Goldman Sachs dan Amundi menyokong bon UK lebih awal daripada bajet pertama Reeves

Goldman Sachs dan Amundi menunjukkan peningkatan keyakinan terhadap bon UK, mencerminkan keyakinan bahawa kerajaan baharu akan menguruskan kewangan negara secara bertanggungjawab sambil menyasarkan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi.

Dengan Canselor Perbendaharaan Rachel Reeves bersedia untuk mendedahkan belanjawan pertamanya pada 30 Oktober, pasaran bon membuat pertaruhan yang jelas bahawa UK tidak akan mengalami krisis fiskal lain seperti yang dicetuskan oleh belanjawan mini Liz Truss pada 2022.

Menurut laporan Bloomberg, Amundi, pengurus aset terbesar Eropah, telah mengalihkan pendedahannya daripada bon Eropah untuk memberi tumpuan kepada hutang UK.

Begitu juga, Goldman telah menasihatkan pelanggan untuk membeli gilt sebelum pengumuman belanjawan.

BlackRock juga telah meningkatkan bon UK daripada neutral kepada berat badan berlebihan, manakala Pengurusan Pelaburan Undang-undang & Am dan Pelabur Aviva turut menambah pendedahan kepada hutang UK.

Pertaruhan pada kehematan fiskal dan disiplin pasaran

Kemasukan dana ke dalam gilt UK mencerminkan keyakinan pelabur bahawa Reeves akan mengimbangi belanjawannya sambil menangani lubang £22 bilion dalam kewangan awam.

Walaupun hutang negara terus meningkat, Reeves dijangka melaksanakan disiplin fiskal.

Daniel Loughney, ketua pendapatan tetap di Mediolanum International Funds, berkata, "Dia akan mahu mengekalkan beberapa jenis persepsi disiplin fiskal," menandakan mengapa firmanya juga berlebihan berat pada bon UK.

Sebahagian daripada keyakinan tentang bon UK didorong oleh jangkaan bahawa Bank of England tidak lama lagi akan mula mengurangkan kadar faedah dengan lebih agresif.

Sentimen ini bertambah kukuh selepas data terkini menunjukkan kelembapan ketara dalam inflasi. John O'Toole, ketua penyelesaian pelaburan berbilang aset di Amundi, menyatakan keyakinan, menyatakan,

Prestasi rendah Gilt tidak akan kekal, kata pakar strategi

Walaupun bulan yang mencabar untuk bon UK, dengan hasil 10 tahun meningkat lebih 30 mata asas sejak pertengahan September, ramai yang percaya prestasi rendah ini akan berubah.

Ahli strategi Goldman Sachs, termasuk George Cole, kekal yakin bahawa belanjawan "agak mesra emas" akan membantu bon pulih.

Sementara itu, pakar ekonomi BNP Paribas menjangkakan kerajaan menggunakan bajet sebagai peluang untuk menghantar mesej kuat tanggungjawab fiskal, yang boleh meredakan kebimbangan pasaran.

"Pasaran pendapatan tetap berkemungkinan menolak hampir separuh daripada jumlah ini memandangkan kesan terbitan ke atas hasil," amaran Mark Dowding, ketua pegawai pelaburan di RBC BlueBay Asset Management, menekankan potensi kesan peminjaman yang ketara ke atas hasil.

Perubahan kepada peraturan fiskal dan jangkaan pasaran

Pelabur menjangkakan beberapa gerakan fiskal dalam belanjawan Reeves, termasuk potensi kenaikan cukai dan perubahan kepada peraturan fiskal yang dikenakan sendiri yang kini mengehadkan pinjaman kerajaan.

Walaupun ada yang bimbang tentang memindahkan "tiang gol fiskal," Sunil Krishnan, ketua dana pelbagai aset di Aviva, meyakinkan pelabur, berkata,

Satu langkah berpotensi boleh melibatkan mengecualikan kunci kira-kira Bank of England daripada pengiraan hutang negara, yang akan membebaskan tambahan £16 bilion untuk pinjaman.

Pilihan yang lebih agresif boleh menyediakan sehingga £67 bilion dalam ruang utama pinjaman, walaupun ini mungkin akan menimbulkan kebimbangan dalam pasaran bon.

Ahli ekonomi Citigroup Ben Nabarro baru-baru ini memberi amaran tentang risiko "mogok pembeli" jika belanjawan Reeves membawa kepada peningkatan pinjaman sekitar £50 bilion tahun depan, memandangkan pasaran bon sudah berhadapan dengan rekod bekalan hutang tahun ini.

Keseimbangan yang teliti antara pinjaman dan kepercayaan pelabur

Walaupun pelabur tetap optimis dengan berhati-hati, mereka mempercayai Reeves untuk melangkah dengan berhati-hati.

Kebanyakan percaya dia akan meningkatkan pinjaman secara sederhana untuk mengekalkan keyakinan pelabur.

Barclays Plc menyuarakan sentimen ini, mencadangkan Reeves mungkin menunggu sehingga 2025 untuk melaraskan peraturan fiskal, membolehkan lebih banyak masa untuk penilaian yang betul.

Moyeen Islam, ahli strategi kadar di Barclays, berkata, "Mengalami satu krisis sepuhan yang dicetuskan oleh cadangan pengembangan fiskal mungkin dianggap sebagai malang, tetapi mempunyai dua akan kelihatan seperti kecuaian," kerana dia mengesyorkan membeli sepuhan berbanding bon Jerman.