fleksibel akan berlaku walaupun sebelum negara itu mengumpul rizab asing yang mencukupi.

"Jika tidak ada lebihan bekalan peso, saya boleh membebaskan kawalan, walaupun saya tidak mempunyai dolar, kerana saya menuju ke arah kadar pertukaran yang fleksibel," jelasnya.

Peralihan kepada dasar kadar faedah yang fleksibel dilihat sebagai satu langkah ke arah rangka kerja mata wang yang lebih ortodoks yang akan membolehkan Argentina mengurus cabaran ekonominya dengan lebih baik, termasuk inflasi tiga angka dan hutang $44 bilion kepada Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF).

Sistem kadar pertukaran yang fleksibel akan memberikan Argentina lebih kawalan ke atas dasar monetarinya, membolehkannya menyesuaikan diri dengan kejutan luaran dan turun naik dalam pasaran global dengan lebih berkesan.

Menteri Ekonomi Luis Caputo sebelum ini menyatakan bahawa Argentina boleh kembali ke pasaran modal antarabangsa menjelang 2026, mencadangkan jangka masa apabila negara itu mungkin mula menarik balik sepenuhnya kawalan modalnya.

Menguruskan inflasi dan hutang

Salah satu cabaran utama bagi kerajaan Milei ialah menguruskan inflasi Argentina yang berleluasa, yang telah mencapai tiga digit.

Presiden menggariskan pendekatannya, dengan menyatakan bahawa inflasi mesti menumpu dengan apa yang beliau panggil "inflasi teraruh," yang dipengaruhi oleh faktor antarabangsa, penurunan nilai secara beransur-ansur peso, dan kawalan modal yang telah dilaksanakan.

Penyingkiran kawalan ini dan peralihan kepada kadar pertukaran yang fleksibel dilihat sebagai langkah kritikal dalam menangani inflasi, serta dalam mewujudkan persekitaran yang lebih kondusif untuk pelaburan asing.

Pentadbiran Milei berada di bawah tekanan untuk menstabilkan mata wang dan memulihkan keyakinan pelabur, terutamanya ketika ia bergerak ke hadapan dengan membayar balik hutang IMFnya.

Sejarah kawalan modal

Hubungan Argentina dengan kawalan modal telah penuh dengan cabaran sepanjang dekad yang lalu.

Negara itu sebelum ini mempunyai kadar pertukaran terapung bebas dari 2015 hingga 2019, tetapi turun naik pilihan raya dan kadar peso yang seterusnya memaksa kerajaan untuk memperkenalkan semula kawalan.

Sejak itu, pendahulu Milei, Alberto Fernandez, mengetatkan lagi sekatan, menyebabkan Argentina berada dalam keadaan ekonomi yang tidak menentu.

Keputusan Milei untuk membongkar kawalan ini dilihat sebagai langkah berani, tetapi satu yang perlu jika Argentina ingin kembali ke pasaran modal global.

Menjelang 2026, apabila Caputo telah menyatakan bahawa Argentina mungkin memasuki semula pasaran ini, negara itu perlu menunjukkan bahawa ia telah menstabilkan mata wangnya, mengurangkan inflasi dan memulihkan rizab asing.

Jalan menuju pemulihan

Apabila Argentina bergerak ke arah sistem kadar pertukaran yang fleksibel, terdapat keyakinan yang berhati-hati bahawa ekonomi negara boleh pulih.

Walau bagaimanapun, terdapat risiko besar yang terlibat, terutamanya jika rizab asing kekal rendah dan inflasi terus meningkat.

Kejayaan dasar Milei akan bergantung pada sejauh mana kerajaannya menguruskan peralihan, terutamanya dalam memastikan bahawa peso tidak mengalami penurunan nilai selanjutnya.

Pembaharuan Presiden Milei telah mencetuskan perdebatan di Argentina, dengan beberapa melihat peralihan ke arah fleksibiliti sebagai langkah yang perlu ke arah kestabilan ekonomi, manakala yang lain bimbang tentang potensi kesakitan ekonomi jangka pendek.

Apa yang jelas, bagaimanapun, ialah masa depan ekonomi Argentina akan bergantung pada sejauh mana ia dapat mengemudi peralihan yang rumit dan rumit ini dengan berkesan.