Saham Ferrari membentuk corak berbahaya mendahului pendapatan

Harga saham Ferrari (RACE) menunjukkan prestasi yang baik tahun ini, meningkat sebanyak 40%, dan menjadikannya salah satu pemain berprestasi terbaik dalam industri automobil. Ia meningkat kepada rekod tertinggi $497.68 pada 3 September, menjadikan penilaiannya hampir $90 bilion.

Prestasi Ferrari jauh berbeza daripada pembuat kereta premium lain seperti Porsche dan Aston Martin. Porsche, pembuat kereta mewah terkenal, telah jatuh lebih 30% daripada paras tertingginya tahun ini. Begitu juga, Aston Martin Lagonda (AML) telah jatuh sebanyak 70% daripada paras tertinggi tahun lepas.

Ferrari juga telah mengalahkan pembuat kereta popular lain seperti Toyota, Tesla, General Motors, Ford, dan Stellantis.

Pertumbuhan sederhana

Prestasi saham Ferrari berlaku pada masa pertumbuhan pendapatannya agak sederhana. Hasil tahunannya pada 2023 mencecah $6.5 bilion, lebih tinggi daripada $5.4 bilion yang diperolehnya pada tahun sebelumnya.

Kuasa harga Ferrari yang kukuh juga telah menjadikannya salah satu jenama pembuat kereta paling menguntungkan dalam industri. Keuntungan tahunannya telah meningkat daripada $780 juta pada 2019 kepada lebih $1.38 bilion tahun lepas.

Prestasi syarikat kebanyakannya disebabkan oleh tiga sebab utama. Pertama, tidak seperti pembuat kereta arus perdana yang lain, ia tidak menghadapi risiko gangguan daripada syarikat China seperti BYD, NIO dan XPeng, yang menumpukan pada pasaran arus perdana.

Sebaliknya, perniagaan Ferrari adalah selamat, trend yang akan berterusan apabila bilangan individu kaya terus meningkat pada tahun-tahun akan datang. Trend ini menjelaskan mengapa kebanyakan kenderaan yang diumumkan baru-baru ini telah menarik permintaan yang besar. Beberapa pelancarannya baru-baru ini ialah 12 Cilindri dan Ferrari F80, yang merupakan pengganti kepada LaFerrari.

Yang pasti, yang terakhir ini telah dikritik oleh ramai peminat kerana penampilannya dan fakta bahawa ia datang dengan enjin V6. Namun begitu, terdapat tanda-tanda bahawa kenderaan itu menunjukkan prestasi yang baik di pasaran. Buku pesanannya telah berpindah ke 2026.

Ferrari juga menunjukkan prestasi yang baik kerana fokusnya pada enjin pembakaran dalaman (ICE), yang menunjukkan prestasi lebih baik daripada kenderaan elektrik hari ini. Yang pasti: Ferrari masih mengusahakan EVnya, tetapi pihak pengurusan telah meletakkan sebahagian besar pelaburannya dalam perniagaan ICE.

Selain itu, segmen Ferrari Racing berjalan dengan baik. Syarikat itu memenangi 24 jam Le Mans, dan berada di landasan untuk menjadi kedua atau bahkan pertama dalam Formula 1, di mana ia berada di kedudukan 2 selepas McLaren. Ia juga mengalahkan Red Bull.

Ferrari juga kurang terdedah kepada isu geopolitik di Amerika Syarikat dan China. Ia mungkin akan kurang terjejas oleh pilihan raya AS yang akan datang kerana ia adalah jenama Itali.

Pendapatan Ferrari di hadapan

Pemangkin penting seterusnya untuk harga saham Ferrari akan keluar pada hari Selasa apabila ia menerbitkan keputusan kewangannya.

Keputusan kewangan terakhir menunjukkan bahawa pendapatan Ferrari meningkat kepada 1.7 bilion euro, manakala EBITDAnya meningkat kepada 669 juta euro. Keuntungan bersihnya mencapai 413 juta euro pada suku tersebut.

Pertumbuhan ini berlaku apabila syarikat itu menghantar 3,484 kereta pada suku tersebut, peningkatan kecil daripada 3,392 kereta yang dijual pada tempoh yang sama tahun lepas. Kebanyakan penghantarannya dihantar ke rantau EMEA, diikuti oleh Amerika, Seluruh Dunia dan China.

Penganalisis menjangkakan pendapatan Ferrari akan menjadi $1.78 bilion, manakala pendapatan sesahamnya meningkat kepada $2.16. Hasil tahunannya dijangka mencecah $7.2 bilion, peningkatan 13.5% daripada tempoh yang sama pada 2023.

Kebimbangan utama untuk Ferrari adalah bahawa penilaiannya telah diregangkan. Walaupun syarikat layak mendapat premium, metrik penilaiannya adalah di luar dunia ini.

Ferrari mempunyai nisbah harga-kepada-pendapatan hadapan sebanyak 55, lebih tinggi daripada median sektor 18.40. Nisbah PE bukan GAAPnya ialah 57.7, lebih tinggi daripada median sektor 14.50. Angka-angka ini jauh lebih tinggi daripada syarikat premium lain yang menunjukkan prestasi yang baik.

Sebagai contoh, Microsoft mempunyai nisbah P/E hadapan sebanyak 31.2, manakala Amazon mempunyai gandaan 39. Paling ketara, Ferrari lebih mahal daripada NVIDIA, yang mempunyai gandaan hadapan 49.60.

Analisis harga saham Ferrari

Carta RACE oleh TradingView

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham RACE berada dalam larian kenaikan yang kukuh dalam beberapa bulan yang lalu. Ia sentiasa membentuk satu siri paras tertinggi yang lebih tinggi dan paras terendah yang lebih tinggi.

Selain itu, saham telah bergerak melebihi purata bergerak 50 hari, menjadikannya salah satu syarikat yang berprestasi terbaik.

Walau bagaimanapun, terdapat tanda-tanda bahawa ia telah membentuk corak double-top, tanda penurunan harga yang popular di pasaran. Dalam kebanyakan tempoh, corak ini diikuti oleh penembusan penurunan harga yang kuat.

Oleh itu, harga saham Ferrari mungkin akan menarik semula selepas pendapatannya pada hari Selasa. Jika ini berlaku, ia berkemungkinan akan turun ke garis leher pada $446.41, mata terendahnya pada 3 Oktober. Dari segi positif, penembusan di atas mata dua teratas pada $497 akan menunjukkan lebih banyak keuntungan.