Pulangan tahunan S&P 500 akan dihadkan pada 3% sepanjang dekad akan datang, Goldman Sachs memberi amaran

S&P 500 telah menawarkan pulangan yang sihat sejak sepuluh tahun yang lalu tetapi landskap pelaburan akan berbeza secara dramatik menjelang 2034, memberi amaran kepada David Kostin dari Goldman Sachs.

Ketua strategi ekuiti AS bank itu tidak menjangkakan indeks pasaran luas akan kembali lebih daripada 3.0% setiap tahun sepanjang dekad akan datang.

Sebagai perbandingan, ia mengembalikan kira-kira 13% secara purata antara 2013 dan 2023.

Kostin memetik penilaian awal yang tidak munasabah dan penumpuan luar biasa untuk pandangan dovishnya untuk jangka panjang.

S&P 500 kini meningkat hampir 25% berbanding permulaan tahun ini tetapi kebanyakannya hanya dikaitkan dengan "Tujuh Magnificent".

Kostin menjangkakan S&P 500 akan berprestasi rendah pada bon

Pelabur kekal yakin pada S&P 500 kerana inflasi kembali ke sasaran 2.0%, ekonomi kekal cukup kukuh, dan Rizab Persekutuan merancang untuk mengurangkan lagi kadar faedah pada bulan November.

Tetapi orang seperti Google dan Nvidia boleh membantu indeks penanda aras melonjak lebih jauh untuk sekian lama, seperti menurut David Kostin.

"Analisis sejarah kami menunjukkan bahawa amat sukar bagi mana-mana firma untuk mengekalkan tahap pertumbuhan jualan dan margin keuntungan yang tinggi dalam tempoh masa yang mampan," katanya kepada pelanggan dalam nota penyelidikan baru-baru ini.

Dari segi sejarah, S&P 500 dengan mudah mengalahkan bon dari segi pulangan tahunan. Tetapi ketua strategi ekuiti AS bank itu kini melihat kebarangkalian 72% ia sebenarnya kurang berprestasi Perbendaharaan 10 tahun dalam tempoh sepuluh tahun akan datang.

Pakar pasaran kami Crispus Nyaga juga menjangka SPX terlebih beli akan berbalik pada bulan-bulan akan datang.

Mengapa lagi Goldman Sachs dovish pada S&P 500?

David Kostin tidak menjangkakan pelaburan dalam indeks S&P 500 mencukupi untuk mengunci pulangan yang sihat untuk sepuluh tahun akan datang juga kerana penilaian awal yang tinggi.

Goldman Sachs menggunakan CAPE atau nisbah harga/pendapatan yang diselaraskan secara kitaran untuk penilaian dan kekal dovish kerana penilaian awal yang lebih tinggi biasanya membawa kepada pulangan masa hadapan yang lebih rendah.

Pada 38 kali, metrik itu kini berada dalam persentil ^ke- 97.

Dalam senario terburuk, Kostin juga menjangkakan indeks pasaran yang luas akan kembali negatif 1.0% setiap tahun.

Bagaimanapun, beliau tidak bersendirian menjangkakan pulangan yang lebih rendah daripada purata daripada S&P 500 sepanjang dekad akan datang.

JPMorgan juga menyebut penilaian tinggi dan perbelanjaan fiskal yang besar dalam nota penyelidikan baru-baru ini kerana ia meramalkan pulangan tahunan kira-kira 6.0% daripada indeks penanda aras untuk sepuluh tahun akan datang.

Inflasi yang berterusan boleh menyusut berganda juga, tambah firma pelaburan itu.