Adakah saham IBM mencapai kemuncaknya?

Pada 24 Oktober, Morgan Stanley mengulangi penarafan 'Equal-weight' pada IBM tetapi menyemak semula sasaran harga ke bawah kepada $208 daripada $217.

Pelarasan ini mencerminkan kebimbangan terhadap prestasi suku ketiga yang bercampur-campur syarikat, di mana hasil sebanyak $14.97 bilion masuk di bawah anggaran $15 bilion mereka, terutamanya disebabkan oleh segmen Perundingan dan Infrastruktur yang lemah.

Hasil perundingan kekal tidak berubah pada $5.15 bilion, manakala segmen Infrastruktur menyaksikan penurunan mendadak sebanyak 7%, yang dikaitkan oleh Morgan Stanley sebagai cabaran kitaran yang mungkin berterusan sehingga 2025.

Walaupun kehilangan hasil, margin kasar meningkat dengan ketara, mencecah 57.5% berbanding anggaran 56.4%, dirangsang oleh peralihan positif ke arah jualan perisian.

Saham IBM, yang telah mencecah rekod tertinggi $235.26 pada 14 Oktober, jatuh 6.4% dalam dagangan Khamis, menyerlahkan sensitiviti pasaran terhadap keputusan bercampur-campur pada tahap tinggi ini.

S3 Pendapatan: pertumbuhan perisian yang kukuh diimbangi oleh segmen lain

Pendapatan suku ketiga IBM untuk tempoh berakhir 30 September menunjukkan peningkatan pendapatan 1% tahun ke tahun, mencecah $15 bilion.

Pertumbuhan ini didorong terutamanya oleh segmen Perisiannya, yang mencatatkan peningkatan 9.7% tahun ke tahun kepada $6.5 bilion, melebihi jangkaan. Segmen itu kini membentuk hampir 45% daripada jumlah hasil IBM.

Walau bagaimanapun, segmen utama syarikat yang lain menghadapi cabaran, dengan hasil Perundingan tidak berubah pada $5.15 bilion dan Infrastruktur turun sebanyak 7% kepada $3.04 bilion.

Pendapatan larasan sesaham IBM sebanyak $2.30 melepasi anggaran pasaran sebanyak $2.23, menunjukkan prestasi operasi yang kukuh di tengah-tengah kekurangan hasil.

Ketua Pegawai Eksekutif Arvind Krishna mengekalkan keyakinan, menyatakan bahawa pertumbuhan hasil Q4 akan sama dengan tahap Q3, dengan kekuatan berterusan dalam Perisian dan permintaan Perundingan yang stabil.

Perkembangan baharu dalam keselamatan AI dan Data

IBM baru-baru ini memperkenalkan Pusat Keselamatan Data Guardium IBM, produk yang menyepadukan keupayaan AI generatif untuk menyelaraskan penilaian risiko dan aliran kerja pemantauan.

Pelancaran ini adalah sebahagian daripada inisiatif IBM yang lebih luas untuk memanfaatkan AI merentas perniagaannya, melengkapkan model Granite 3.0 yang diperkenalkan awal bulan ini.

Granite 3.0, direka untuk tugas AI perusahaan, dijangka meningkatkan tawaran awan hibrid IBM dengan menyediakan AI generatif yang lebih cekap dan keupayaan tadbir urus data.

Kemajuan strategik ini menekankan komitmen berterusan IBM untuk mengembangkan portfolio AI perusahaannya, yang telah berkembang menjadi buku perniagaan bernilai $3 bilion.

Strategi pemerolehan IBM kekal sebagai pemacu pertumbuhan utama.

Syarikat itu bersedia untuk memuktamadkan pengambilalihan HashiCorp bernilai $6.4 bilion menjelang Q4 2024 atau awal 2025, seterusnya mengembangkan segmen Perisiannya.

Terutamanya, penganalisis Stifel menjangkakan pemerolehan ini akan meningkatkan hasil perisian IBM sebanyak lebih 4% pada 2025.

Selain itu, perniagaan kerangka utama IBM, yang biasanya mengikuti kitaran suku 10-12, dijangka menyaksikan pertumbuhan baharu dengan pelancaran siri kerangka utama seterusnya pada separuh pertama 2025.

Kitaran kerangka utama terakhir IBM (dilancarkan pada Q2 2022) menjana kira-kira $1.5 bilion dalam pendapatan segmen sepanjang 12 bulan awal.

Menilai penilaian IBM

Pada tahap semasa, IBM berdagang pada nisbah P/E hadapan sebanyak 22.8x, jauh melebihi purata lima tahunnya sebanyak 14.4x.

Penilaian premium ini sebahagiannya disebabkan oleh minat pelabur yang meningkat dalam potensi pertumbuhan yang didorong oleh AI, seperti yang dibuktikan oleh keuntungan saham sebanyak 34.3% tahun setakat ini.

Walau bagaimanapun, sesetengah penganalisis mempersoalkan sama ada gandaan semasa IBM adalah wajar, memandangkan pertumbuhan perlahan dalam segmen Perundingan dan Infrastruktur dan unjuran pertumbuhan EPS yang sederhana sekitar 5.5% setiap tahun hingga 2026.

Tambahan pula, walaupun hasil dividen 2.9%, pertumbuhan dividen terhad IBM dan pembelian balik saham mencadangkan pulangan yang berkurangan pada penilaian semasanya.

Keputusan suku ketiga IBM dan perkembangan strategik menyerlahkan kedua-dua peluang dan cabaran yang akan datang.

Dengan segmen perisiannya yang menunjukkan daya tahan di tengah-tengah kebimbangan yang lebih luas, dan syarikat meneruskan kemajuan dan pemerolehan AI, banyak perkara yang perlu dipertimbangkan oleh pelabur.

Memandangkan dinamik pasaran semasa, meneliti tindakan harga IBM dan tahap teknikal utama boleh menawarkan pandangan berharga tentang perkara yang akan berlaku untuk saham tersebut.

Adakah lembu jantan itu dilarikan?

Walaupun saham IBM telah menyaksikan kenaikan yang luar biasa sepanjang tahun lalu, selepas langkah hari ini nampaknya ia telah mencecah dinding.

Sumber: TradingView

Sebelum pengumuman keputusan Q3, saham itu didagangkan sekitar $234 selama beberapa hari, tetapi tidak dapat mencecah paras $240.

Oleh itu, pelabur yang mempunyai prospek kenaikan harga, tetapi belum membeli saham lagi, mesti memulakan kedudukan beli baru hanya jika saham memberikan penutupan harian melebihi $242.

Pedagang dengan prospek menurun boleh mengambil kesempatan daripada kelemahan jangka pendek ini dengan memendekkan stok lebih dekat kepada $220 dengan stop loss pada $240.2.

Jika kelemahan jangka pendek ini membawa kepada pembalikan momentum, saham akan jatuh ke sokongan terdekatnya berhampiran $191.8, di mana seseorang boleh menempah keuntungan.