Ancaman tarif Trump boleh mendorong gelombang M&A keluar China

Aktiviti penggabungan dan pengambilalihan keluar China (M&A) boleh menyaksikan peningkatan yang ketara apabila cadangan tarif yang dicadangkan oleh Presiden AS Donald Trump mendorong firma tanah besar untuk mempercepatkan strategi globalisasi mereka.

Pakar mencadangkan bahawa kebimbangan terhadap tarif antara 60% hingga 100% ke atas barangan China mendorong perniagaan mencari alternatif untuk mengurangkan pergantungan pada pasaran AS, menurut laporan oleh South China Morning Post.

"Lebih banyak tarif mungkin bermakna globalisasi syarikat China akan menjadi lebih pantas," kata Stanley Lah, pemimpin perkhidmatan M&A Asia-Pasifik dan China di Deloitte.

"Syarikat China akan mempertimbangkan untuk bergerak lebih pantas untuk mencari alternatif dalam penghantaran atau penjualan ke AS."

M&A keluar mengatasi pelaburan medan hijau

Syarikat China semakin beralih kepada M&A keluar sebagai cara yang lebih cepat untuk mencapai kecekapan pasaran global, berbanding pelaburan lapangan hijau seperti menubuhkan kilang atau pejabat di luar negara.

Walaupun persekitaran M&A global yang lemah, firma China melihat laluan ini sebagai penting.

Menurut data London Stock Exchange Group, tawaran M&A keluar oleh syarikat China turun 16.5% kepada $17 bilion tahun ini tetapi menunjukkan tanda-tanda pemulihan dalam sektor strategik.

Tahun lepas, M&A keluar meningkat 59% tahun ke tahun kepada $27 bilion, walaupun masih jauh di bawah paras tertinggi $202 bilion pada 2016.

Sektor yang mendapat restu Beijing mendorong usaha membuat perjanjian

Sektor tertentu—seperti teknologi, pembuatan dan tenaga baharu—mendapat manfaat daripada sokongan kerajaan, yang boleh mengekalkan momentum dalam M&A keluar.

Federico Bazzoni, Ketua Pegawai Eksekutif perbankan pelaburan di Vantage Capital Markets, menyerlahkan bidang ini sebagai sasaran utama bagi pembuat urus niaga China.

Sebagai contoh, Tencent Holdings baru-baru ini memperoleh Easybrain pembuat permainan yang berpangkalan di Cyprus dengan harga $1.2 bilion, dan Midea Group membeli bahagian iklim firma Switzerland Arbonia dengan harga $811 juta pada awal tahun ini.

"Penilaian akan menurun, dan kami melihat beberapa aktiviti kembali," kata Bazzoni.

Bagaimanapun, tawaran mega serupa dengan pengambilalihan Syngenta ChemChina bernilai $43 bilion pada 2017 kekal jarang berlaku disebabkan ketidaktentuan peraturan.

Halangan kawal selia dan geopolitik melembapkan tawaran mega

Ketegangan geopolitik dan kelulusan kawal selia yang kompleks terus membebankan landskap M&A.

"Sentimen geopolitik adalah sensitif, dan tawaran adalah rumit, menolak tawaran tajuk utama dalam beberapa tahun kebelakangan ini," kata Lah dari Deloitte.

Di sebalik cabaran ini, terdapat keyakinan yang berhati-hati untuk pemulihan pada 2025.

"Perusahaan dan korporat milik negara sedang menunggu untuk melihat apa yang berlaku dengan dasar domestik dan AS sebelum terlibat dengan sasaran baharu," tambah Bazzoni.

M&A masuk malap di bawah bayang Trump

Walaupun aktiviti keluar menunjukkan potensi, gambaran untuk M&A masuk di China kekal suram.

Kemungkinan sekatan yang diperhebat oleh Trump terhadap akses China kepada teknologi termaju seperti AI dan semikonduktor telah tidak menggalakkan pelabur AS memasuki pasaran China.

Walaupun Beijing telah meyakinkan pelabur asing tentang keterbukaannya, modal jangka panjang masih teragak-agak.

"Pelabur sedang mencari untuk mengesahkan bahawa usaha negara untuk menyokong pembangunan ekonomi adalah mampan," kata Lah.