Oxford Lane Capital (OXLC) mempunyai hasil 20% yang gemuk: adakah ia pembelian?

Saham Oxford Lane Capital (OXLC) telah meningkat secara sederhana tahun ini dan berlegar menghampiri paras tertinggi sepanjang masa pada $5.35. Ia telah meningkat sebanyak 6% tahun ini, dan terima kasih kepada hasil 20% yang pantas, jumlah pulangannya ialah 24%, lebih tinggi daripada indeks Vanguard S&P 500 (VOO).

OXLC telah menjadi salah satu syarikat dividen berprestasi terbaik tahun ini, bergerak dalam kelas yang sama dengan Main Street Capital, yang jumlah pulangannya ialah 29%.

Apakah OXLC?

Oxford Lane Capital ialah syarikat terkemuka Amerika yang kebanyakan orang di luar kewangan dan pendapatan tetap telah mendengar tentang kerana ia tidak menawarkan perkhidmatannya kepada pengguna.

Sebaliknya, syarikat itu menawarkan penyelesaian kewangan yang agak rumit. Ia melabur dalam hutang dan tranche ekuiti obligasi hutang bercagar (CLO).

CLO ialah produk kewangan berstruktur yang menggabungkan sejumlah besar pinjaman korporat, kebanyakannya kepada syarikat yang mempunyai penarafan kredit yang rendah.

Dalam kesnya, Oxford Lane menumpukan pada CLO, yang dicagarkan oleh pinjaman senior. Tidak seperti firma lain, pinjaman OXLC tidak mempunyai pendedahan kepada hartanah dan pinjaman gadai janji, pinjaman kereta dan kad kredit.

Syarikat itu telah melabur dalam kira-kira 195 struktur CLO. Beberapa bahagian teratas portfolionya ialah Elmwood, Regatta, Onex CLO Warehouse, Ares, Milford Park dan Widriver. Sepuluh pelaburan teratasnya menyumbang kira-kira 20% daripada pendedahannya.

Pembentangan terbaharu menunjukkan bahawa pelaburan terbesar Oxford Lane adalah dalam industri berteknologi tinggi, diikuti oleh penjagaan kesihatan, perbankan dan kewangan, perkhidmatan, hotel dan industri media.

Faedah model perniagaannya ialah CLOnya adalah bercagar kanan, bermakna ia biasanya yang pertama dibayar. Walaupun berlaku kemungkiran, syarikat akan menjadi yang pertama menerima sebarang bayaran yang datang daripada penjualan aset tersebut.

Kelebihan lain ialah syarikat mempunyai beberapa perjanjian yang boleh dicetuskan dan memindahkan dana peminjam untuk membayar balik tranche senior.

Kelemahan pendekatan ini ialah syarikat sering mengambil hasil yang lebih rendah daripada syarikat yang melabur dalam hutang muda kerana risiko yang terlibat.

Pada masa yang sama, menurut Bloomberg, industri CLO kini telah bernilai lebih $1.3 trilion apabila permintaan telah melonjak. Cabarannya ialah pengurus tidak mencipta bon dengan cukup pantas untuk memenuhi permintaan, bermakna mereka kehabisan barang untuk dibeli.

Pemangkin berpotensi untuk saham Oxford Lane Capital

Terdapat tiga pemangkin berpotensi untuk saham Oxford Lane Capital. Mula-mula, pulangannya boleh mendapat jus kerana gelombang tetapan semula yang berterusan, yang telah melonjak ke rekod tertinggi. Data oleh Citigroup menunjukkan bahawa set semula, proses pembiayaan semula untuk CLO, melonjak kepada $26 bilion pada bulan Ogos. Pada masa yang sama, spread atau premium risiko telah mengecil ke tahap paling ketat dalam tempoh dua tahun.

Citi mempunyai lebih banyak berita baik untuk syarikat dalam pasaran CLO kerana ia menjangkakan antara $80 bilion dan $100 bilion akan ditetapkan semula menjelang Disember.

Pemangkin berpotensi kedua untuk Oxford Lane Capital ialah penggabungan dan pengambilalihan (M&A) boleh terus berjalan dengan baik jika Donald Trump memenangi pilihan raya umum. Trump berkemungkinan akan menggantikan Lina Khan, yang secara agresif menentang beberapa penggabungan dan pengambilalihan besar.

Dia telah menyaman untuk menghentikan beberapa tawaran besar seperti Tapestry dan penggabungan Capri dan JetBlue dan Spirit Airlines. Jika dia digantikan, maka akan ada peluang yang tinggi untuk ledakan M&A, terutamanya sekarang apabila kadar faedah semakin turun.

Pemangkin ketiga untuk saham OXLC ialah kadar lalai kekal rendah dengan ketara. Malah dinding kematangan yang banyak diperkatakan dalam industri hartanah tidak membawa kepada kemungkiran yang besar dalam sektor tersebut.

Kadar lalai yang rendah bermakna dana akan terus menjana pulangan yang kukuh pada masa hadapan.

Walau bagaimanapun, terdapat dua potensi kontra untuk melabur dalam OXLC. Pertama, ia sentiasa berdagang pada premium kepada nilai aset bersihnya (NAB). Kedua, ia mungkin bergelut kerana kadar faedah terus bergerak ke bawah. Dari segi positif, kadar faedah dijangka tidak akan jatuh dengan mendadak seperti yang dikhuatiri pada mulanya.

Analisis harga saham Oxford Lane Capital

Carta OXLC oleh TradingView

Pada carta mingguan, kami melihat bahawa saham OXLC telah menunjukkan prestasi yang baik dalam beberapa bulan yang lalu. Ia telah membentuk corak carta cawan dan pemegang, tanda kesinambungan yang popular. Penyatuan baru-baru ini adalah sebahagian daripada bahagian pemegang.

Oxford Lane kekal melebihi Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 minggu dan 25 minggu. Pengayun seperti Indeks Kekuatan Relatif (RSI) dan MACD telah menghala ke atas.

Oleh itu, saham mungkin akan mengalami penembusan kenaikan harga kerana pembeli menyasarkan titik rintangan utama pada $6. Henti rugi dagangan ini ialah kira-kira $5.

Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, saham mungkin akan mempunyai jumlah pulangan yang lebih lemah daripada pasaran yang lebih luas. Sebagai contoh, dalam tempoh lima tahun yang lalu, jumlah pulangannya ialah 30% berbanding VOO 107%.