India: RBI mengekalkan kadar faedah yang stabil di tengah-tengah tekanan inflasi dan kebimbangan pertumbuhan

Bank pusat India telah memilih untuk mengekalkan kadar faedah penanda arasnya pada 6.50%, mengutamakan kawalan inflasi sambil bergelut dengan ekonomi yang perlahan.

Keputusan Bank Rizab India (RBI), yang diumumkan pada hari Jumaat, sejajar dengan jangkaan pasaran tetapi menggariskan tindakan pengimbangan halus yang diperlukan untuk mengekalkan pertumbuhan dalam ekonomi ketiga terbesar di Asia itu.

Ini berlaku apabila inflasi melonjak dan pertumbuhan KDNK menunjukkan tanda-tanda kemerosotan, meningkatkan kebimbangan mengenai prospek ekonomi bagi tahun tersebut.

Langkah untuk mengekalkan kadar faedah yang stabil telah dijangka secara meluas selepas inflasi runcit India meningkat ke paras tertinggi 14 bulan sebanyak 6.21% pada bulan Oktober, melanggar siling toleransi RBI sebanyak 6% dan dengan ketara melebihi sasarannya sebanyak 4%.

Kenaikan harga pengguna menambah tekanan kepada penggubal dasar untuk mengemudi jalan yang mengawal inflasi tanpa menyekat aktiviti ekonomi.

Pertumbuhan ekonomi juga merosot dengan ketara.

Pada suku Julai-September, ekonomi India berkembang sebanyak 5.4% tahun ke tahun, jauh di bawah pertumbuhan 6.5% yang diunjurkan oleh ahli ekonomi dalam tinjauan Reuters.

Ini menandakan kadar pertumbuhan paling perlahan dalam hampir dua tahun dan menimbulkan keraguan tentang ramalan kerajaan sebanyak 7.2% pertumbuhan bagi tahun fiskal yang berakhir Mac 2025.

Di tengah-tengah cabaran ini, permintaan untuk kos pinjaman yang lebih rendah telah mendapat tarikan.

Menteri Kewangan Nirmala Sitharaman dan Menteri Perdagangan Piyush Goyal telah menekankan keperluan untuk kadar faedah yang lebih berpatutan untuk meningkatkan pelaburan industri dan permintaan pengguna.

Sitharaman, ketika berucap pada acara baru-baru ini di Mumbai, menegaskan, "Pada masa kita mahu industri meningkat dan membina kapasiti, kadar faedah bank harus jauh lebih berpatutan."

Gabenor RBI Shaktikanta Das telah memberi amaran terhadap pemotongan kadar pramatang walaupun terdapat rayuan ini.

Dalam mesyuarat dasar Oktober, bank pusat mengalihkan pendiriannya daripada "penarikan balik penginapan" kepada "neutral," menandakan jeda dan bukannya pivot ke arah pelonggaran monetari.

Das mengulangi risiko pemotongan kadar terlalu awal, menekankan bahawa langkah sedemikian boleh menjejaskan kestabilan ekonomi.

Kedudukan RBI dirumitkan lagi dengan prestasi rupee India, yang baru-baru ini mencecah paras terendah sepanjang masa pada 84.659 berbanding dolar AS.

Sebarang pelonggaran monetari serta-merta boleh memburukkan lagi tekanan mata wang dan mencetuskan aliran keluar modal.

Data LSEG menyerlahkan kelemahan rupee di tengah-tengah ketidaktentuan ekonomi global, terutamanya apabila bank pusat utama menyesuaikan dasar monetari mereka.

Di hadapan pasaran, indeks Nifty 50 India telah menunjukkan daya tahan, meningkat secara sederhana sejak angka KDNK dikeluarkan dan menunjukkan keuntungan 13.7% tahun setakat ini.

Sebaliknya, indeks MSCI Asia ex-Jepun, yang mempunyai pendedahan ketara kepada India, telah menurun sekitar 12% dalam tempoh yang sama.

Bon India juga mengalami turun naik, dengan hasil penanda aras 10 tahun mencecah paras terendah sejak Februari 2022 awal minggu ini sebelum meningkat sedikit selepas keputusan RBI.

Ketika Shaktikanta Das bersedia untuk menamatkan penggalnya sebagai gabenor bank pusat akhir bulan ini, pendekatan berhati-hati RBI menyerlahkan kerumitan mengurus risiko inflasi tanpa menjejaskan pertumbuhan.

Dengan tekanan inflasi yang berterusan dan momentum pertumbuhan semakin perlahan, penggubal dasar India menghadapi keputusan yang sukar dalam beberapa bulan akan datang.