Ramalan harga minyak mentah Brent: apakah laluan rintangan paling sedikit?

Harga minyak mentah mengurangkan beberapa kerugiannya pada dagangan Rabu sambil kekal menghampiri paras terendah sebulan yang mencecah kira-kira dua minggu lalu. Tinjauan menurun berterusan di tengah-tengah prospek permintaan yang lemah dari China dan dunia. Selain itu, dolar AS yang lebih kukuh telah menjadikan aset itu lebih mahal bagi pembeli dengan mata wang asing.

Rangsangan China berharap

Minggu lalu, pelabur amat berminat dengan pilihan raya presiden AS dan mesyuarat jawatankuasa tetap Kongres Rakyat Kebangsaan (NPC). Berkenaan dengan yang kedua, mereka dalam pasaran komoditi berharap pengumuman seterusnya akan meningkatkan keyakinan terhadap permintaan China untuk minyak mentah dan logam perindustrian.

Bagaimanapun, sama seperti dalam taklimat terkini oleh Kementerian Kewangan dan NDRC, pengumuman oleh jawatankuasa NPC tidak mencapai jangkaan pelabur. Dalam langkah rangsangan baharu itu, jawatankuasa itu tidak mengetengahkan butiran konkrit terutamanya tentang cara menambah baik perbelanjaan swasta.

Di tengah-tengah ekonomi China yang lembap, OPEC menurunkan unjurannya untuk pertumbuhan permintaan minyak negara itu bagi kedua-dua 2024 dan 2025. Dalam laporan Novembernya, organisasi negara pengeksport petroleum mengurangkan unjurannya untuk pertumbuhan permintaan China daripada 580,000 tong sehari (bpd) bulan lepas kepada 450,000 bpd. Selain itu, ia menjangkakan permintaan minyak negara pada 2025 berada pada 310,000 bdp; semakan menurun daripada unjuran 410,000 pada bulan Oktober.

Indeks Dolar AS melonjak

Indeks dolar AS telah melanjutkan kenaikan sebelumnya kerana ia terus mendapat manfaat daripada kemenangan Trump; seterusnya memberikan tekanan ke atas harga minyak mentah. Seperti halnya dengan aset berharga dolar yang lain, dolar yang lebih kukuh menjadikan komoditi itu lebih mahal bagi pembeli yang memegang mata wang asing.

Semasa dagangan awal Rabu, indeks dolar, yang mengukur nilai dolar AS berbanding sekumpulan enam mata wang utama lain, meningkat kepada paras tertinggi enam bulan pada $105.88 sebelum menarik semula sedikit kepada $105.64 pada masa penulisan. Pelabur bertaruh bahawa amalan dan dasar perdagangan Trump yang agresif akan meningkatkan dolar AS sambil menimbang mata wang lain seperti euro.

Semasa kempennya, Trump memberi amaran bahawa blok euro akan "membayar harga yang besar" kerana gagal membeli eksport Amerika yang mencukupi. Selain itu, beliau mengancam untuk mengenakan tarif menyeluruh sebanyak 60% ke atas eksport China ke AS.

Selain itu, dolar telah mendapat sokongan tambahan daripada keputusan kadar faedah terkini Fed. Semasa mengumumkan pemotongan 25 mata asas, bank pusat gagal menawarkan panduan yang jelas mengenai kelajuan dan masa pemotongan kadar selanjutnya. Pelabur menurunkan pertaruhan mereka untuk potongan lain semasa mesyuarat Fed pada Disember.

Tinjauan Pertumbuhan Permintaan Lembut

Pada hari Rabu, harga minyak mentah membalikkan beberapa kerugian sebelum ini walaupun ia kekal menghampiri paras terendah sebulan pada akhir Oktober. Pemulihan itu sebahagian besarnya disebabkan oleh sesak jangka pendek komoditi itu.

Dalam satu nota, penganalisis ANZ menunjukkan bahawa pembeli dalam pasaran fizikal minyak mentah sangat aktif. Ini bermakna bahawa mana-mana kargo yang ada dengan cepat dikeluarkan dari pasaran; menaikkan harga.

Walaupun begitu, prospek permintaan yang lemah dan kebimbangan lebihan bekalan terus mempengaruhi harga. Sebagai tambahan kepada unjuran yang lebih rendah mengenai permintaan minyak China, laporan bulanan OPEC yang dikeluarkan pada hari Selasa memberikan bayangan menurun pada harga minyak mentah. Dalam laporan itu, kumpulan itu menurunkan ramalannya untuk pertumbuhan permintaan minyak global 2024. Pada masa yang sama, unjurannya untuk 2025 datang lebih rendah; menandakan semakan ke bawah keempat berturut-turut.

Dalam laporan yang dipantau rapi, OPEC kini melihat permintaan minyak global meningkat sebanyak 1.82 juta tong sehari pada 2024. Ini adalah penurunan sebanyak 107,000 tong sehari daripada laporan bulan lepas. Ia juga menurunkan unjuran untuk pertumbuhan permintaan minyak global 2025 sebanyak 103,000 daripada laporan Oktobernya. Tinjauan lembut terhadap pertumbuhan permintaan China sebahagian besarnya menyumbang kepada semakan ini.