Tinjauan pasaran AS untuk 2025: bolehkah kenaikan harga bertahan?

Sedikit yang boleh meramalkan prestasi pasaran yang luar biasa pada tahun 2024.

Bermula tahun dengan penilaian ekuiti yang rendah, amaran kemelesetan, dan sentimen pelabur yang berhati-hati, peringkat itu nampaknya ditetapkan untuk menghadapi cabaran.

Namun, aliran pemotongan kadar faedah yang berterusan oleh Rizab Persekutuan, bersama-sama dengan keyakinan yang semakin meningkat dalam potensi transformatif AI, terbukti menjadi pengubah permainan.

Walaupun kegelisahan pasaran sporadis—bermula daripada konflik geopolitik hingga kelemahan Big Tech pada akhir tahun—pelabur memanfaatkan setiap penurunan.

Ketahanan ini mendorong S&P 500 dan Nasdaq Composite ke prestasi terbaik mereka dalam beberapa tahun.

S&P boleh mencapai setinggi 7,500-8,000 dalam keadaan optimum

Ahli strategi pasaran mempunyai pandangan yang berbeza tentang 2025.

Secara purata, S&P 500 dijangka meningkat kira-kira 7%, dengan sasaran berkumpul antara 6,500 dan 6,700, menurut data Bloomberg.

Bagaimanapun,menurut laporan oleh Barron's, beberapa pakar meramalkan pendakian yang lebih dramatik.

John Stoltzfus dari Oppenheimer Asset Management meramalkan S&P 500 boleh mencapai 7,100, didorong oleh kesan transformatif AI.

Yang lain, seperti Manish Kabra dari Société Générale, mencadangkan indeks mungkin mencecah 7,500 atau bahkan 8,000 di bawah keadaan optimum.

"AI adalah serupa dengan ciptaan kereta pada tahun 1920-an, merevolusikan produktiviti, " jelas Stoltzfus. "Potensinya untuk menyelesaikan cabaran mendesak merentas sektor boleh meningkatkan pengeluaran ekonomi dengan ketara."

Penyahkawalseliaan dan pemotongan cukai di bawah Trump boleh meningkatkan pendapatan merentas sektor

Pemacu utama ramalan kenaikan harga ialah pentadbiran Trump yang akan datang, yang menjanjikan penyahkawalseliaan yang agresif dan pemotongan cukai.

Daripada mengurangkan kadar cukai korporat kepada merungkai peraturan yang ketat, dasar ini boleh meningkatkan pendapatan merentas sektor.

Industri seperti kewangan, tenaga dan pembuatan dijangka mendapat manfaat paling banyak.

Penyahkawalseliaan dalam bidang ini boleh membalikkan produktiviti yang lembap selama beberapa dekad, terutamanya dalam pembuatan.

Untuk tenaga, peraturan pelepasan yang santai boleh diterjemahkan kepada keuntungan yang lebih tinggi.

Sektor kewangan mungkin melihat longgarnya sekatan ke atas yuran kad kredit dan perkhidmatan "beli sekarang, bayar kemudian", antara lain.

Kabra menganggarkan langkah ini boleh meningkatkan pendapatan sesaham sebanyak 2%-3%.

Pengajaran daripada gelembung dot-com

Walaupun prospek kelihatan menjanjikan, sesetengah penganalisis memberi amaran tentang potensi risiko yang mengingatkan gelembung masa lalu.

Ledakan dot-com pada akhir 1990-an menyaksikan kenaikan 20% berturut-turut, hanya untuk memuncak dengan kemalangan yang menyakitkan pada tahun 2000.

Benjamin Bowler dari BofA Securities menyamakan euforia semasa dengan intro gelembung.

"Boom menghasilkan patung yang lebih besar," dia mengingatkan. Penilaian yang tinggi, ditambah pula dengan turun naik yang meningkat, boleh menjadikan pasaran lebih tidak dapat diramalkan.

Data sejarah juga mencadangkan bahawa keuntungan tahunan 20% berturut-turut jarang berlaku.

Hanya tiga coretan sedemikian wujud, dengan dua berakhir dengan kemerosotan mendadak. Bolehkah 2025 menandakan satu lagi titik perubahan?

Bagaimana langkah Fed membentuk pasaran?

Rizab Persekutuan kekal sebagai wildcard.

Dengan penurunan kadar selanjutnya dijangka pada 2025, Fed menyasarkan untuk mengimbangi pertumbuhan ekonomi berbanding risiko inflasi.

Walau bagaimanapun, sebarang kebangkitan semula dalam inflasi boleh memaksa pembalikan dasar, yang berpotensi menjejaskan momentum pasaran.

Edward Yardeni dari Yardeni Research meramalkan bahawa dasar monetari dovish boleh mendorong S&P 500 ke arah 7,000 tetapi mengakui kemungkinan peningkatan pembetulan jika inflasi meningkat.

"Pemotongan kadar adalah pedang bermata dua," kata Yardeni. "Walaupun mereka meningkatkan pertumbuhan, mereka juga berisiko memanaskan ekonomi yang melampau dan melambung buih aset."

Revolusi AI: Penggerak di sebalik keyakinan

Penyepaduan AI yang semakin meningkat ke dalam industri telah menjadi asas keyakinan pasaran.

Tidak seperti kegilaan spekulatif era dot-com, pelaburan AI hari ini menjanjikan keuntungan produktiviti yang ketara.

Adam Parker dari Trivariate Research menekankan bahawa komposisi S&P 500 yang sedang berkembang—yang didominasi oleh firma teknologi dan margin tinggi—menjustifikasikan penilaian yang lebih tinggi.

Beliau menunjukkan AI sebagai pemangkin untuk membuka kunci kecekapan dalam pemprosesan data, pengurusan rantaian bekalan dan inovasi.

“AI boleh menjadikan penilaian hari ini kelihatan murah,” tegas Parker.

"Persoalannya ialah sama ada pertumbuhan pendapatan akan seiring dengan jangkaan."

Menavigasi 2025: Strategi untuk Pelabur

Semasa pasaran bersedia untuk tahun yang berpotensi tidak menentu, pakar mengesyorkan kedudukan strategik:

Risiko di kaki langit: Tarif, inflasi dan kebimbangan kemelesetan

Walaupun keyakinan mendominasi, risiko yang ketara boleh mengganggu perhimpunan.

Tarif dan ketegangan perdagangan di bawah pentadbiran Trump boleh menghakis keuntungan korporat.

Selain itu, peningkatan pengangguran dan perbelanjaan modal yang diredam menimbulkan momok kemelesetan.

Peter Berezin dari BCA Research mengetengahkan kebimbangan ini, dengan alasan bahawa pemotongan cukai sahaja tidak akan merangsang pelaburan perniagaan.

“Kami sedang menuju ke arah kemelesetan tanpa mengira,” tegasnya, memetik dasar kontroversi Trump sebagai potensi halangan.

Laluan ke hadapan: Merangkul ketidakselesaan

Bagi pelabur, menavigasi 2025 memerlukan gabungan keyakinan dan berhati-hati.

Penilaian yang tinggi dan ketidakpastian dasar menyebabkan persekitaran yang tidak dapat diramalkan, tetapi penumpuan penyahkawalseliaan dan pertumbuhan dipacu AI menawarkan peluang yang unik.

"Melabur dalam gelembung memerlukan daya tahan, " nasihat Bowler. "Kemeruapan berkemungkinan meningkat, tetapi begitu juga potensi untuk keuntungan yang besar."

Sama ada pasaran melonjak atau tersandung, satu perkara yang jelas: 2025 akan menjadi tahun penting untuk membentuk masa depan pelaburan.